FinCEN מסיימת את ההצעה ארוכת השנים לפיקוח על ארנקים

הרשת לאכיפת פשעים פיננסיים במשרד האוצר האמריקאי, FinCEN, משכה שתי הצעות שנויות במחלוקת בתחום הפיקוח על מטבעות קריפטוגרפיים, ובכך הביאה לסיום יוזמות רגולטוריות שעוררו התנגדות משמעותית מצד תעשיית הנכסים הדיגיטליים.
ההצעה הראשונה עסקה במה שמכונה ארנקים לא-משמורניים או ארנקים במשמורת עצמית, הנשלטים ישירות על ידי המשתמשים ולא באמצעות בורסות, בנקים או מתווכים פיננסיים אחרים. ההצעה, שהוצגה בדצמבר 2020, הייתה מחייבת בנקים וחברות לשירותי כספים לשמור רישומים בנוגע לעסקאות מסוימות שבוצעו באמצעות ארנקים אלה ולדווח על עסקאות מעל ספים מוגדרים.
לפי ההצעה, עסקאות באמצעות ארנקים במשמורת עצמית בסכום העולה על 3,000 דולר היו מחייבות שמירת רישומים, בעוד שעסקאות מעל 10,000 דולר היו מחייבות דיווח שכלל מידע על הצד שכנגד.
FinCEN מסרה כי לא תנקוט צעדים נוספים בנוגע להצעת הכללים.

גם ההצעה בנושא מיקסרים נמשכה

המשיכה השנייה נוגעת להצעה שהוצגה בשנת 2023 וביקשה לסווג פעילות בינלאומית של ערבוב מטבעות קריפטוגרפיים כקטגוריה של עסקאות המהוות חשש מרכזי להלבנת הון במסגרת חוק USA PATRIOT Act.
מיקסרים של מטבעות קריפטוגרפיים משלבים ומפיצים מחדש נכסים דיגיטליים באופן שנועד להקשות על מעקב אחר מסלולי העסקאות. במסגרת ההצעה, מוסדות פיננסיים עשויים היו להידרש לדווח על מידע הכולל כתובות ארנקים, מזהי עסקאות וכתובות IP הקשורים לפעילות ערבוב חשודה.
FinCEN מסרה כי מגישי תגובות להצעה העלו חששות שההגדרה הרחבה של פעילות ערבוב עלולה להרתיע פעילות לגיטימית. עם זאת, הסוכנות הבהירה כי תמשיך לעקוב אחר מיקסרים בשל הסיכונים הקשורים למימון פעילות בלתי חוקית, ואף עשויה לנקוט צעדים נוספים בעתיד.

משמורת עצמית נותרת נקודת חיכוך רגולטורית

המשיכות משמעותיות עבור משתמשים וחברות התומכים במשמורת עצמית, משום שהכללים המוצעים ייצגו ניסיון להרחיב את דרישות הפיקוח הפיננסי גם לעסקאות המתבצעות באמצעות ארנקים שאינם מופעלים על ידי מתווכים מסורתיים.
בהודעות שפרסמה הסוכנות הוזכר דוח של הבית הלבן בנושא נכסים דיגיטליים מיולי 2025, ובכלל זה תמיכתו ביכולתם של משתמשים חוקיים בנכסים דיגיטליים לבצע עסקאות פרטיות בבלוקצ’יינים ציבוריים.
גישה זו משדרת כיוון רגולטורי שונה מזה של ההצעות הקודמות, אך אינה קובעת כי ממשלים או סוכנויות עתידיים יאמצו בהכרח את אותה עמדה.

התעשייה מברכת על המשיכות, אך מזהה סיכונים נוספים

Coin Center, ארגון העוסק במדיניות בתחום המטבעות הקריפטוגרפיים שהתנגד לשתי ההצעות, בירך על משיכתן. במקביל, הארגון הזהיר כי הסמכות החוקית שעליה ניתן לבסס כללים עתידיים נותרה זמינה.
ההבחנה הזו חשובה עבור שוק הקריפטו הרחב. סיום שתי ההצעות הספציפיות מפחית את אי-הוודאות הרגולטורית המיידית סביב משמורת עצמית ושירותי ערבוב, אך אינו מונע מהרגולטורים לפתח גישות חלופיות להתמודדות עם חששות הנוגעים להלבנת הון ולמימון פעילות בלתי חוקית.

הוויכוח הרחב יותר על רגולציית הנכסים הדיגיטליים נמשך

הדיון המדיניותי חורג מעבר ל-FinCEN. מאמצים קודמים של הלשכה להגנת הצרכן הפיננסי בארצות הברית, CFPB, העלו גם שאלות בנוגע לשאלה האם ארנקים מסוימים במשמורת עצמית, בהם ארנקים כמו MetaMask, עשויים להיכלל תחת רגולציה החלה על שירותי תשלומים לצרכנים.
הוויכוח המתמשך ממחיש את המתח שטרם נפתר בין פיקוח פיננסי לבין המבנה של תשתיות נכסים דיגיטליים מבוזרות. עבור חברות קריפטו ומשקיעים, ההבחנה בין שירותים משמורניים לבין שירותים במשמורת עצמית נותרת סוגיה רגולטורית מרכזית.

מה המשקיעים צריכים לבחון בהמשך

משיכת שתי ההצעות מסירה את אי-הוודאות המיידית סביב שתי יוזמות פיקוח ארוכות שנים ומהווה התפתחות משמעותית בנוף הרגולטורי של שוק הקריפטו בארצות הברית.
עם זאת, המסגרת המדיניותית הרחבה נותרה בלתי מגובשת. FinCEN הבהירה כי תמשיך לעקוב אחר מיקסרים של מטבעות קריפטוגרפיים, בעוד שסוכנויות אחרות בחנו בנפרד כללים שעשויים להשפיע על משמורת עצמית. לכן, משקיעים וחברות בתחום הנכסים הדיגיטליים יידרשו לעקוב אחר השאלה האם הצעות רגולטוריות עתידיות יאמצו גישות ממוקדות יותר או יציגו דרישות דיווח חדשות.
השלב הבא בוויכוח צפוי להתמקד באופן שבו קובעי המדיניות יאזנו בין אכיפה נגד מימון פעילות בלתי חוקית לבין פרטיות, משמורת עצמית ושימוש חוקי ברשתות בלוקצ’יין ציבוריות.