שוקי הנפט התאוששו חלקית ביום שישי, לאחר שהסוחרים העריכו מחדש את הסיכוי לפריצת דרך דיפלומטית בטווח הקרוב בין וושינגטון לטהרן. בכך נמחק חלק מהירידות החדות שנרשמו מוקדם יותר השבוע, כאשר אופטימיות זמנית סביב המגעים המדיניים הפעילה לחץ כלפי מטה על מחירי הנפט.

חוזי Brent עלו בכ-1.1% לרמה של כ-103.75 דולר לחבית, בעוד שחוזי West Texas Intermediate האמריקאיים התחזקו בכ-0.5% לרמה של כ-96.87 דולר לחבית. מוקדם יותר במהלך המסחר, שני המדדים זינקו ביותר מ-3%, אך מחקו חלק מהעליות בעקבות כותרות סותרות בנוגע להתפתחויות הגיאופוליטיות.

למרות זאת, מחירי הנפט עדיין בדרכם לירידה שבועית של יותר מ-5% ב-Brent וכ-8% ב-WTI. עם זאת, שוק האנרגיה נותר תנודתי במיוחד, כאשר חוסר הוודאות סביב העימות מול איראן ממשיך להשפיע על ציפיות האינפלציה, זרימות הסחר הגלובליות ותחזיות הריבית.

האיתותים הדיפלומטיים אינם משכנעים את שוקי האנרגיה

סנטימנט המשקיעים השתנה לאורך השבוע, כאשר ההתפתחויות הדיפלומטיות הצביעו במקביל גם על התקדמות מסוימת וגם על קיפאון במגעים.

גורם איראני בכיר אמר ל־Reuters כי הפערים בין ארצות הברית לאיראן הצטמצמו, בעוד שמזכיר המדינה האמריקאי Marco Rubio ציין לאחרונה כי קיימים “כמה סימנים חיוביים” בשיחות. במקביל, משלחת תיווך מקטאר הגיעה לפי הדיווחים לטהרן בתיאום עם וושינגטון במטרה לקדם את המאמצים הדיפלומטיים.

עם זאת, סוגיות הליבה עדיין נותרו ללא פתרון, בעיקר סביב מאגר האורניום של איראן ומנגנוני השליטה העתידיים במצר הורמוז — אחד מנתיבי השיט האסטרטגיים ביותר עבור שוק האנרגיה העולמי.

נראה כי השוק מתקשה לתמחר באופן מלא אפשרות להסכם שלום מהיר, לאחר שכמה ניסיונות קודמים לפריצות דרך דיפלומטיות לא הובילו להסכמות יציבות. הסוחרים מנסים לאזן בין התקווה להרגעת המתיחות לבין ההבנה כי גם במקרה של הפסקת אש, שיבושי האספקה הפיזיים עלולים להימשך לאורך זמן.

שיבושי האספקה ממשיכים להכביד על המלאים העולמיים

אנליסטים בתחום האנרגיה מזהירים כי השפעת העימות כבר מוטמעת עמוק בשוקי הנפט הגלובליים.

לפני המלחמה, כ-20% מאספקת האנרגיה העולמית עברה דרך מצר הורמוז. מאז פרוץ העימות, הוסרו מהשוק העולמי לפי ההערכות כ-14 מיליון חביות נפט ביום, כולל יצוא ממדינות מרכזיות כמו ערב הסעודית, עיראק, כווית ואיחוד האמירויות.

האנליסט Tamas Varga מחברת PVM Oil Associates אמר כי השוק לכוד בין האופטימיות סביב האפשרות להפסקת אש לבין המציאות של הידוק מהיר במלאים הגלובליים.

“האופטימיות סביב אפשרות להפסקת אש קרובה והרטוריקה השלילית בכל פעם שמחיר Brent מתקרב ל-110 דולר מונעות ממחירי הנפט לזנק בצורה חדה יותר”, אמר Varga.

במקביל, בכירים במדינות המפרץ ממשיכים להזהיר כי חזרה מלאה ליצוא תקין דרך המצר עשויה לקחת זמן רב יותר מהצפוי.

מנכ”ל חברת האנרגיה הממשלתית של איחוד האמירויות ADNOC ציין לאחרונה כי חזרה מלאה לשגרה במצר הורמוז עשויה שלא להתרחש לפני תחילת 2027, גם אם הלחימה תסתיים באופן מיידי.

האינפלציה והחלטות OPEC+ חוזרות למוקד

מחירי האנרגיה הגבוהים ממשיכים לחלחל לחששות האינפלציה בכלכלות המפותחות והמתעוררות.

חברת BMI, יחידה של Fitch Solutions, העלתה את תחזית מחיר ה-Brent הממוצע לשנת 2026 ל-90 דולר לחבית לעומת 81.50 דולר קודם לכן, בשל מחסור באספקה, פגיעה בתשתיות וזמני התאוששות ממושכים ברשתות האנרגיה במפרץ.

במקביל, מדינות OPEC+ נערכות לפגישתן הקרובה ב-7 ביוני, כאשר מספר חברות בארגון צפויות לתמוך בהגדלת תפוקה מתונה למרות השיבושים האזוריים המתמשכים.

גם מדיניות יצוא הדלקים המזוקקים של סין מושכת תשומת לב, כאשר בייג׳ינג פועלת בזהירות בניסיון להגן על הביקוש המקומי לאנרגיה לנוכח חוסר הוודאות המתמשך בשרשראות האספקה הגלובליות.

בהמשך, שוקי הנפט צפויים להישאר רגישים במיוחד לכל התפתחות סביב המגעים בין ארצות הברית לאיראן. גם אם המאמצים הדיפלומטיים יתקדמו, המשקיעים מבינים יותר ויותר כי שיקום התשתיות שנפגעו, חידוש המלאים והשבת זרימות הסחר לשגרה עשויים להימשך חודשים ארוכים — ולהותיר את מחירי האנרגיה חשופים לתנודתיות גם הרבה לאחר סיום העימות המיידי.