מניות סרברוס סיסטמס (Cerebras Systems) זינקו במסחר המוקדם ביום שישי לאחר שיצרנית שבבי הבינה המלאכותית העלתה את תחזית המכירות השנתית שלה והציגה רווח מתואם מפתיע, נתונים שסיפקו למשקיעים עדות להמשך הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית. התוצאות הציעו משקל נגד לחששות הרחבים יותר באשר להיקף ההוצאות על AI ולאי-הוודאות סביב אנבידיה (Nvidia) בעקבות התפטרותו של המנכ”ל ג’נסן הואנג.

תחזית גבוהה יותר מחזקת את סיפור הצמיחה של סרברוס

סרברוס העלתה את תחזית ההכנסות המתואמות שלה לשנת 2026 לטווח של 940 מיליון עד 960 מיליון דולר, לעומת הערכתה הקודמת שעמדה על 880 מיליון עד 890 מיליון דולר. הטווח החדש עומד גם הרבה מעל ממוצע תחזיות האנליסטים שנאסף על ידי LSEG ועמד על 887.04 מיליון דולר, ומאותת על ביקוש חזק יותר מהצפוי למערכות מחשוב ה-AI של החברה.

התחזית המשופרת סייעה לדחוף את המניה לעלייה של יותר מ-14% במסחר המוקדם. אם העליות יישמרו, שווי השוק של סרברוס יגדל ביותר מ-3 מיליארד דולר. המהלך מגיע למרות שהמניות נותרו נמוכות ב-47.2% ממחיר ההנפקה הראשונית לציבור (IPO) שלהן בחודש מאי שעמד על 185 דולר נכון לנעילה ביום חמישי, נתון המדגיש את התנודתיות החדה סביב חברות המתמקדות ב-AI.

רווח מפתיע מאתגר את החששות מהוצאות ה-AI

סרברוס דיווחה על רווח מתואם של 29.82 מיליון דולר לתקופה האחרונה, בהשוואה להפסד מתואם של 10.86 מיליון דולר שנה קודם לכן. האנליסטים צפו הפסד מתואם של 38.4 מיליון דולר, מה שהופך את המעבר לרווחיות לשיפור משמעותי ביחס לציפיות השוק.

ההכנסות המתואמות מענן ומשירותים, המשקפות את קשרי החברה עם OpenAI, שילשו את עצמן ויותר והגיעו ל-144.9 מיליון דולר ברבעון השלישי. הנתונים מעידים על כך שהביקוש למחשוב AI ייעודי נותר חזק למרות חששות גוברים מצד משקיעים באשר לשאלה האם התחייבויות ההון העצומות ברחבי המגזר יכולות להניב תשואות מספקות.

עסקאות OpenAI ומיקרוסופט תומכות בהתרחבות

סרברוס חזרה על תוכניתה לשלש את הכנסותיה בשנת 2027 וחשפה כי חתמה על הסכם ענן עם מיקרוסופט (Microsoft), כאשר פרטים נוספים צפויים בשנה הבאה. ההסכם מרחיב את בסיס הלקוחות של החברה ומחזק את האסטרטגיה שלה להתחרות בתחום תשתיות ה-AI מעבר לקשריה הקיימים.

החברה סיפקה גם הסבר לעיכובים באספקה במסגרת ההסכם הרב-שנתי שלה עם OpenAI בהיקף של 20 מיליארד דולר. המנכ”ל אנדרו פלדמן אמר כי העיכובים נגרמו בשל מחסור כלל-תעשייתי בקרקעות ובחשמל, ולא בשל מגבלות בייצור שבבים. הדברים מבליטים את צווארי הבקבוק הרחבים יותר בתשתיות העומדים בפני תעשיית ה-AI ככל שהביקוש לכושר מחשוב ממשיך להתרחב.

סרברוס מאתגרת את אנבידיה בשוק AI תנודתי

התחזית החזקה יותר של סרברוס מגיעה בתקופה סוערת עבור שוק שבבי ה-AI. אנבידיה נותרת השחקנית הדומיננטית, אך הטלטלה האחרונה בהנהגתה והירידה החדה במחיר מנייתה הגבירו את אי-הוודאות ברחבי המגזר. תוצאותיה של סרברוס מספקות למשקיעים נקודת נתונים נוספת להערכת השאלה האם הביקוש למחשוב AI נותר חזק מספיק כדי לתמוך בהמשך ההוצאות על תשתיות.

במבט קדימה, השוק יעקוב בשאלה האם סרברוס תוכל לתרגם את תחזית ההכנסות החזקה שלה לרווחיות בת-קיימא תוך עמידה ביעד הצמיחה השאפתני שלה לשנת 2027. מימוש הקשר עם OpenAI, הסכם הענן החדש עם מיקרוסופט ויכולתה של התעשייה להתגבר על מגבלות חשמל ותשתית יהיו אינדיקטורים חשובים לאופן שבו התחרות במחשוב AI מתפתחת, בעוד חברות מעריכות מחדש את היקף וקיימות מחזור ההשקעות הנוכחי.