צמיחת ההכנסות ושיפור הרווחיות מחזקים את קצב הצמיחה

HEICO Corporation רשמה רבעון שיא נוסף בשנת הכספים 2026. ההכנסות ברבעון השלישי עלו ב-23% ל-1.41 מיליארד דולר, לעומת 1.15 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד. קצב הגידול ברווחים היה גבוה יותר, כאשר הרווח הנקי עלה ב-33% ל-235.4 מיליון דולר, או 1.67 דולר למניה בדילול, לעומת 177.3 מיליון דולר, או 1.26 דולר למניה, בתקופה המקבילה אשתקד.

הרווח התפעולי עלה ב-34% ל-355.2 מיליון דולר, ושיעור הרווח התפעולי המאוחד עלה ל-25.1%, לעומת 23.1% שנה קודם לכן. ה-EBITDA עלה ב-31% ל-415.2 מיליון דולר. השילוב בין צמיחה מהירה יותר ברווח לבין התרחבות המרווחים מצביע על שיפור במינוף התפעולי לצד העלייה בביקוש, ולא רק על תרומתן של רכישות להגדלת הרווחים.

בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים 2026 הסתכמו ההכנסות בשיא של 3.97 מיליארד דולר, עלייה של 21%, בעוד שהרווח התפעולי עלה ב-30% ל-965.5 מיליון דולר. הרווח הנקי גדל ב-31% ל-659.4 מיליון דולר, ומחזק את העקביות בצמיחת הרווחים של החברה.

שתי החטיבות מציגות צמיחה ומרחיבות את בסיס ההכנסות

קבוצת Flight Support נותרה התורמת הגדולה יותר, עם הכנסות שיא של 947.8 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 18% לעומת השנה הקודמת. הצמיחה האורגנית הסתכמה ב-12%, בתמיכת ביקוש גבוה יותר במגוון קווי מוצרים ובתרומתן של רכישות שבוצעו לאחרונה. הרווח התפעולי עלה ב-24% ל-245.3 מיליון דולר, בעוד ששיעור הרווח התפעולי של הקבוצה עלה ל-25.9%, לעומת 24.7%.

קבוצת Electronic Technologies הציגה קצב צמיחה גבוה יותר. ההכנסות עלו ב-36% ל-483.5 מיליון דולר, כולל צמיחה אורגנית של 18%, והרווח התפעולי זינק ב-55% ל-125.6 מיליון דולר. שיעור הרווח התפעולי עלה ל-26.0%, לעומת 22.8%, על רקע ביקוש חזק יותר מצד תעשיית התעופה, שיפור ברווח הגולמי והתייעלות תפעולית.

הפער בין שתי החטיבות משמעותי מבחינה אסטרטגית. Flight Support מספקת היקף פעילות וחשיפה חוזרת לשוק האפטרמרקט, בעוד Electronic Technologies נהנית מביקוש גובר למוצרי תעופה, ביטחון ואלקטרוניקה. יחד, התוצאות מצביעות על כך שהצמיחה של HEICO אינה נשענת על שוק יעד יחיד.

תזרים המזומנים והיכולת לבצע רכישות ממשיכים לתמוך באסטרטגיה

גם מצבה הפיננסי של HEICO התחזק במהלך הרבעון. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת עלה ב-49% ל-345.3 מיליון דולר, והעניק לחברה יכולת נוספת להשקיע בפעילות האורגנית ולבצע רכישות. יחס החוב הכולל לרווח הנקי עמד על 3.00 פעמים, לעומת 3.14 פעמים בסוף שנת הכספים 2025, בעוד שהחוב נטו ל-EBITDA השתפר ל-1.57 פעמים, לעומת 1.60 פעמים.

HEICO השלימה גם הנפקת איגרות חוב בכירות בהיקף של 1.2 מיליארד דולר, שכללה 550 מיליון דולר לפירעון ב-2031 ו-650 מיליון דולר לפירעון ב-2036. התמורה שימשה להחזר הלוואות במסגרת מסגרת האשראי המתחדשת של החברה. ההנהלה מסרה כי היא צופה המשך צמיחה במכירות בשתי קבוצות הפעילות המרכזיות במהלך יתרת שנת הכספים 2026, וממשיכה להתמקד ברכישות התואמות את יעדיה האסטרטגיים.

תחזית

המשך שנת הכספים 2026 יעמיד במבחן את יכולתה של HEICO לשמר את השילוב בין צמיחה אורגנית, התרחבות באמצעות רכישות ושיפור ברווחיות. המשך הביקוש מצד תעשיות התעופה והביטחון עשוי לתמוך בהמשך המומנטום, בעוד שהקצאת הון מתונה ושיפור במינוף מותירים לחברה מרחב לביצוע עסקאות אסטרטגיות נוספות.

המשך התרחבות הרווחיות בשיא יהיה תלוי ביכולתה של החברה לשמור על גמישות פיננסית לצד המשך יישום מודל הצמיחה המבוסס על רכישות.