השווקים נכנסים לשבוע של סיכון דיפלומטי

מניות ארה״ב פתחו את יום שלישי בתנועה מוגבלת, כאשר המשקיעים מתמקדים בשבוע שעשוי להביא התפתחויות חשובות הן ביחסים הבינלאומיים והן בשווקים הפיננסיים. הנשיא טראמפ פתח את השבוע בנאום בפני העצרת הכללית של האו״ם, בעוד שהמשקיעים נערכים גם לפגישה הצפויה עם נשיא סין שי ג׳ינפינג בוושינגטון ביום חמישי.

לוח הזמנים הדיפלומטי מוסיף מקור נוסף לאי-ודאות לשווקים שכבר מאזנים בין ציפיות הריבית, מחירי האנרגיה וחששות לגבי הצמיחה הכלכלית. כל איתות שיגיע מפגישת טראמפ-שי עשוי להשפיע על הציפיות בנוגע למסחר ולמערכת היחסים הרחבה יותר בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם.

ירידת מחירי הנפט מקלה על החששות האינפלציוניים

שוקי האנרגיה סיפקו רקע תומך יותר כאשר מחירי הנפט הגולמי המשיכו לרדת. דיווחים שלפיהם איראן עשויה להיות מוכנה לפתוח מחדש את מצר הורמוז אם ארה״ב תסיים את המצור ותפחית את הלחץ הצבאי תרמו לשינוי בציפיות בנוגע לשיבושים אפשריים באספקת הנפט העולמית.

מחירי נפט נמוכים יותר יכולים להפחית חלק מהלחץ האינפלציוני המופעל על צרכנים ועסקים, במיוחד כאשר עלויות האנרגיה היו מקור מרכזי לדאגה בשווקים הפיננסיים. לכן, הירידה סיפקה למשקיעים הקלה מסוימת בתקופה שבה מחירי נפט גבוהים יותר תרמו לחששות מפני אינפלציה מתמשכת.

תשואות האג״ח נסוגות מרף 5%

גם שוק האג״ח סיפק שינוי מתון בכיוון הלחץ שנרשם לאחרונה. תשואת אג״ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים ירדה ל-4.93% לאחר שחצתה את רף 5% בשבוע שעבר, ובכך חזרה מתחת לרמה שמשכה תשומת לב משמעותית בשוק.

תשואות נמוכות יותר של אג״ח האוצר יכולות להפחית את הלחץ על מניות באמצעות הורדת עלות ההון היחסית ושיפור סביבת התמחור של נכסים בעלי מח״מ ארוך. עם זאת, מדובר עדיין בתנועה מוגבלת יחסית, והמשקיעים מתמקדים בשאלה אם התשואות יוכלו להמשיך לרדת או יחזרו לכיוון השיאים האחרונים.

פגישת טראמפ-שי הופכת לאירוע מרכזי בשוק

הפגישה הצפויה ביום חמישי בין טראמפ לשי צפויה להישאר במוקד תשומת הלב של המשקיעים לאורך השבוע. השווקים יעקבו אחר איתותים שעשויים להשפיע על יחסי הסחר, שרשראות האספקה העולמיות והציפיות הכלכליות. התפתחויות הקשורות לסין ולארה״ב יכולות להשפיע גם על סנטימנט המשקיעים במניות, בסחורות ובמטבעות.

במקביל, כיוון מחירי הנפט ותשואות אג״ח האוצר עשוי לקבוע כיצד השווקים יגיבו להתפתחויות דיפלומטיות חדשות. שילוב של עלויות אנרגיה נמוכות יותר וירידת תשואות האג״ח עשוי להפחית שני מקורות לחץ שהכבידו לאחרונה על נכסי סיכון.

במה המשקיעים עשויים להתמקד בהמשך

המוקד המיידי של השוק יישאר בפגישת טראמפ-שי, בהתפתחויות במחירי הנפט סביב מצר הורמוז ובמסלול תשואת אג״ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים. המשקיעים עשויים לעקוב גם אחר השאלה אם ירידת מחירי הנפט תימשך ואם תשואות האג״ח יישארו מתחת ל-5%. יחד, גורמים אלה עשויים לעצב את הציפיות לאינפלציה, את התנאים הפיננסיים ואת הכיוון הרחב יותר של מניות ארה״ב במהלך השבוע.