מחירי הנפט עלו ביום חמישי, לאחר החרפת התקיפות בסעודיה שהובילה את וושינגטון להורות לחלק מהדיפלומטים ומבני משפחותיהם לעזוב את הממלכה. ההתפתחויות הגבירו את החששות לביטחון אספקת האנרגיה מהמזרח התיכון, בזמן שהשווקים בוחנים את הסיכון שהתרחבות העימות האזורי תפגע בהפקת נפט גולמי, ביצוא ובנתיבי השיט. שיבושים ממושכים עלולים להשפיע גם על האינפלציה ועל הצמיחה הכלכלית ברחבי העולם.

הסיכונים הגיאופוליטיים דוחפים את מחירי הנפט למעלה

חוזים עתידיים על נפט מסוג Brent עלו ב-1.29 דולר, או 1.2%, ל-110.11 דולר לחבית. במקביל, מחיר הנפט האמריקאי מסוג West Texas Intermediate (WTI) טיפס ב-97 סנט, או 1%, ל-98.12 דולר לחבית במסחר המוקדם ביום חמישי. ביום רביעי ננעל מחיר Brent כמעט ללא שינוי, בעוד WTI איבד 67 סנט.

ארה״ב הורתה לעובדי ממשל שאינם חיוניים ולבני משפחותיהם לעזוב את סעודיה, על רקע החרפת התקיפות מצד תנועת החות’ים בתימן, המזוהה עם איראן. בין האירועים האחרונים הייתה תקיפה בנמל תעופה אזרחי בדמאם, שבה נהרג לפחות אדם אחד ושמונה נוספים נפצעו. בנוסף, תקיפת כטב״ם בשדה נפט סעודי גבתה את חייהם של שני בני אדם. האירועים הגבירו את החשש לפגיעה בתשתיות חיוניות להפקת אנרגיה ולהובלתה באזור.

שיבושים בנתיבי השיט מגבירים את החשש לפגיעה באספקה

הסיכונים אינם מוגבלים למתקני הפקת הנפט. במהלך השבועיים שקדמו להתפתחויות האחרונות תועדו לפחות 18 תקיפות נגד כלי שיט. במקביל, האיומים על מכליות הפועלות מעבר למצר הורמוז עוררו חשש לשיבושים בהעמסת נפט גולמי ובהעברת מטענים בין ספינות במפרץ עומאן. שיבושים בנתיבים אלה עלולים לעכב משלוחים, להעלות את עלויות ההובלה ולאלץ רוכשים לחפש מקורות אספקה חלופיים.

לשיבושים פוטנציאליים באזור יש משמעות רחבה, משום שהמזרח התיכון ממלא תפקיד מרכזי ביצוא הנפט העולמי. גם ללא ירידה ממושכת בהיקף ההפקה, חוסר הוודאות בנוגע ליכולת להעביר מטענים בבטחה עשוי להוסיף למחירים פרמיית סיכון גיאופוליטית. החרפה ממושכת של העימות עלולה להשאיר את המחירים ברמות גבוהות, ואילו רגיעה וחזרה לתנועת ספינות בטוחה עשויות למתן חלק מהלחץ.

נתוני המלאים בארה״ב מוסיפים סימן לתנאי השוק

מלאי הנפט הגולמי בארה״ב ירד בשבוע שעבר ב-3.06 מיליון חביות, לרמה של 412.5 מיליון חביות. הירידה הייתה חדה מהציפיות בשוק, שעמדו על צמצום של 820 אלף חביות בלבד. הירידה הגדולה מהצפוי סיפקה תמיכה נוספת למחירים, משום שהיא מצביעה על זמינות נמוכה יותר של נפט גולמי בטווח הקצר.

עם זאת, תמונת המלאים הכוללת הייתה מעורבת. מלאי התזקיקים, הכולל בין היתר סולר ודלק להסקה, עלה ב-1.68 מיליון חביות ל-104.3 מיליון חביות, למרות התחזיות לירידה. במקביל, ממשלת ארה״ב הציעה להעמיד בהשאלה כמעט שליש ממאגר החירום שלה לדלק להסקה, המכיל מיליון חביות, בניסיון לרסן את המחירים על רקע מחסור בדלק הקשור לעימותים באיראן ובאוקראינה.

בימים הקרובים יעקבו השווקים אחר תקיפות נוספות, שינויים בצעדים הדיפלומטיים והצבאיים וסימנים לשיבושים ביצוא הנפט או בתנועת כלי השיט. פגיעה מתמשכת באספקה עלולה לדחוף את המחירים כלפי מעלה ולהחריף את לחצי האינפלציה, ובכך לסבך את החלטות הבנקים המרכזיים. מנגד, ירידה בעצימות הלחימה ויציבות בזרימת היצוא עשויות לצמצם את פרמיית הסיכון. מבחינת המשקיעים, השאלה המרכזית היא אם העלייה האחרונה משקפת תגובה זמנית לחששות הביטחוניים או תחילתה של הידוק ממושך יותר בהיצע האנרגיה העולמי.