נקודמחירי הזהב ירדו ביום רביעי כאשר המשקיעים הגיבו להתחדשות האינפלציה בארה״ב, שחיזקה את הציפיות למדיניות מוניטרית הדוקה יותר מצד הפדרל ריזרב.

מחיר הזהב למסירה מיידית נסחר סמוך ל-4,700 דולר לאונקיה לאחר שירד בכ-0.4% במהלך המסחר הקודם.

הירידה הגיעה לאחר פרסום נתוני מדד המחירים לצרכן בארה״ב, שהיו חזקים מהצפוי והראו כי האינפלציה האיצה לקצב השנתי המהיר ביותר מאז 2023.

עלויות אנרגיה גבוהות יותר, ובמיוחד מחירי הדלק הקשורים למתיחות המתמשכת במזרח התיכון ולעימות עם איראן, מילאו תפקיד מרכזי בדחיפת האינפלציה כלפי מעלה.

הציפיות להעלאת ריבית מצד הפד גוברות

נתוני האינפלציה האחרונים שינו באופן משמעותי את ציפיות השוק בנוגע לריביות בארה״ב.

שוקי החלפות הריבית מתמחרים כעת הסתברות של כשליש לכך שהפדרל ריזרב יבצע לפחות העלאת ריבית אחת לפני סוף השנה.

רק לפני מספר שבועות, השווקים ציפו במידה רבה לכך שהפד יתחיל להקל במדיניות במקום להמשיך ולהדק אותה.

ריביות גבוהות יותר יוצרות בדרך כלל רוח נגדית עבור הזהב, משום שהמתכת היקרה אינה מייצרת הכנסות מריבית, מה שהופך נכסים נושאי ריבית לאטרקטיביים יותר בהשוואה.

במקביל, העלייה בתשואות האג״ח הממשלתיות והתחזקות הדולר האמריקאי הפעילו גם הן לחץ על המתכות היקרות במהלך ימי המסחר האחרונים.

הזהב נותר יציב למרות הריביות הגבוהות

למרות הירידה האחרונה, הזהב נותר יציב יחסית בהשוואה למחזורי הידוק מוניטרי קודמים.

אנליסטים ציינו כי עמידותו של הזהב בתקופות של עליית ריבית הפכה בולטת יותר בשנים האחרונות.

אסטרטג הבנק הפרטי של JPMorgan, יושואן טאנג, אמר כי השוק חווה דפוס דומה מאז 2022, שבו מחירי הזהב נותרו יציבים גם בתקופות של העלאות ריבית אגרסיביות.

לדברי טאנג, אחד הגורמים המרכזיים התומכים בזהב הוא פעילות רכישה מתמשכת מצד בנקים מרכזיים ברחבי העולם.

הביקוש מצד הבנקים המרכזיים ממשיך לספק תמיכה מבנית ארוכת טווח למחירי המטילים, כאשר ממשלות מגוונות את עתודותיהן ומפחיתות את התלות במטבעות רזרבה מסורתיים.

ביקוש חזק מצד בנקים מרכזיים תומך בשוק

רכישות מצד בנקים מרכזיים הפכו לגורם משמעותי יותר ויותר בביקוש העולמי לזהב.

מדינות רבות המשיכו להגדיל את עתודות הזהב שלהן על רקע אי-ודאות גיאופוליטית, חששות אינפלציוניים ותנודתיות מתמשכת בשווקים הפיננסיים הגלובליים.

הביקוש המוסדי הזה סייע לקזז חלק מהלחץ שנוצר בעקבות עליית הריביות וביצועים חזקים יותר בשוקי המניות.

אנליסטים ממשיכים לראות בזהב נכס יעיל לגיוון תיקי השקעות בשל המתאם הנמוך יחסית שלו עם סוגי נכסים מרכזיים אחרים.

הודו מעלה את מכסי היבוא על זהב

לחץ נוסף על הביקוש הפיזי לזהב הופיע לאחר שהודו העלתה את מכסי היבוא על זהב וכסף לכ-15% לעומת 6%.

הודו נותרה צרכנית הזהב השנייה בגודלה בעולם, מה שהופך שינויים במדיניות במדינה לבעלי השפעה משמעותית על הביקוש העולמי למטילים.

העלאת המכסים היא חלק ממאמצים רחבים יותר של הרשויות בהודו לתמוך במטבע המקומי ולחזק את יתרות המט״ח של המדינה.

מכסי יבוא גבוהים יותר עשויים להפחית את הביקוש הקמעונאי לזהב בטווח הקרוב באחד משוקי המטילים הפיזיים הגדולים בעולם.

שוק המתכות היקרות מציג מגמה מעורבת

מתכות יקרות אחרות הציגו ביצועים מעורבים לצד הזהב.

מחירי הכסף נותרו יציבים יחסית לאחר שרשמו עליות חדות מוקדם יותר בחודש מאי, בעוד שפלטינה ופלדיום ירדו שתיהן קלות.

במקביל, מדד Bloomberg Dollar Spot התחזק במידה מתונה בעקבות דוח האינפלציה, מה שהוסיף לחץ נוסף על שוקי הסחורות המתומחרים בדולרים אמריקאיים.

המשקיעים צפויים כעת לעקוב מקרוב אחר דוחות האינפלציה הבאים, הצהרות הפדרל ריזרב וההתפתחויות בשווקי האנרגיה הגלובליים לקבלת כיוון נוסף בנוגע למחירי הזהב.