מדוע הדיזל הפך לבעיה כלכלית רחבה יותר

מחיר הדיזל בארה״ב חצה רף קריטי, כאשר הממוצע הארצי הגיע ל-$6.06 לגלון. העלייה משמעותית לא רק משום שמדובר בשיא חדש, אלא גם משום שהדיזל משולב עמוקות בתשתית שמובילה סחורות, מייצרת מזון ותומכת בפעילות התעשייתית.

המחירים עלו ביותר מ-55% מאז תחילת המלחמה עם איראן, הרבה מעבר לעלייה של כ-40% במחירי הבנזין. השיא הארצי הקודם, $5.82 לגלון, נקבע ביוני 2022 בעקבות הפלישה הרוסית לאוקראינה. הזינוק הנוכחי מייצג אפוא שלב חדש באינפלציה המונעת מאנרגיה, ולא רק עלייה נוספת במחיר בתחנות הדלק.

מחירי הנפט ומגבלות בבתי הזיקוק מניעים את הזינוק

שוק הדיזל נתון ללחץ משני צדי שרשרת האספקה. מחירי הנפט הגולמי חזרו לעלות מעל $100 לחבית על רקע המשך העימות הקשור לאיראן, ובכך מגדילים את עלות ייצור הדלקים המזוקקים. במקביל, יכולת הזיקוק הזמינה אינה מספיקה כדי לפצות באופן מלא על השיבוש.

בתי זיקוק במזרח התיכון וברוסיה נפגעו מנזקי מלחמה, בעוד שרוסיה הגבילה את יצוא הדיזל כדי להגן על השוק המקומי שלה. גם סין הגבילה את היצוא במטרה להבטיח את אספקת הדלק שלה. כאשר בתי הזיקוק כבר נותנים עדיפות לייצור דיזל, לא ניתן להוסיף בקלות היצע נוסף לשוק.

השילוב הזה יוצר סביבה מורכבת במיוחד: הנפט הגולמי מתייקר, בעוד שהיכולת להפוך אותו לדיזל שימושי נותרת מוגבלת.

מדוע מחירי דיזל גבוהים יותר עלולים להגיע לצרכנים

מחירי הבנזין נוטים למשוך תשומת לב רבה יותר משום שכלי רכב פרטיים המונעים בדיזל מהווים רק חלק קטן מהמכוניות בארה״ב. אולם הדיזל הוא הדלק המרכזי של מערך התחבורה הכבדה. משאיות, רכבות משא, ציוד בנייה, מכונות חקלאיות וכלי שיט מסחריים רבים תלויים בו.

כאשר הוצאות הדלק עולות, חברות הובלה ורכבות בדרך כלל מגלגלות חלק מהעלות הנוספת ללקוחות באמצעות היטלי דלק. קמעונאים ויצרנים יכולים לאחר מכן להעביר את עלויות הלוגיסטיקה הגבוהות יותר למחירי הסחורות. כך נוצר אפקט אינפלציוני משני שיכול להגיע לצרכנים גם אם הם עצמם אינם רוכשים דיזל.

עלויות המזון והחימום עומדות בפני לחץ נוסף

העיתוי של זעזוע הדיזל חשוב במיוחד. עונת הקציר הסתווית מתחילה, ומגדילה את הביקוש לדלק המשמש טרקטורים וציוד חקלאי אחר. עלויות גבוהות יותר של דיזל ודשנים עלולות לכן להעלות את עלות ייצור המזון והובלתו.

חימום בתים מהווה נקודת לחץ פוטנציאלית נוספת. דיזל ושמן חימום הם דלקים קרובים זה לזה, ושמן חימום משמש כ-5 מיליון משקי בית בארה״ב, במיוחד באזור צפון-מזרח המדינה. עלייה מתמשכת במחירי הדיזל עלולה להתבטא בחשבונות חימום גבוהים משמעותית עם התקרבות החודשים הקרים.

קליפורניה וסיכוני האספקה העולמיים מוסיפים אי-ודאות

הלחץ כבר משמעותי הרבה יותר באזורים מסוימים. מחיר הדיזל הממוצע בקליפורניה הגיע לכ-7.98 דולר לגלון, מה שמעלה את האפשרות שהמחירים יחצו את רף $8 אם מחירי הנפט יישארו גבוהים ומגבלות ההיצע יימשכו.

כאשר מחיר הנפט נסגר לאחרונה סביב $107.63 לחבית, עדיין קיימת אפשרות לעליות נוספות בממוצע מחירי הדיזל בארה״ב. העלות הכלכלית כבר משמעותית: לפי הערכות שצוינו במקור, הזינוק במחירי הדיזל הוסיף יותר מ-$46 מיליארד לעלויות מאז תחילת המלחמה באיראן, סכום השווה ליותר מ-$350 לכל משק בית אמריקאי.

השלב הבא יהיה תלוי במידה רבה במשך העימות, בזמינות בתי הזיקוק וביציבות הסחר העולמי בדלקים. אם מחיר הנפט יישאר מעל $100 בעוד ייצור הדיזל יישאר מוגבל, האינפלציה בתחומי התחבורה והמזון עלולה להפוך לקשה יותר ויותר לספיגה עבור קובעי המדיניות והצרכנים. עבור השווקים, הסיכון המרכזי הוא שזעזוע אנרגיה יהפוך לבעיה אינפלציונית רחבה יותר, ויסבך את המדיניות המוניטרית בדיוק כאשר משקי הבית והעסקים מתמודדים עם עלויות תפעול גבוהות יותר.