SKN | מחירי הזהב מתאוששים על רקע היחלשות הדולר וירידת תשואות האג״ח בארה״ב
רוני מור
•
6 דק’ קריאה
•
לפני 17 שעה
נקודות מפתח
מחיר הזהב בשוק הספוט עלה ב-0.9% ל-4,169.32 דולר לאונקיה ב-9 באוקטובר, לאחר שירד מוקדם יותר השבוע לשפל של חודשיים.
היחלשות הדולר האמריקאי וירידת תשואות האג״ח הממשלתיות בארה״ב שיפרו את האטרקטיביות של הזהב, אך החששות המתמשכים מאינפלציה ממשיכים להעיב על התחזית.
המשקיעים בוחנים את החלטת הריבית הבאה של ה-Federal Reserve, כאשר נתוני המאקרו הקרובים צפויים להשפיע על הציפיות להידוק נוסף של המדיניות המוניטרית.
מחירי הזהב עלו ביום שישי, בתמיכת היחלשות הדולר האמריקאי וירידת תשואות האג״ח הממשלתיות בארה״ב. ההתאוששות הגיעה לאחר ירידה חדה מוקדם יותר השבוע, וממחישה עד כמה מחיר המתכת היקרה מושפע מהשינויים בציפיות למדיניות ה-Federal Reserve, להתפתחות האינפלציה ולכיוון עלויות המימון בעולם.
היחלשות הדולר וירידת התשואות תומכות בזהב
מחיר הזהב בשוק הספוט עלה ב-0.9% ל-4,169.32 דולר לאונקיה, נכון לשעה 01:37 GMT ב-9 באוקטובר. במקביל, החוזים העתידיים על הזהב בארה״ב התחזקו ב-0.9% ל-4,194.40 דולר. ההתאוששות באה לאחר שבמהלך המסחר ביום רביעי ירד מחיר הזהב לשפל של חודשיים, על רקע התחזקות הדולר ועלייה בתשואות האג״ח הממשלתיות האמריקאיות.
שני גורמים מרכזיים מסבירים את התנועה האחרונה. ראשית, דולר חלש יותר מוזיל את הזהב, שמחירו נקוב בדולרים, עבור רוכשים המשתמשים במטבעות אחרים. שנית, ירידה בתשואות האג״ח הממשלתיות מפחיתה את העלות האלטרנטיבית של החזקת זהב, שאינו מניב ריבית או דיבידנדים. כאשר אג״ח ממשלתיות מציעות תשואות גבוהות יותר, משקיעים עשויים להעדיף נכסים נושאי ריבית על פני מתכות יקרות. לכן, ירידת תשואות עשויה לתמוך במחיר הזהב גם ללא שינוי משמעותי בביקוש הפיזי למתכת.
החששות מאינפלציה מקשים על התחזית
למרות ההתאוששות ביום שישי, סביבת השוק נותרה מאתגרת. העלייה במחירי האנרגיה והחששות המחודשים מפני שיבושים באספקה במזרח התיכון מחזקים את ההערכות שהאינפלציה עלולה להישאר גבוהה. אם עלויות האנרגיה יחלחלו למחירי הצריכה הרחבים, מרחב הפעולה של ה-Federal Reserve להקל את המדיניות המוניטרית עלול להצטמצם, והבנק המרכזי עשוי לשקול הידוק נוסף.
להתפתחות זו יש חשיבות משום שעליית ריבית מגדילה בדרך כלל את העלות האלטרנטיבית של החזקת נכסים שאינם מניבים תשואה שוטפת. הזהב עשוי למשוך ביקוש בתקופות של אי-ודאות כלכלית או גיאופוליטית, אך מחירו עלול להיחלש כאשר המשקיעים מעריכים שהמדיניות המוניטרית תישאר מצמצמת. התנודתיות האחרונה ממחישה את המתח בין תפקידו האפשרי של הזהב כהגנה מפני אי-ודאות לבין רגישותו לתשואות הריאליות ולשער הדולר.
החלטות ה-Federal Reserve ימשיכו להכתיב את כיוון השוק
המשקיעים עוקבים מקרוב אחר נתוני המאקרו וההתבטאויות של בכירי ה-Federal Reserve לקראת ישיבת הבנק המרכזי באוקטובר. בחודש שעבר העלה ה-Fed את הריבית ברבע נקודת אחוז, ובכיריו אותתו כי ייתכן שיהיה צורך בצעדים נוספים אם הלחצים האינפלציוניים יימשכו. בשוק עדיין אין הסכמה לגבי העיתוי של העלאת ריבית נוספת, ולכן מחיר הזהב נותר רגיש לשינויים בציפיות הריבית.
גם מתכות יקרות אחרות עלו ביום שישי. מחיר הכסף התחזק ב-1.1%, הפלטינה עלתה ב-2.2% והפלדיום הוסיף 2.1%. עם זאת, שלוש המתכות עדיין היו בדרכן לסיים את השבוע בירידות. העליות מצביעות על כך שההתאוששות במסחר התרחבה מעבר לזהב, אך עדיין אין בהן כדי להעיד על שינוי מגמה מתמשך בשוק המתכות היקרות.
בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר נתוני האינפלציה והתעסוקה בארה״ב, מחירי האנרגיה, תשואות האג״ח הממשלתיות והמסרים של בכירי ה-Federal Reserve. ירידה מתמשכת בתשואות והיחלשות נוספת של הדולר עשויות לתמוך בזהב, בעוד התחדשות הלחצים האינפלציוניים וציפיות לריבית גבוהה יותר עלולות להגביל את העליות. האיזון בין הגורמים הללו יקבע אם ההתאוששות האחרונה תתפתח למגמת עלייה רחבה יותר, או תישאר הפוגה זמנית בירידות האחרונות.
להשוואה, בדיקה וניתוח בין בתי ההשקעות
השאירו פרטים ומומחה מטעמינו יחזור אליכם בהקדם
* אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.
