מצבם הפיננסי של משקי הבית בארה״ב השתנה באופן משמעותי בין 2022 ל-2025, כאשר הסקר האחרון של ה-Federal Reserve בנושא כספי הצרכנים מצביע על התאוששות בלתי אחידה יותר בתקופה שלאחר המגפה. בעוד שרוב המשפחות חוו עלייה בהכנסות ובעושר לאחר תקופת הקורונה, קצב צבירת העושר הואט והלחץ הפיננסי גבר בקרב חלק ממשקי הבית.

צמיחת העושר מאטה לאחר התנודתיות של תקופת המגפה

המהדורה האחרונה של Survey of Consumer Finances של ה-Federal Reserve, הנערכת אחת לשלוש שנים ומתבססת על מדגם מייצג של כ-4,300 משקי בית ברחבי ארה״ב, מספקת תמונה מפורטת של המאזנים הפיננסיים של משקי הבית עד 2025. הנתונים מראים כי הגידול בעושר בתקופה שבין 2022 ל-2025 היה איטי משמעותית בהשוואה לשלוש השנים שקדמו לה.

להשוואה הזאת יש חשיבות משום שהתקופה הקודמת התאפיינה בתנודתיות כלכלית ופיננסית חריגה. שוקי המניות צנחו במהלך המגפה ולאחר מכן התאוששו בחדות, בעוד שמשקי הבית בארה״ב קיבלו תשלומי סיוע פדרליים בהיקף של טריליוני דולרים. התפתחויות אלה השפיעו באופן משמעותי על הכנסות משקי הבית, על החיסכון, על שווי הנכסים ועל השווי הנקי הכולל.

הגידול בהכנסות היה חזק יותר בקרב משפחות בעלות הכנסה נמוכה

הסקר האחרון מראה כי העלייה בהכנסות התרכזו במשקי בית שמצבם הכלכלי היה חלש יותר. מדובר בשינוי משמעותי בהתפלגות ההכנסות של משקי הבית לאחר הטלטלות של תקופת המגפה, אף שגידול מהיר יותר בהכנסה לא בהכרח תורגם לעלייה מקבילה בעושר הפיננסי הכולל.

עבור משקי בית רבים, הקשר בין הכנסה לעושר נעשה חשוב יותר ויותר, על רקע עלויות מחיה גבוהות והתחייבויות פיננסיות המשפיעות על היכולת לחסוך ולצבור נכסים. ממצאי ה-Fed מצביעים על כך ששיפור בהכנסה לבדו אינו מבטיח עלייה בשווי הנקי, במיוחד בקרב משפחות המחזיקות בנכסים פיננסיים מוגבלים או חשופות יותר ללחצים הנובעים מחובות.

הגידול בעושר הפך למרוכז יותר

בעוד שהעלייה בהכנסות הייתה בולטת יותר בקרב משקי בית אמידים פחות, נתח גדול יותר מהגידול בעושר זרם לעשירון העליון. הפער ממחיש את הכוחות השונים המשפיעים על התפלגות ההכנסות והעושר בארה״ב. משקי בית המחזיקים בנכסים פיננסיים ובנכסים אחרים בהיקף משמעותי יכולים ליהנות באופן לא פרופורציונלי מעליית שווי הנכסים, בעוד שלמשפחות המחזיקות בפחות נכסים יש חשיפה מוגבלת יותר לעליות כאלה.

הסקר מצביע גם על פערים משמעותיים בין קבוצות גזעיות. העושר החציוני של משפחות שחורות ירד ב-25% בתקופה שנבדקה בסקר האחרון, נתון המדגיש עד כמה התוצאות הפיננסיות של משקי הבית נותרו בלתי אחידות גם לאחר ההתאוששות הכלכלית הרחבה שלאחר המגפה.

המאזנים הפיננסיים של משקי הבית נותרו מדד כלכלי מרכזי

לממצאים יש השלכות החורגות מעבר למצבם הפיננסי של משקי הבית, משום שמאזני הצרכנים קשורים באופן הדוק לכלכלה האמריקאית הרחבה. ההכנסה, העושר ויכולת נשיאת החוב של משקי הבית משפיעים על החלטות צריכה, על הביקוש לדיור ועל יכולתם של הצרכנים להתמודד עם שינויים בריבית או בתנאים הכלכליים.

עבור השווקים הפיננסיים, נתוני ה-Fed מספקים מדד חשוב לאופן שבו התנאים המוניטריים והכלכליים משפיעים על קבוצות שונות באוכלוסייה. התרחבות הפער בין שיפור בהכנסות לצבירת עושר עשויה להפוך למשמעותית יותר אם יחולו שינויים במחירי הנכסים, בעלויות האשראי או בתנאי התעסוקה.

בהמשך, משקיעים וקובעי מדיניות יעקבו אחר השאלה אם צמיחת העושר של משקי הבית תתחזק או תתרכז עוד יותר בקרב בעלי ההון. ההתפתחויות בתעסוקה, במחירי הנכסים, בעלויות האשראי ובחובות משקי הבית יהיו חשובות במיוחד לקביעה אם החוסן הפיננסי שמציגות חלק מהמשפחות יוכל להישמר. ממצאי ה-Fed מדגישים גם את החשיבות של מעקב אחר הפערים בחלוקת ההכנסות והעושר, שכן נתונים מצרפיים המעידים על חוסנם של משקי הבית בארה״ב עלולים להסתיר הבדלים משמעותיים בתנאים הפיננסיים בין קבוצות הכנסה ועושר שונות.