תרחיש הסטורי של קריסה וחילוץ:

ארתור הייז, לשעבר מנכ”ל חברת הקריפטו BitMEX, מצטרף לאזהרות וטוען כי טריליוני דולרים שמבוזבזים על הקמת דאטה סנטרס הובילו להצפת שוק שתסתיים בקריסה פיננסית ובחילוץ ממשלתי.
במהלך נאום בכנס פורבס בסינגפור, יצא המשקיע האמריקאי המיליארדר ריי דליו, מייסד קרן הגידור ברידג’ווטר, באזהרה חריפה בנוגע למגזר הבינה המלאכותית (AI). דליו הגדיר את הזינוק הנוכחי כ”בועה קלאסית” וציין כי השוק נמצא כעת בשלבים מתקדמים במיוחד של מחזור הבועה, קרוב מאוד לרגע הפיצוץ. לדבריו, ענקיות הטכנולוגיה מוציאות מאות מיליארדי דולרים על מיזמי AI ותשתיות מחשוב, ומממנות את ההשקעות העצומות הללו באמצעות לקיחת הלוואות והנפקת חוב בהיקפים חסרי תקדים. ככל שהריביות ותשואות האג”ח ברחבי העולם ממשיכות לזנק לרמות הגבוהות ביותר זה עשרות שנים, עלויות המימון של החברות עולות בצורה תלולה ומכבידות על היכולת לכלכל את החוב.

פער מול שוק המניות:

למרות האזהרות החמורות מצד בכירים בעולם הפיננסי, מדדי ה-S&P 500 והנאסד”ק 100 המשיכו לשבור שיאים חדשים הודות לאופטימיות המשקיעים סביב רווחי חברות הטכנולוגיה.
דליו הסביר בפירוט את המנגנון שלדבריו מוביל להתפוצצות הבועה: “כולם טוענים שהם שווים מיליארדי דולרים, אבל בוא נראה אותם מנסים לבזבז את הכסף. כדי לעשות זאת צריך למכור הון כדי לקבל כסף, והבועה לרוב מתפוצצת בשלב הזה”. הוא הוסיף כי ניסיונות של משקיעים לממש רווחים לא ממומשים בבורסה ולהמירם למזומן, לצד איומים כמו מיסוי עושר, הם הטריגרים השכיחים שגורמים לקריסת מחירים. אזהרה זו מצטרפת לדברים חריפים שאמר דליו בפברואר האחרון, אז טען כי העולם נמצא “על סף” מלחמת הון פיננסית בצל המתיחות הגיאופוליטית והתנודתיות בשווקים.

במקביל לדבריו של דליו, ארתור הייז, לשעבר מנכ”ל חברת הקריפטו BitMEX, סיפק תחזית קודרת דומה בראיון ל-CNBC. הייז טען כי האנושות “מבזבזת טריליוני דולרים” על בניית מסיבית של מרכזי נתונים (Data Centers) עבור AI. להערכתו, ההשקעה המוגזמת תהפוך בסופו של דבר את כוח המחשוב למוצר זול וזמין מדי, מה שיוביל לנפילה כואבת. הייז ציין כי ההיסטוריה הפיננסית מראה דפוס קבוע בכל פריצת דרך טכנולוגית: “מי שחוקר את ההיסטוריה הפיננסית וחוקר כל פריצת דרך טכנולוגית, יכול לראות שתמיד יש השקעה מוגזמת, תמיד יש קריסה ותמיד יש חילוץ”.

למרות האזהרות הברורות הללו מצד דמויות מפתח בעולם הפיננסים, שוקי המניות ממשיכים להפגין אופטימיות חריגה. הציפיות הגבוהות של המשקיעים מהרווחים העתידיים של חברות הטכנולוגיה הגדולות דחפו לאחרונה את מדד ה-S&P 500 ואת מדד הנאסד”ק 100 לשיאים היסטוריים חדשים.