מניות יצרנית השבבים Cerebras Systems זינקו במסחר המאוחר לאחר שהחברה עקפה את תחזיות ההכנסות לרבעון השלישי והעלתה את תחזית המכירות לשנת 2026 כולה. התחזית האופטימית מתפרסמת בשעה שטלטלה בדירקטוריון המתחרה Nvidia מעיבה על הסנטימנט בענף השבבים, ומפיגה חלק מהחששות בשוק מפני האטה בהוצאות ההון על תשתיות בינה מלאכותית.

זינוק בשירותי הענן וצבר הזמנות של 26.1 מיליארד דולר מובילים לעקיפת התחזיות

ברבעון השלישי שהסתיים ב-30 בספטמבר 2026, דיווחה Cerebras על הכנסות ליבה של 230.9 מיליון דולר — צמיחה שנתית של 70%, שעקפה את תחזיות הקונצנזוס בוול סטריט שעמדו על 214.7 מיליון דולר. לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP), הסתכמו ההכנסות הכוללות ב-210.8 מיליון דולר, עלייה של 55% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. מנוע הצמיחה המרכזי היה מגזר הענן והשירותים של החברה, שהכנסות הליבה שלו זינקו ב-272% בחישוב שנתי ל-144.9 מיליון דולר, עקפו את מכירות החומרה המסורתיות והעלו את שיעור הרווח הגולמי המתואם ל-41%. בעוד שההפסד הנקי לפי GAAP התרחב ל-0.67 דולר למניה בשל הוצאות התרחבות כבדות, החברה הציגה רווח נקי מתואם חיובי של 30 מיליון דולר — לראשונה מאז הנפקתה לציבור במאי.

בתמיכת התרחבות של פי 10 בצבר ההזמנות לתהליכי הסקה מהירים (Inference), העלתה ההנהלה את תחזית הכנסות הליבה לשנת 2026 לטווח של 940 עד 960 מיליון דולר — עלייה של כ-65 מיליון דולר בנקודת האמצע. הכנסות הליבה לרבעון הרביעי צפויות להסתכם ב-310 עד 330 מיליון דולר, הרבה מעל תחזיות השוק שעמדו על 271 מיליון דולר, עם התרחבות צפויה בשיעור הרווח הגולמי המתואם לטווח של 47%–49%. המנהל הכללי Andrew Feldman העריך בנוסף כי סך ההכנסות של החברה יוכפל פי שלושה ב-2027, בהישען על התחייבויות ביצוע שטרם הוכרו בהיקף של 26.1 מיליארד דולר ויתרות נזילות של 7.8 מיליארד דולר במאזן.

גיוון לקוחות הענן וערוצי ההשפעה על מנהלי ההשקעות בישראל

מעבר למספרים הראשיים, Cerebras הרגיעה את החששות מפני ריכוזיות לקוחות לאחר שהודיעה על זכיות מסחריות מול שתי ענקיות ענן: שילוב בתשתית הענן של Oracle בשנת 2027 והסכם ענן חדש עם אחת משלוש ספקיות הענן הגדולות בעולם. כדי לעמוד בצבר ההזמנות — הכולל התחייבות רב-שנתית של OpenAI בהיקף העולה על 20 מיליארד דולר — הבטיחה החברה קיבולת חשמל של 700 מגה-וואט בחוות שרתים עד 2027, וחברה ל-Flex, ל-Sanmina ול-TSMC להגדלת כושר הייצור פי 10 עד סוף השנה.

עבור מנהלי קרנות הפנסיה וגופי ההשקעה בבורסה לניירות ערך בתל אביב (TASE), המומנטום של Cerebras מדגיש מעבר מבני לעבר שבבים ייעודיים לתהליכי הסקה. תעשיית הטכנולוגיה המתקדמת בישראל — המבוססת על מפתחות מערכות לבדיקה אופטית של פרוסות סיליקון, מטרולוגיה וחיבוריות מהירה — עשויה ליהנות מהמהלך, ככל שיצרניות שבבים חלופיות מגדילות את היקפי הייצור והאריזה לצד TSMC. במקביל, כאשר השקל (NIS) מתייצב סביב 3.17 שקלים לדולר מול תשואות איגרות חוב ממשלתיות ל-10 שנים בארצות הברית הנעות סביב 4.90%, דסקי ההשקעות המקומיים בוחנים יצרניות שבבים מתחרות כדי לצמצם את החשיפה לספק בודד, ומאזנים את החזקות המניות לצד איגרות חוב ממשלתיות שקליות (שחר).

מבט לעתיד: הרחבת הייצור, השקות ברבעון הראשון וניסויי CS-5

לקראת 2027 יעקבו הפעילים בשווקים אחר המהירות שבה הרגולטורים הפדרליים יאשרו חוזים עתידיים מתוקננים על כוח מחשוב למסחר מוסדי. מוקדם יותר השבוע האריכה הנציבות למסחר בחוזים עתידיים על סחורות בארצות הברית (CFTC) ב-60 יום לפחות את בחינת החוזים שהציעה CME Group על השכרת מעבדים גרפיים, כדי לבדוק את שקיפות מדדי הייחוס ואת הסיכון למניפולציות מחירים בשוק ריכוזי. אבני הדרך המרכזיות למעקב כוללות את השלמת סבב הגיוס של Kalshi לפי שווי של 65 מיליארד דולר, קבלת אישור ה-CFTC לחוזים מתמשכים על כוח מחשוב, וביסוס מדדי ייחוס שקופים. אם Cerebras תתרגם את צבר ההזמנות של 26.1 מיליארד דולר להכנסות ענן עתירות רווח בהתאם ללוח הזמנים, היא תבסס את מעמדה כמתחרה מובילה בתחום ההסקה; מנגד, עיכובים באספקת החשמל בצנרת חוות השרתים שלה בהיקף 700 מגה-וואט עלולים למתן את עליות השווי בטווח הקצר.