מחירי הדיזל בארה”ב ירדו מתחת ל-6 דולר לגלון לראשונה זה חודשיים, ומעניקים הקלה מסוימת לצרכנים ולעסקים לאחר זינוק חד שנבע משיבושים באספקת הנפט העולמית. הירידה משקפת שילוב של רגיעה במתיחות הגיאופוליטית, מחירי נפט גולמי נמוכים יותר וחולשה עונתית בביקוש, מה שעשוי לצמצם את אחד המקורות המרכזיים ללחץ אינפלציוני בשוקי התחבורה וההובלה.

מחירי הדיזל נסוגים מרמות השיא

המחיר הקמעונאי הממוצע הארצי של דיזל עמד בשבת על 5.998 דולר לגלון, על פי GasBuddy, ובכך הסתיימה תקופה של חודשיים מעל רף ה-6 דולר. המחירים הגיעו ל-5.820 דולר ב-3 בספטמבר לפני שחצו את רף ה-6 דולר ב-10 בספטמבר וטיפסו לשיא של 6.519 דולר ב-22 בספטמבר.

העלייה הגיעה בעקבות שיבושים חמורים בשוקי האנרגיה העולמיים. מלחמת ארה”ב-ישראל נגד איראן שיבשה את אספקת הנפט, בעוד שתקיפות אוקראיניות שיטתיות על בתי זיקוק ברוסיה הגבילו את ייצור הדלק. בקליפורניה, שבה כושר הזיקוק מוגבל יותר ומפרטי הדלק מחמירים יותר, מחירי הדיזל חצו לזמן קצר את רף ה-10 דולר לגלון.

הירידה בנפט הגולמי מייצרת הקלה נוספת

ההיפוך האחרון במחירי הדיזל חפף לירידה משמעותית בשוקי הנפט הגולמי. החוזים העתידיים על נפט מסוג ברנט (Brent) ירדו ב-18.5% במהלך השבועיים האחרונים, מה שהפחית את לחץ העלויות הבסיסי על מוצרי נפט מזוקקים.

התמורה חשובה במיוחד משום שמחירי הדיזל קשורים קשר הדוק לעלויות התחבורה וההובלה. מחירי הדיזל הגבוהים הגדילו את הוצאות התפעול עבור ענפי התובלה במשאיות, החקלאות ועסקים אחרים התלויים במידה רבה בדלק, ובמקביל תרמו לאינפלציה הרחבה יותר. ירידה מתמשכת עשויה אפוא לספק הקלה מסוימת מעבר לתחנות הדלק, ככל שעלויות הדלק הנמוכות יותר יחלחלו בהדרגה דרך שרשראות האספקה.

הביקוש העונתי מוסיף ללחץ כלפי מטה

גורמים עונתיים מסייעים אף הם לשוק הדלק להתאזן מחדש. פטריק דה האן, ראש תחום ניתוח הנפט ב-GasBuddy, אמר כי הביקוש נחלש בדרך כלל במהלך הסתיו ככל שפעילות הנהיגה פוחתת, בעוד שסיום עונת ההוריקנים מפחית את הסיכון לשיבושים בבתי הזיקוק בחוף המפרץ.

עבודות התחזוקה בבתי הזיקוק הושלמו אף הן ברובן עד נובמבר, מה שמאפשר לשיעורי הייצור להתאושש. התפתחויות אלו משפרות את האיזון בין היצע הדלק לביקוש בתקופה שבה ירידת מחירי הנפט הגולמי מספקת רוח גבית נוספת לצרכנים ולעסקים.

אותם כוחות תרמו גם למחירי בנזין נמוכים יותר, כאשר הממוצע בארה”ב ירד החודש מתחת ל-4 דולר לגלון לראשונה מאז 10 באוגוסט, על פי נתוני GasBuddy.

ההקלה מצד המדיניות הייתה מוגבלת בעוד סיכוני האספקה נמשכו

ממשל טראמפ הציג מספר צעדים להפחתת לחצי עלויות הדלק, כולל ביטול זמני של מסים פדרליים על דיזל צבוע באדום (red-dyed diesel), הקלת סנקציות על דלק רוסי והשקת תוכנית תמיכה בהיקף של 8 מיליארד דולר לחקלאים המתמודדים עם עלויות דלק גבוהות יותר במהלך קציר הסתיו. עם זאת, רויטרס דיווחה כי צעדים אלה סיפקו הקלה מוגבלת כל עוד החששות לגבי האספקה הקשורה לסכסוך באיראן נותרו דומיננטיים.

עבור המשקיעים, שאלת המפתח היא האם הירידה האחרונה מייצגת נורמליזציה רחבה יותר של שוקי הדלק או רק הפוגה זמנית. רגיעה נוספת במתיחות הגיאופוליטית, פעילות יציבה של בתי הזיקוק וביקוש עונתי חלש יותר עשויים להמשיך ולהוריד את מחירי הדיזל, בעוד ששיבושים מחודשים באספקת הנפט הגולמי או בכושר הזיקוק עלולים להפוך את המגמה במהירות. מסלול נפט הברנט, תפוקת בתי הזיקוק והסיכון הגיאופוליטי העולמי יישארו אפוא מרכזיים בתחזית עבור מחירי הדלק והאינפלציה בארה”ב.