מניות ארה”ב ננעלו בעליות ביום שלישי, כאשר חידוש המומנטום במניות הקשורות לבינה מלאכותית סייע לוול סטריט להתגבר על החששות מעלויות אשראי גבוהות ומהקיימות של השקעות טכנולוגיות הממומנות באמצעות חוב. מדד Nasdaq הוביל את העליות, על רקע האצת עונת הדוחות הכספיים לרבעון השלישי ופתיחת ישיבת המדיניות האחרונה של הפדרל ריזרב לפני הישיבה המסכמת של השנה.

נאסד”ק מוביל התחדשות של העליות במניות הטכנולוגיה

מדד Nasdaq עלה ב-1.18% והציג ביצועים טובים משמעותית מהשוק הרחב, בעוד מדד S&P 500 התחזק ב-0.60% ומדד Dow Jones Industrial Average עלה ב-0.03%. הביצועים משקפים התחדשות בביקוש למניות טכנולוגיה, כאשר המשקיעים בוחנים מחדש את התחזית להשקעות בבינה מלאכותית ואת מצבן של החברות המספקות את התשתיות הדרושות לענף.

מניות השבבים נמנו עם המניות הבולטות בעליות. מדד Philadelphia Semiconductor Index רשם יום שלישי ברציפות של עליות, בין היתר על רקע ההתעניינות הגוברת בפרטים הנוגעים להנפקה הראשונית המתקרבת של Anthropic. העניין המחודש העניק תנופה למניות חברות המוליכים למחצה, לאחר שחששות מוקדמים יותר החודש בנוגע לקיימות הפיננסית של מחזור ההשקעות ב-AI הכבידו על הענף.

ההשקעות ב-AI נותרות מנוע מרכזי של השוק

העליות האחרונות נרשמות למרות החששות הגוברים באשר ליכולתן של חברות להמשיך לממן השקעות ב-AI באמצעות חוב, בזמן שעלויות האשראי נותרות גבוהות. המשקיעים מטילים יותר ויותר ספק בשאלה האם ההשקעות העצומות הנדרשות להקמת מרכזי נתונים, לרכישת מעבדים ולהרחבת תשתיות המחשוב יוכלו להניב תשואה מספקת לאורך זמן.

עם זאת, הנתונים הזמינים ממשיכים להצביע על היקף השקעות גבוה לאורך שרשרת הערך של הבינה המלאכותית. חברות השבבים נותרות בין הנהנות המרכזיות מהביקוש, כאשר מדד Philadelphia Semiconductor Index עלה ב-62.1% מתחילת השנה, לעומת עלייה של 12.8% במדד S&P 500. עם זאת, מדד השבבים עדיין נמוך ביותר מ-20% משיא הסגירה שרשם ב-22 ביוני, דבר הממחיש כי הענף טרם התאושש במלואו מהירידות הקודמות.

ההפסד של בואינג ממחיש את התמונה המעורבת בעונת הדוחות

עונת הדוחות הכספיים הרחבה יותר ממשיכה להציג תמונה לא אחידה. מניית Boeing ירדה בעקבות הדיווח על הפסד רבעוני של יצרנית התעופה והחלל, והמחישה כי הביצועים הפיננסיים של חברות בודדות ממשיכים להשפיע על מניותיהן גם כאשר סנטימנט השוק הכללי משתפר.

הפערים הללו חשובים למשקיעים, משום שהעליות הנוכחיות בשוק מתרכזות יותר ויותר בנושאים הקשורים לבינה מלאכותית ולטכנולוגיה. תוצאות חזקות או איתותים חיוביים על היקף ההשקעות מצד חברות הקשורות ל-AI עשויים לתמוך במדדים המרכזיים, בעוד דוחות חלשים בענפים אחרים עלולים להגביל את רוחב העליות בשוק.

החלטת הפדרל ריזרב מוסיפה גורם מרכזי לתנודתיות בשוק

ישיבת הפדרל ריזרב בת היומיים מציבה גורם משמעותי נוסף בפני השווקים. המשקיעים בוחנים כיצד קובעי המדיניות יאזנו בין מצב הכלכלה והאינפלציה לבין ההשפעה הפיננסית של הריבית, שממשיכה להשפיע על עלויות המימון של חברות ועל החלטות ההשקעה שלהן.

להחלטת הפדרל ריזרב ולהנחיות שיתלוו אליה תהיה חשיבות מיוחדת עבור תמחור מניות הטכנולוגיה, משום שעלויות אשראי גבוהות יותר עלולות להגדיל את הנטל הפיננסי הכרוך בהקמת תשתיות AI עתירות הון. השווקים יעקבו גם אחר האפשרות שקובעי המדיניות ירמזו על שינוי בתחזית הריבית, וכיצד שינוי כזה עשוי להשפיע על נכונות המשקיעים ליטול סיכונים.

כיוון השוק בוול סטריט בהמשך יהיה תלוי בשילוב בין תוצאות החברות, היקף ההשקעות ב-AI והמדיניות המוניטרית. עדויות נוספות להשקעות טכנולוגיות חזקות עשויות לתמוך בהתאוששות האחרונה במניות השבבים, בעוד חששות מחודשים מעלויות המימון או דוחות כספיים חלשים עלולים לערער את העליות. לפיכך, הנחיות הפדרל ריזרב והדוחות הכספיים הקרובים יספקו אינדיקציות חשובות לשאלה האם המומנטום הנוכחי שמובילות השקעות ה-AI משקף מגמת שוק בת-קיימא או התאוששות קצרת טווח נוספת.