חוזי הנחושת למסירה ביולי 2026 עברו שבוע מסחר תנודתי במיוחד והסתיימו ברמה של 6.389 דולר לליברה, לאחר ירידה חדה באמצע השבוע והתאוששות מהירה בהמשך. מהלך זה משקף את המתח המתמשך בשוק הסחורות, כאשר משקיעים מוסדיים מנסים לאזן בין התחזית החיובית לביקוש ארוך הטווח למתכות הנדרשות למעבר האנרגטי לבין ההשפעות המיידיות של סביבת ריבית גבוהה ומדיניות מוניטרית מצמצמת. אף שהמחירים נתמכו ברמות טכניות משמעותיות, הסביבה המאקרו־כלכלית ממשיכה להצדיק זהירות.

התאוששות טכנית על רקע תנודתיות חריגה

שבוע המסחר התאפיין בתנודות חדות בתוך ימי המסחר. הנחושת טיפסה בתחילת השבוע לכ־6.47 דולר לליברה, אך בהמשך נרשמה ירידה מהירה שבחנה את אזור התמיכה סביב 6.25 דולר. ההתאוששות בצורת V, בליווי מחזור מסחר של כ־30.76 אלף חוזים, מצביעה על נכונות מצד רוכשים ארוכי טווח להגדיל חשיפה ברמות מחיר שנחשבו אטרקטיביות. היכולת להתייצב מחדש סמוך לרמת 6.38 דולר מעידה על חוסן טכני מסוים, אם כי השוק נותר רגיש לשינויים בנזילות הגלובלית ולנתונים עדכניים מהמגזר התעשייתי.

ביקושים תעשייתיים ממשיכים להכתיב את התמחור

כנכס המשמש מדד מוביל לפעילות הכלכלה העולמית, הנחושת נמצאת במוקד תשומת הלב של משקיעים בינלאומיים וישראלים הבוחנים את מצב שרשראות האספקה ואת קצב הפעילות בענפי התעשייה והבנייה. ביצועי המתכת משקפים סביבה מורכבת, שבה השקעות בתשתיות ירוקות ובפרויקטים של מעבר אנרגטי מספקות תמיכה ארוכת טווח, בעוד שעלויות מימון גבוהות ממשיכות להעיב על פעילות הייצור המסורתית. בנוסף, תנודתיות בשוק המטבעות, ובפרט בשער הדולר האמריקאי, משפיעה באופן ישיר על כוח הקנייה של צרכנים ויצרנים ברחבי העולם ועל הביקוש לנכסים המתומחרים בדולר.

פערי היצע מבניים מול סיכוני צמיחה גלובליים

מבחינה יסודית, התחזית ארוכת הטווח לנחושת נשענת במידה רבה על הערכות למחסור מבני בהיצע, הנובע מהאצת תהליכי הדה־קרבוניזציה ומהתרחבות הביקוש לחשמל ולתשתיות אנרגיה. עם זאת, מנהלי השקעות נדרשים לאזן בין מגמות אלו לבין סיכונים מחזוריים בטווח הקצר. מבנה המחירים הנוכחי כבר גילם חלק מפרמיות הסיכון הגיאופוליטיות שאפיינו את השוק בעבר, ולכן הנחושת עשויה להיות חשופה ללחצי ביקוש אם כלכלות מרכזיות לא יצליחו לממש תוכניות תמרוץ והשקעה בהיקף הצפוי. כתוצאה מכך, הערכת השווי של המתכת מושפעת כיום הן ממגבלות ההיצע והן מהחששות לגבי קצב הצמיחה הגלובלי.

תחזית: בטווח הקרוב, התמונה עבור חוזי הנחושת נותרת חיובית במתינות, אך תלויה במידה רבה בהתפתחויות המאקרו־כלכליות. משקיעים מוסדיים צפויים להמשיך ולעקוב אחר החלטות הריבית של הבנקים המרכזיים, מדדי מנהלי הרכש (PMI) ברחבי העולם והמדיניות הפיסקלית של ממשלות מרכזיות. אם נתוני הפעילות התעשייתית ימשיכו להשתפר והדולר יתייצב, הנחושת עשויה לבסס פלטפורמה להמשך עליות ולאתגר רמות התנגדות גבוהות יותר. מנגד, החרפה בתנודתיות המטבעות, הסלמה גיאופוליטית או היחלשות ממושכת בפעילות הייצור העולמית עלולות להוביל ללחץ מחודש על המחירים. לפיכך, המשך מגמת העלייה יחייב תמיכה ברורה מצד הנתונים הכלכליים ולא יוכל להסתמך על התאוששות טכנית בלבד.