סין נקטה צעד חסר תקדים כאשר הנחתה חברות שלא לציית לסנקציות מסוימות של ארה”ב, מה שמסמן שינוי משמעותי בגישתה ללחצים כלכליים וגיאופוליטיים.

ההנחיה, שפורסמה על ידי Ministry of Commerce of the People’s Republic of China, מאותתת על עמדה תקיפה יותר לאחר שנים שבהן אפשרה בשקט לחברות לציית לסנקציות זרות כדי לשמור על גישה למערכות הפיננסיות הגלובליות.

המהלך מכוון באופן ספציפי להגבלות שהוטלו על ידי U.S. Department of the Treasury על בתי זיקוק סיניים הקשורים לסחר בנפט של איראן.

נקודת מפנה במתיחות הפיננסית הגלובלית

ההחלטה נתפסת באופן רחב כרגע מכריע בהתפתחות היריבות הכלכלית בין סין לארצות הברית.

באמצעות הפעלת מנגנון משפטי שהוצג בשנת 2021, בייג’ינג למעשה מבטלת את האכיפה המקומית של סנקציות זרות שהיא רואה כבלתי מוצדקות. הדבר מהווה אתגר ישיר לשימוש ארוך השנים של וושינגטון בסנקציות פיננסיות ככלי להשפעה גלובלית.

שינוי המדיניות מגיע לקראת פגישה מצופה בין Donald Trump לבין Xi Jinping, ומוסיף מתיחות נוספת ליחסים שכבר מתוחים.

השפעה על בנקים ומוסדות פיננסיים

נקודת הלחץ המיידית ביותר נמצאת במגזר הבנקאי. בנקים סיניים ובינלאומיים הפועלים בסין ניצבים כעת בין חובות משפטיות סותרות.

מצד אחד, ציות לסנקציות האמריקאיות עלול להוביל לעונשים בתוך סין, כולל סיכון לפעולה משפטית. מצד שני, התעלמות מההגבלות האמריקאיות עלולה לחשוף מוסדות לסנקציות משניות, אשר מגבילות גישה למערכת הפיננסית הגלובלית.

סביבת סיכון כפולה זו יוצרת אי-ודאות משמעותית עבור מלווים העובדים עם חברות מושפעות, במיוחד אלו הקשורות לבתי זיקוק כמו Hengli Petrochemical.

סחר באנרגיה ואינטרסים אסטרטגיים

סין נותרת רוכשת מרכזית של נפט איראני, לעיתים דרך ערוצים עקיפים ובתי זיקוק פרטיים. המהלך האחרון מחזק את העדיפות של בייג’ינג לביטחון אנרגטי ואת נכונותה להגן על שרשראות אספקה קריטיות לביקוש המקומי.

בתי הזיקוק המושפעים ממלאים תפקיד משמעותי במערכת האנרגיה של סין, כאשר מתקנים במגזר הפרטי מהווים חלק ניכר מיכולת הזיקוק הלאומית.

באמצעות הגנה על חברות אלו, סין מאותתת כי גישה למשאבים אסטרטגיים תקבל עדיפות על פני ציות ללחץ פיננסי חיצוני.

השלכות משפטיות וכלכליות

לפי ההנחיה החדשה, חברות עשויות לבקש פיצוי בבתי משפט סיניים אם צדדים נגדיים מצייתים לסנקציות האמריקאיות ומפסיקים קשרים עסקיים. הדבר מוסיף ממד משפטי חדש, ועלול לחשוף הן גופים מקומיים והן זרים לסיכון של תביעות.

המהלך נועד לבטל את התוקף המשפטי של הסנקציות האמריקאיות בתוך סין ולא בהכרח להסלים מיד לפעולות תגמול רחבות יותר. עם זאת, הסלמה נוספת נותרת אפשרית אם ארה”ב תרחיב את הסנקציות כך שיכללו מוסדות פיננסיים סיניים.

תחזית: פיצול גובר של המערכת הפיננסית הגלובלית

התפתחות זו מדגישה את הפיצול ההולך וגובר של המערכת הפיננסית הגלובלית, כאשר כלכלות גדולות מאמצות יותר ויותר מסגרות רגולטוריות עצמאיות.

אם המתיחות תחריף עוד יותר, חברות ובנקים עשויים להיאלץ לבחור בין פעילות בתוך מערכות פיננסיות המיושרות עם ארה”ב לבין הסביבה הרגולטורית המקומית של סין.

התוצאה עשויה לעצב מחדש את זרימות הסחר הגלובליות, תקני הציות הפיננסיים ואת מאזן הכוחות הכלכלי בשנים הקרובות.