Viatris הסכימה לרכוש את Pacira BioSciences תמורת 1.65 מיליארד דולר, במהלך שירחיב את פורטפוליו התרופות הממותגות שלה, על רקע מאמציהן של חברות התרופות להוסיף מוצרים מבוססים המייצרים הכנסות מעבר לתרופות גנריות מסורתיות. העסקה, שתתבצע כולה במזומן, תעניק ל-Viatris גישה לשתי תרופות מסחריות לטיפול בכאב וליכולות פיתוח נוספות. בכך מבקשת החברה לנצל את הביקוש המתמשך לחלופות לשיכוך כאבים המבוסס על אופיואידים.

עסקה של 1.65 מיליארד דולר המבוססת על מוצרים מבוססים

על פי ההסכם שהוכרז ב-8 באוקטובר 2026, Viatris תשלם 36.50 דולר במזומן עבור כל מניה מונפקת של Pacira, בעסקה המעניקה לחברה שווי הון של כ-1.65 מיליארד דולר. ההצעה משקפת פרמיה של כ-45% ביחס למחיר הסגירה הקודם של מניית Pacira. דירקטוריוני שתי החברות אישרו את העסקה פה אחד, אך השלמתה עדיין כפופה לתנאים המקובלים בעסקאות מסוג זה, ובהם היענות למכרז של בעלי רוב המניות המונפקות של Pacira ופקיעת תקופת ההמתנה הרגולטורית הרלוונטית.

הנכסים המסחריים המרכזיים של Pacira כוללים את Exparel, תרופה להזרקה בשחרור מושהה המשמשת לטיפול בכאב חריף לאחר ניתוח, ואת Zilretta, זריקה בשחרור מושהה לטיפול בכאבי ברכיים הקשורים לאוסטיאוארתריטיס. שתי התרופות הניבו הכנסות כוללות של כ-746 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של כ-177 מיליון דולר ב-12 החודשים שהסתיימו ב-30 ביוני 2026. הנוכחות המסחרית הקיימת שלהן מעניקה ל-Viatris גישה למקורות הכנסה מבוססים, במקום להסתמך אך ורק על פיתוח תרופות עתידי שתוצאותיו אינן ודאיות.

הרחבת הפעילות של Viatris בתחום הטיפול בכאב

הרכישה תומכת באסטרטגיה של Viatris להרחבת פעילות התרופות החדשניות שלה לצד הפעילות הפרמצבטית הגלובלית המבוססת של החברה. Viatris מתכננת לנצל את התשתית הבינלאומית שלה כדי להרחיב את השימוש ב-Exparel וב-Zilretta לשווקים נבחרים מחוץ לארצות הברית, בכפוף לדרישות הרגולטוריות ולהזדמנויות המסחריות בכל שוק. Pacira תוסיף גם יכולות מסחריות בארה״ב, גישה לשווקים, פעילות רפואית ויכולות מחקר ופיתוח גלובליות.

העסקה משלימה גם את ההזדמנות של Viatris בתחום meloxicam מהיר-פעולה, טיפול בכאב חריף שהמתין להחלטת ה-FDA בארה״ב, אשר מועד היעד לפרסומה נקבע ל-27 בדצמבר 2026. שילוב של פורטפוליו מבוסס עם טיפול נוסף שעשוי להגיע לשוק עשוי להרחיב את נוכחות החברה במגוון תחומים של טיפול בכאב. עם זאת, מימוש הפוטנציאל המסחרי יהיה תלוי בתוצאות הרגולטוריות, באימוץ הטיפולים בשוק ובתחרות מצד חלופות אחרות.

מימון, תשואה וסיכוני ביצוע

Viatris מתכננת לממן את הרכישה בעיקר באמצעות יתרות מזומנים עודפות, ואת יתרת הסכום באמצעות הלוואות לטווח קצר. הנהלת החברה צופה כי לעסקה תהיה השפעה מזערית על יחס המינוף הגולמי שלה, וכי היא תשפר באופן מיידי את המדדים שעליהם מבוססת התחזית הפיננסית של החברה. Viatris מזהה גם הזדמנויות לסינרגיות בתחום העלויות וההכנסות, אולם היקפן ועיתוי מימושן יהיו תלויים בתהליך האינטגרציה ובאיכות הביצוע.

העסקה צפויה להיסגר עד סוף 2026. המשקיעים יעקבו אחר ההתקדמות הרגולטורית, שילוב הפעילות המסחרית של Pacira ויכולתה של Viatris להרחיב את פעילות המוצרים שנרכשו לשווקים בינלאומיים. המבחן הפיננסי המרכזי יהיה יכולתה של החברה לשמר את ההכנסות והרווחיות של הנכסים החדשים, תוך תמיכה באסטרטגיית הצמיחה הרחבה שלה וללא פגיעה מהותית בגמישותה הפיננסית.