שווקי ההון בישראל סגרו את המסחר בטריטוריה שלילית באמצע דצמבר, כאשר משקיעים עברו לעמדה זהירה יותר לאחר העליות החזקות שנרשמו מוקדם יותר החודש. לחץ המכירות היה רחב היקף בשוק המניות, במיוחד במניות בינוניות ובמניות הבנקים, בעוד ששוק האג״ח סיפק רשת ביטחון חלקית כאשר הון זרם לעבר נכסים סולידיים. יום המסחר שיקף רגישות מוגברת לסנטימנט הסיכון הגלובלי ולאי-ודאות בטווח הקצר.

מדד ת״א-35 יורד כאשר המומנטום במניות הדגל נחלש

מדד ת״א-35 ירד ב-0.51 אחוז לרמה של 3,595.63 נקודות, כאשר מספר המניות היורדות עלה על העולות ביותר מפי שניים. רק 10 מרכיבים רשמו עליות, בעוד 24 ירדו, מה שמעיד על אובדן ברור של מומנטום בקרב החברות הגדולות בישראל. למרות מחזור מסחר גבוה יחסית של יותר מ-₪2.19 מיליארד, העניין בצד הקונים נותר סלקטיבי.

המשקיעים נראו כמצמצמים חשיפה למניות גדולות לאחר הגעה לשיאים אחרונים, במיוחד בסקטורים שהובילו את העליות הקודמות. מגזרי הפיננסים והתעשייה ספגו לחץ מורגש, המשקף זהירות רחבה יותר בנוגע לנראות הרווחים ולתנאים המאקרו-כלכליים.

אף שהנסיגה הייתה מדודה, רוחב הירידות מרמז כי מדובר ביותר ממימוש רווחים פשוט. במקום זאת, נראה כי מדובר בהערכה מחודשת של הסיכון בטווח הקצר, כאשר השווקים שוקלים ציפיות לריבית גלובלית, התפתחויות גיאופוליטיות ודינמיקות מיצוב לקראת סוף השנה.

המניות הבינוניות והבנקים מובילים את הירידות

החולשה החדה ביותר נרשמה בסגמנט המניות הבינוניות. מדד ת״א-90 ירד ב-1.25 אחוז לרמה של 3,676.59 נקודות, עם פער בולט של 72 מניות יורדות לעומת 17 עולות בלבד. חוסר האיזון הזה מדגיש את עומק סלידת הסיכון, כאשר משקיעים מפחיתים חשיפה לחברות הרגישות יותר למגמות הכלכלה המקומית.

גם מדד ת״א-90 ובנקים נפגע וירד ב-0.98 אחוז. מניות הבנקים נמנו עם החלשות של היום, על רקע חששות בנוגע לצמיחת האשראי, עלויות המימון וההשפעה האפשרית של תנאים פיננסיים הדוקים יותר. עם 75 מניות יורדות ורק 19 עולות, לחץ המכירות היה רחב ומתמשך בסקטור כולו.

מדד ת״א-125 הרחב ירד ב-0.69 אחוז, בעוד שמדד ת״א-125 ערך נחלש ב-0.96 אחוז. מהלכים אלו מצביעים על כך שגם אסטרטגיות צמיחה וגם ערך לא ניצלו מהלחץ, ומחזקים את ההערכה כי יום המסחר הונע מזהירות ברמת המאקרו ולא מחדשות סקטוריאליות ספציפיות. גם מדד ת״א-ענפי-מאוזן נסוג ב-0.83 אחוז, מה שמאשר שהחולשה התחלקה באופן שווה בין הענפים.

שוק האג״ח מספק יציבות כאשר תיאבון הסיכון נחלש

בניגוד לשוק המניות, שוק האג״ח הציג ביצועים בונים יותר. מדד האג״ח הכללי עלה ב-0.06 אחוז, בתמיכת רוב משמעותי של ניירות ערך שעלו. שינוי זה מצביע על ביקוש מחודש לנכסים סולידיים עם עליית התנודתיות בשוק המניות.

אגרות חוב קצרות טווח ירדו קלות ב-0.01 אחוז, אף שהרוחב נותר חיובי, מה שמרמז כי משקיעים ממשיכים להשתמש בכלים קצרי מח״מ כעוגן נזילות ולא כנקודת יציאה.

האיגרות הצמודות הציגו תוצאות מעורבות. מדד תל-בונד צמוד א׳ ירד ב-0.29 אחוז, מה שמעיד על רגיעה מסוימת בביקוש להגנות אינפלציה, בעוד שמדד תל-בונד 60 צמוד עלה ב-0.01 אחוז.

יחד, תנועות אלו מרמזות על תחזית אינפלציונית מאוזנת יותר, כאשר משקיעים מאזנים בין צרכי הגנה לשיקולי תמחור. מחזורי המסחר בשוק האג״ח נותרו בריאים, עם יותר מ-₪2.64 מיליארד, מה שמדגיש הקצאה מחדש פעילה ולא נסיגה מהשוק.

בהמשך הדרך, הנסיגה הרחבה במניות מאותתת כי שווקי ישראל עשויים להיכנס לשלב זהיר יותר ככל שמתקרבים לסוף השנה. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר אותות ריבית גלובליים, נתוני אינפלציה מקומיים והתפתחויות גיאופוליטיות שעשויות להשפיע על תיאבון הסיכון. הזדמנויות עשויות להיווצר אם התמחורים יתאפסו עוד, במיוחד במניות איכות גדולות ובמניות בינוניות שנמכרו ביתר. במקביל, הסיכונים נותרו גבוהים סביב תנודתיות גלובלית ואי-ודאות מדינית. מעקב אחר רוחב השוק, הנהגת הסקטורים והמשך זרימת הון לאג״ח יהיה קריטי להערכת השאלה האם הירידה מתפתחת לתיקון עמוק יותר או מתייצבת לשלב של דשדוש.