קרן הסל iShares Silver Trust (SLV) זינקה בחדות ב-27 בפברואר ועלתה ב-5.61% לרמה של 84.97 דולר, כאשר משקיעים ביצעו רוטציה למתכות יקרות על רקע תנודתיות מוגברת בשווקים. המהלך התרחש במהלך יום מסחר שהתאפיין בחולשה בשוקי המניות, וחיזק את תפקידו של הכסף הן כנכס תעשייתי והן כנכס דפנסיבי.

כאשר הקרן נסחרת סמוך לקצה העליון של הטווח היומי בין 82.36 ל-85.27 דולר, משתתפי השוק נראים כממצבים עצמם להמשך מומנטום חיובי במחירי הכסף.

מהלך מחירים חזק והשתתפות מוגברת

SLV פתחה ברמה של 83.25 דולר, מעל הסגירה הקודמת של 80.45 דולר, והמשיכה להרחיב את העליות לאורך היום. העלייה של 5.61% מציבה את הקרן בין המכשירים הקשורים לסחורות עם הביצועים החזקים ביותר באותו יום.

מחזור המסחר הגיע לכ-65.6 מיליון יחידות, לעומת ממוצע של למעלה מ-107 מיליון. אף שמדובר במחזור מעט נמוך מהממוצע, עוצמת העלייה במחיר מרמזת על קניות מבוססות אמון ולא על תנועה שנובעת מנזילות דלילה.

מבחינה טכנית, SLV מתקרבת לרמות התנגדות קצרות טווח, כאשר מדדי מומנטום מצביעים על סנטימנט שורי מוגבר. בטא של 2.08 (חמש שנים חודשיות) מדגישה את רגישותה לתנודות רחבות בשוק, ומגבירה הן תנועות עלייה והן ירידה.

גורמי מאקרו: אינפלציה, תשואות וביקוש לנכסי מקלט

הראלי בכסף מתרחש במקביל לחששות גוברים מאינפלציה ולתנודתיות מחודשת בשוקי המניות בארה”ב. לאחר נתונים כלכליים חמים מהצפוי השבוע, משקיעים בחנו מחדש את מסלול הריבית, מה שהגביר את הביקוש לאפיקי ערך חלופיים.

בניגוד לזהב, לכסף יש זהות כפולה: הוא משמש הן כגידור באמצעות מתכת יקרה והן כחומר גלם תעשייתי בתחומים כגון אנרגיה מתחדשת, אלקטרוניקה וכלי רכב חשמליים. פרופיל ביקוש כפול זה עשוי להעצים תנועות מחיר בתקופות של אי-ודאות כלכלית.

בנוסף, אם תשואות אג”ח ממשלתיות יתייצבו או ירדו, נכסים שאינם נושאי תשואה כמו כסף הופכים לאטרקטיביים יותר. יחסי הגומלין בין תשואות ריאליות לציפיות אינפלציה יישארו מרכזיים למסלול SLV בימים הקרובים.

מבנה הקרן והקשר ארוך טווח

קרן iShares Silver Trust מנהלת נכסים בהיקף של כ-51.48 מיליארד דולר ועוקבת אחר ביצועי מחיר של כסף פיזי. שווי הנכסים הנקי שלה עומד סביב 78.29 דולר, בעוד שהקרן נסחרת ב-84.97 דולר, המשקף תמחור שוק בזמן אמת.

עם תשואה כוללת של 24.88% מתחילת השנה, SLV הציגה ביצועי יתר לעומת מדדי מניות רבים בשנת 2026. הטווח של 52 השבועות בין 26.57 ל-109.83 דולר מדגיש את התנודתיות של הקרן ואת המינוף שלה למגמות הסחורה הבסיסית.

דמי הניהול בשיעור של 0.50% נותרים תחרותיים בשוק קרנות הסל לסחורות, מה שהופך אותה לכלי נפוץ בקרב משקיעים מוסדיים וקמעונאיים המבקשים חשיפה נזילה לכסף ללא החזקה פיזית ישירה.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר מדדי אינפלציה, תקשורת מצד הפדרל ריזרב ואיתותי ביקוש תעשייתי מכלכלות מרכזיות. אי-ודאות אינפלציונית מתמשכת או תנודתיות מחודשת בשוקי המניות עשויות לתמוך בזרימות נוספות לקרנות סל הקשורות לכסף. מנגד, התייצבות כלכלית חזקה יותר או עלייה בתשואות הריאליות עשויות למתן את הראלי. השבועות הקרובים יקבעו האם הזינוק של SLV מייצג שלב פריצה חדש או תגובה טקטית לטלטלה קצרה בשווקים.