מחירי הנפט נסחרו כמעט ללא שינוי במסחר המוקדם באסיה ביום שישי, לאחר עלייה חדה שהביאה את מחיר Brent לשיא של חמישה חודשים. המשקיעים שקלו את הסיכונים המתמשכים לאספקה מהמזרח התיכון מול האפשרות שזרימת הנפט העולמית תמשיך להתנהל כסדרה. חידוש תקיפות החות’ים בסעודיה, אחת מיצואניות הנפט הגדולות בעולם, הגביר את החשש לפגיעה בתשתיות האנרגיה ובביטחון נתיבי השיט, והותיר את הסיכון הגיאופוליטי במרכז תשומת הלב בשווקי הסחורות.

Brent ו-WTI עוצרים לנשימה לאחר העלייה החדה

חוזים עתידיים על נפט מסוג Brent ירדו ב-0.2% ל-112.96 דולר לחבית, בעוד מחיר נפט מסוג West Texas Intermediate (WTI) האמריקאי נחלש ב-0.3% ל-98.12 דולר. הירידות המתונות הגיעו לאחר שמחיר Brent זינק בכ-4% ביום חמישי, על רקע הערכה מחודשת ומהירה של הסיכונים לאספקת הנפט באזור.

למרות הירידות הקלות ביום שישי, Brent היה בדרך לעלייה שבועית שלישית ברציפות. מנגד, WTI היה צפוי לסיים את השבוע בירידה, לאחר שבועיים של עליות. הפער בין שני המדדים ממחיש כיצד הם עשויים להגיב באופן שונה לחששות אזוריים בנוגע לאספקה, לפוזיציות בשוק ולציפיות לזמינות הנפט הגולמי.

העלייה האחרונה מצביעה גם על כך שסוחרים מגלמים במחירים פרמיית סיכון גיאופוליטית גבוהה יותר. גם ללא צמצום מתמשך ומאומת בתפוקה, האפשרות שתקיפות יפגעו בייצוא עשויה להעלות את המחירים, כאשר משתתפי השוק נערכים למחסור אפשרי.

תקיפות בסעודיה מגבירות את החשש לשיבושים באספקה

ההסלמה האחרונה באה בעקבות תקיפות החות’ים נגד יעדים בסעודיה, ובהם נמל תעופה אזרחי בדמאם ושדה נפט. האירועים הגבירו את החששות בנוגע לביטחון תשתיות האנרגיה במדינה והובילו את Saudi Aramco לפנות את מטה החברה בדאהראן.

לסעודיה תפקיד מרכזי באספקת הנפט העולמית, ולכן כל איום על מתקני ההפקה או על תשתיות הייצוא שלה משמעותי במיוחד לשוקי האנרגיה. שיבוש ממושך עלול לצמצם את ההיצע הזמין ולהעלות את העלויות לבתי זיקוק, לחברות תחבורה ולעסקים אחרים הצורכים כמויות גדולות של אנרגיה.

עם זאת, ההשפעה על השוק תלויה בשאלה אם התקיפות יגרמו לנזק מתמשך או יובילו בפועל להפסקת הפקה וייצוא. אם המתקנים ימשיכו לפעול והמשלוחים יישארו יציבים, המחירים עשויים לרדת עם התפוגגות החששות המיידיים. לעומת זאת, המשך התקיפות או פגיעה בתשתיות חיוניות עלולים לשמר את פרמיית הסיכון הנוכחית.

לוב מוסיפה מקור נוסף לאי-ודאות באספקה

החששות בנוגע להיצע אינם מוגבלים לחצי האי ערב. השבתת צינור נפט בלוב צמצמה את התפוקה משדות הנפט Hamada ו-Tahara והוסיפה מקור נוסף לאי-ודאות בשוק עולמי שכבר רגיש להתפתחויות גיאופוליטיות.

השילוב בין המתיחות הגיאופוליטית לשיבושים מקומיים בהפקה מותיר את מחירי הנפט חשופים לתנודות נוספות. מחירי נפט גבוהים יותר עלולים להעלות את עלויות התחבורה והייצור, לסבך את התחזית לאינפלציה ולהגביל את מרחב הפעולה של הבנקים המרכזיים אם עלויות האנרגיה יישארו גבוהות.

המשקיעים יעקבו אחר ההתפתחויות סביב תשתיות האנרגיה בסעודיה, משך השבתת צינור הנפט בלוב והשינויים בהיקפי הייצוא בפועל. השאלה אם Brent יישאר סמוך לרמות השיא האחרונות תלויה בהתפתחות הסיכונים הללו ובמידה שבה השיבושים באספקה יהיו משמעותיים יותר מכפי שהשוק מעריך כעת.