UBS: מניית הבנק הגדול בשווייץ בירידה לאחר פרסום תוצאות הרבעון הרביעי ותוכנית הרכישה החוזרת

תוצאות הרבעון הרביעי של UBS – האם המשקיעים מאוכזבים?

מניית UBS רשמה ירידה לאחר פרסום הדו”חות הכספיים לרבעון הרביעי של 2024. למרות שהבנק דיווח על רווח נקי של 770 מיליון דולר, נתון זה היה גבוה מהערכת הקונצנזוס של 483 מיליון דולר, אך נפל מתחת לתחזיות האנליסטים שעמדו על 886.4 מיליון דולר.

גם ההכנסות הכוללות, שהסתכמו ב-11.635 מיליארד דולר, כמעט עמדו בציפיות האנליסטים שעמדו על 11.64 מיליארד דולר. עם זאת, המשקיעים לא התרשמו, מה שהוביל לירידה של כ-5% במסחר בלונדון.

תוכנית הרכישה החוזרת – למה השוק לא התלהב?

UBS הכריז על רכישת מניות חוזרת בשווי של עד 3 מיליארד דולר – 1 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2025 ועוד 2 מיליארד דולר במחצית השנייה, בהתאם לעמידה ביעדים הפיננסיים. אך בניגוד לציפיות השוק, התוכנית לא עוררה אופטימיות רבה בקרב המשקיעים.

יחד עם זאת, הבנק הודיע על גידול של 29% בדיבידנד השנתי, שיעמוד על 0.90 דולר למניה – חדשות חיוביות למשקיעים שמחפשים תשואה יציבה.

מה אומרים האנליסטים על תוצאות UBS?

• דויטשה בנק: תוצאות “יציבות”, אך התמהיל בין חטיבות הבנק היה יכול להיות טוב יותר.
• סיטי: “סביר בסך הכול”, אך לא מרשים כפי שנראה ממבט ראשון. ציינו לחיוב את רמות ההוצאות הנמוכות, אך הדגישו כי הירידה בהכנסות מריבית צפויה להימשך ברבעון הראשון של 2025.

הביצועים הפיננסיים של UBS – ניתוח מעמיק

✅ תשואה על ההון המוחשי (ROTE): 3.9% לעומת 7.3% ברבעון השלישי.
✅ יחס הון ליבה (CET1): נותר יציב ברמה של 14.3%.
✅ בנקאות השקעות: גידול של 37% בהכנסות, בעיקר בזכות מסחר גלובלי חזק ומיזוגים ורכישות.
✅ ניהול עושר גלובלי: צמיחה של 10% בהכנסות, הודות לעלייה בעמלות וירידה בהכנסות שליליות.

מיזוג עם קרדיט סוויס וצמצום הוצאות – UBS בדרך להגדלת הרווחיות

לאחר רכישת קרדיט סוויס בשנת 2023, UBS הצליח לחסוך 700 מיליון דולר בהוצאות ברבעון הרביעי. הבנק מתכנן להגיע ליעד חיסכון של 13 מיליארד דולר עד סוף 2024.

המנכ”ל סרג’יו ארמוטי הזהיר כי פיטורים הם בלתי נמנעים, אך UBS יעדיף עזיבות מרצון כדי לצמצם את ההשלכות החברתיות של המהלך.

האתגר הגדול של UBS: גודלו מול הכלכלה השווייצרית

מאז רכישת קרדיט סוויס, UBS הפך לבנק ענק עם מאזן של 1.7 טריליון דולר – פי שניים מהתמ”ג של שווייץ. מצב זה מעלה חששות בקרב הרגולטורים, שיכולים להקשיח את דרישות ההון בעתיד.

בנוסף, הכלכלה השווייצרית נמצאת תחת לחץ:
📉 אינפלציה נמוכה של 0.6% בלבד בדצמבר.
💰 הפרנק השווייצרי ממשיך להתחזק, מה שפוגע ביצואנים המקומיים.

מדוע UBS שונה מבנקים אחרים?

1️⃣ שילוב ייחודי של בנקאות השקעות וניהול עושר – מציע שירותים רחבי היקף ללקוחות פרטיים ותאגידיים.
2️⃣ פעילות גלובלית ענפה – הבנק פעיל ביותר מ-50 מדינות.
3️⃣ יציבות פיננסית גבוהה – יחס הון ליבה (CET1) של 14.3%.
4️⃣ השקעות בטכנולוגיה פיננסית – מוביל בחדשנות בנקאית.

סיכום: האם מניית UBS אטרקטיבית להשקעה?

UBS מציג צמיחה בהכנסות, חוסן פיננסי גבוה, ודיבידנד מתגמל. עם זאת, הירידה בהכנסות מריבית והחששות הרגולטוריים עשויים להכביד על הבנק בטווח הקרוב.

📌 משקיעים לטווח ארוך עשויים למצוא ב-UBS אופציה מעניינת, אך יש לקחת בחשבון את האתגרים בשוק הבנקאות האירופי.