האמק מעדיפה גישה מדודה להעלאות הריבית

נשיאת הפדרל ריזרב של קליבלנד, בת’ האמק, הביעה תמיכה בהמשך הידוק המדיניות המוניטרית, אך הדגישה כי על הבנק המרכזי להעדיף העלאות ריבית הדרגתיות על פני צעדים חדים ואגרסיביים יותר.

בנאום שנשאה ביום חמישי באירוע באוניברסיטת המדינה של אוהיו, אמרה האמק כי הריבית צריכה להגיע לרמה מרסנת כדי להחזיר את האינפלציה ליעד של 2% שקבע הפדרל ריזרב.

היא הזהירה כי הימנעות מטיפול באינפלציה מתמשכת עלולה להוביל להתבססות תפיסת אינפלציה בקרב עסקים ומשקי בית, ולהפוך את לחצי המחירים לחלק מהציפיות הכלכליות שלהם.

עם זאת, האמק ציינה כי העלאות ריבית קטנות ותכופות יותר יהיו קלות יותר להתמודדות עבור עסקים וצרכנים. להערכתה, גישה הדרגתית גם תגרום פחות זעזועים לכלכלה הרחבה בהשוואה למהלכי מדיניות חדים יותר.

לחצי האינפלציה משאירים את האפשרות להידוק נוסף על הפרק

למרות תמיכתה בקצב מדוד, האמק ממשיכה להביע דאגה ממגמת האינפלציה. לדבריה, הנתונים האחרונים מצביעים על כך שלחצי המחירים מתפתחים בכיוון הלא נכון, ומחזקים את הצורך להשאיר את המדיניות המוניטרית ממוקדת בהחזרת יציבות המחירים.

בשלב זה, האמק אינה סבורה שהפדרל ריזרב מפגר בתגובתו לאינפלציה. עם זאת, היא הכירה בכך שייתכן שיהיה צורך בצעדים אגרסיביים יותר אם קובעי המדיניות לא יצליחו להגיב בזמן ולהשתלט על לחצי המחירים.

דבריה משקפים עמדה המשלבת תמיכה בהעלאות ריבית נוספות עם זהירות בנוגע לקצב הידוק המדיניות.

חילוקי דעות לקראת ישיבת דצמבר

האמק הייתה בין התומכות המוקדמות והעקיבות בהעלאת הריבית. היא הביעה התנגדות להחלטת ועדת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב להותיר את הריבית ללא שינוי בחודשים יולי ואוקטובר.

בספטמבר העלה הפד את הריבית המוניטרית ב-0.25 נקודת אחוז, לרמה של 3.75%–4.00%.

השווקים מעריכים באופן נרחב כי בישיבה המתוכננת ל-8–9 בדצמבר תתקבל החלטה על העלאה נוספת של רבע נקודת אחוז. עם זאת, מושל הפד כריסטופר וולר הציע לאחרונה לשקול העלאה של 0.50 נקודת אחוז, בעקבות נתון אינפלציית הצרכנים של אוקטובר, שהיה גבוה מהצפוי.

בכירים נוספים בפדרל ריזרב הביעו תמיכה במסלול הדרגתי יותר של הידוק מוניטרי. בכך מצטרפים דבריה האחרונים של האמק לדיון הרחב המתנהל בקרב קובעי המדיניות בשאלה עד כמה באגרסיביות על הבנק המרכזי לפעול מול האינפלציה המתמשכת.

מה המשקיעים צריכים לבחון בהמשך

המשקיעים יעקבו אחר נתוני האינפלציה הקרובים ואחר התבטאויות נוספות של בכירי הפדרל ריזרב, בניסיון להעריך את הקצב הצפוי של הידוק המדיניות המוניטרית.

האמק הדגישה כי אין לפרש את הערכותיה כהתחייבות או כהכוונה רשמית לגבי המדיניות העתידית. לדבריה, מדובר בעמדות מותנות המבוססות על האופן שבו הכלכלה עשויה להתפתח.

להבחנה זו חשיבות רבה, כאשר קובעי המדיניות ממשיכים לבחון את סיכוני האינפלציה ואת רמת הריבית המתאימה. ישיבת דצמבר צפויה לספק אינדיקציה ברורה יותר לשאלה האם חברי הוועדה מעדיפים העלאות הדרגתיות או תגובה תקיפה יותר ללחצי המחירים המתמשכים.