מחירי הנפט זינקו ביום חמישי, כאשר שילוב של מתיחות גיאופוליטית וחששות מהידוק היצע הדלק דחף את מחירי הנפט הגולמי בחדות כלפי מעלה. המהלך התרחש לאחר דיווחים שלפיהם ארה״ב נערכת להרחבת נוכחותה הצבאית במזרח התיכון, בעוד בתי זיקוק בסין עצרו יצוא מסוים של מוצרי נפט, והגבירו את החששות לזמינותם של מוצרי דלק מזוקקים בשוק עולמי שכבר נמצא ברגישות גבוהה.

Brent עולה מעל $100 כאשר הסיכון הגיאופוליטי חוזר לשוק

חוזה ה-Brent הקדמי החדש לחודש דצמבר נסגר במחיר של $102.31 לחבית, לאחר עלייה של 4.37%, או $4.28. חוזי הנפט מסוג West Texas Intermediate בארה״ב הסתיימו במחיר של $92.87 לחבית, לאחר עלייה של 2.71%, או $2.45. העלייה היומית החדה שיקפה הערכה מחודשת ומהירה של סיכוני ההיצע, ולא רק שינוי בסיסי בביקוש העולמי.

דיווחים שלפיהם ארה״ב עשויה לשלוח נושאת מטוסים שלישית ועד 10,000 חיילים נוספים למזרח התיכון הוסיפו פרמיית סיכון גיאופוליטית חדשה למחירי הנפט. עבור שוקי האנרגיה, החשש אינו נוגע רק לפריסת הכוחות עצמה. כל הסלמה שתערב מפיקות נפט מרכזיות, נתיבי שיט או תשתיות באזור עלולה להשפיע על זרימת הנפט הגולמי ומוצרי הנפט המזוקקים דרך ערוצי אספקה קריטיים.

השעיית היצוא של סין מוסיפה לחץ לשוקי הדלק העולמיים

סין סיפקה טריגר נוסף לעלייה במחירי הנפט. ארבעה מקורות אמרו כי בתי זיקוק סיניים עצרו יצוא של מוצרי נפט אל מחוץ להונג קונג ומקאו עד להודעה חדשה, בעוד דווח כי PetroChina ביטלה משלוחי מטען. ההתפתחות משמעותית במיוחד עבור מוצרי נפט מזוקקים, משום שסין היא שחקנית מרכזית בסחר האזורי בדלק.

צמצום היצוא מסין עלול להדק את זמינותם של סולר, בנזין ומוצרי נפט מזוקקים אחרים בשווקים הבינלאומיים, במיוחד אם יצואניות אחרות מתמודדות במקביל עם ביקוש מקומי גבוה או עם צבירת מלאים אסטרטגיים. לפיכך, ההשפעה חורגת מעבר לנפט הגולמי עצמו ועלולה להפעיל לחץ נוסף על מחירי הדלק בעולם.

מלאי הסולר באירופה הופך למשתנה נוסף בצד ההיצע

הדיווח של Reuters ציין גם כי הממשל האמריקאי קרא לגרמניה ולצרפת לשחרר מלאי סולר חירום, לפי שלושה מקורות. מהלך כזה עשוי להצביע על כך שממשלות בוחנות את המאגרים האסטרטגיים של דלק כאמצעי נוסף ליצירת חיץ מול שיבושי אספקה אפשריים.

עבור אירופה, זמינות הסולר נותרה חשובה במיוחד, משום שהאזור משולב באופן הדוק בשוקי מוצרי הדלק המזוקקים העולמיים. כל צמצום מתמשך באספקה מאסיה או שיבושים בזרימות ממזרח התיכון עלולים להגביר את התחרות על מטענים זמינים ולהעלות את עלות חידוש המלאים.

תחזיות מחירי הנפט עולות כאשר השווקים מתמחרים מחדש את הסיכון

זעזוע המחירים האחרון משפיע גם על הציפיות לשוק הנפט הרחב יותר. סקר של Reuters הראה כי אנליסטים העלו את תחזית מחיר ה-Brent לשנת 2026 לכמעט $90 לחבית. אף שתחזית זו עדיין נמוכה ממחיר הסגירה של יום חמישי, העלאת התחזית ממחישה כיצד אי-הוודאות הגיאופוליטית וסיכוני ההיצע המתמשכים משנים את ההנחות לגבי השוק.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר ההתפתחויות סביב פריסת הכוחות האמריקאיים, מצב השיחות בין ארה״ב לאיראן, מדיניות יצוא הדלק של סין ורמות המלאים במדינות הצרכניות הגדולות. עבור ישראל והאזור הרחב יותר, המשתנה המרכזי בשוק ימשיך להיות השאלה האם המתיחות הגיאופוליטית תתורגם לשיבוש מתמשך בזרימת הנפט הגולמי או מוצרי הנפט המזוקקים. אם מגבלות ההיצע יימשכו, ההשפעה עלולה לחרוג משוקי האנרגיה ולהגיע אל האינפלציה, עלויות התחבורה, שולי הרווח התעשייתיים וציפיות המדיניות של הבנקים המרכזיים.