חוזי הכסף למסירה בספטמבר 2026 (SI=F), הנסחרים בבורסת COMEX, סיימו את יום המסחר ב-31 ביולי 2026 בירידה של 2.09% (1.231 נקודות) לרמה של 57.786 דולר לאונקיית טרוי. הירידה היומית השלימה ירידה שבועית של 1.48%, על רקע התאמות פוזיציה של משקיעים מוסדיים לאחר הודעות הבנקים המרכזיים, שינויים בתשואות אג”ח ממשלת ארה”ב ומימושי רווחים בשוק המתכות התעשייתיות. עבור משקיעים גלובליים, ובהם גופים מוסדיים בישראל המחזיקים חשיפה לסחורות, לגידור אינפלציה ולהקצאת נכסים רב-תחומית, חוזי הכסף מהווים אמת מידה מרכזית לתמחור המתכת ולהערכת הביקוש התעשייתי העולמי.

המסחר היומי בחן את רמת התמיכה לקראת מועד הפקיעה

במהלך יום המסחר נפתח החוזה ברמה של 59.260 דולר, ירד לשפל יומי של 57.220 דולר וטיפס לשיא של 59.405 דולר, לפני שסיים את היום מתחת למחיר הנעילה הקודם, שעמד על 59.017 דולר.

מחזור המסחר הסתכם ב-27.28 אלף חוזים. בסיום היום נרשמו מחירי ביקוש והיצע של 57.325 ו-58.200 דולר בהתאמה. ככל שמתקרב מועד הפקיעה, ב-28 בספטמבר 2026, הפעילות בשוק נותרת ערה מצד גופים מסחריים ומשקיעים מוסדיים המנהלים התחייבויות אספקה ואסטרטגיות גידור מלאי.

הביקוש התעשייתי ממשיך להעניק תמיכה למחירי הכסף

למרות החולשה בטווח הקצר, הביקוש המבני לכסף מצד תעשיות הטכנולוגיה, ייצור הפאנלים הסולאריים, תשתיות החשמל ותעשיית הרכב החשמלי ממשיך לספק בסיס תמיכה למחירים.

במקביל, מחסור מתמשך בשוק הפיזי וקצב גידול מוגבל בהפקת המתכת מחזקים את מעמדו הכפול של הכסף – הן כחומר גלם תעשייתי והן כנכס מקלט. מנהלי השקעות ממשיכים לשלב חשיפה למתכות יקרות במסגרת אסטרטגיות הקצאת נכסים רחבות, במטרה לשפר פיזור ולשמר ערך בתקופות של אי-ודאות.

ריבית ה-Fed, התשואות והדולר ממשיכים להכתיב את הכיוון

לצד גורמי הביקוש התעשייתיים, המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר ציפיות הריבית של ה-Fed, אחר השינויים בתשואות הריאליות של אג”ח ממשלת ארה”ב ואחר התנודתיות בשוקי המט”ח, המשפיעים באופן ישיר על תמחור נכסים שאינם נושאי תשואה.

בנוסף, תנודות במדד הדולר, שינויים במדיניות הסחר העולמית והתפתחויות גיאופוליטיות לאורך נתיבי הסחר המרכזיים מוסיפים להשפיע על שוק הסחורות. עבור הגופים המוסדיים בישראל, משתנים אלו ממשיכים להיות גורם מרכזי בניהול החשיפה למתכות יקרות ולסחורות.

התחזית: התחזית עבור חוזי הכסף נותרת מאוזנת, כאשר התמונה הטכנית מצביעה על אפשרות להתבססות סביב רמות התמיכה הנוכחיות. חזרה למומנטום חיובי מעל רמת 60 דולר לאונקיה תהיה תלויה בהאצה בביקוש התעשייתי, במדיניות מוניטרית מקלה יותר מצד הבנקים המרכזיים ובהמשך זרימת הון לנכסי מקלט. מנגד, עלייה בריבית, התחזקות הדולר או האטה בכלכלה העולמית עלולות להגביר את הלחץ על מחירי הכסף. ביצועי המתכת בתקופה הקרובה ימשיכו להיות מושפעים מהאיזון בין הביקוש הפיזי לבין ההתפתחויות בסביבה המאקרו-כלכלית.