קרן המטבע משפרת את התחזית העולמית למרות האתגרים הכלכליים

קרן המטבע הבינלאומית שיפרה במעט את תחזיתה לכלכלה העולמית, והיא צופה צמיחה של 3.1% בשנת 2026, לעומת הערכה קודמת של 3.0%. עם זאת, התחזית המעודכנת עדיין נמוכה מהצמיחה של 3.5% שנרשמה בשנת 2025, וממחישה את האתגרים הניצבים בפני הכלכלה העולמית לנוכח התייקרות האנרגיה והמשך אי-הוודאות הגיאופוליטית.

בדוח התחזית הכלכלית העולמית האחרון, שפורסם במהלך מפגשי קרן המטבע והבנק העולמי בבנגקוק, העריכה הקרן כי הצמיחה העולמית תתחזק ל-3.4% בשנת 2027. התחזיות משקפות את ההשפעות המנוגדות של ההשקעות המתרחבות בבינה מלאכותית ושל הנזק הכלכלי הנגרם מעליית מחירי הנפט והגז.

התחזיות של קרן המטבע מניחות כי מחירי הנפט יעלו בכמעט 41% השנה ויעמדו בממוצע על 96 דולר לחבית. הן גם מבוססות על ההנחה שמשלוחי הנפט והגז דרך מצר הורמוז יתחדשו עד מרץ, וכי קצב הגידול בביקוש הקשור ל-AI יתמתן. הנחות אלה הופכות את התחזית לרגישה להתפתחויות בשוקי האנרגיה ולשינויים במחזור ההשקעות הטכנולוגיות.

האינפלציה העולמית צפויה להגיע ל-4.7% בשנת 2026, לפני שתתמתן ל-4.1% בשנת 2027. מגמה זו תמשיך להיות חשובה עבור בנקים מרכזיים, עסקים ומשקיעים הבוחנים את עלויות האשראי ואת כוח הקנייה.

ההשקעות ב-AI תומכות בצמיחה, אך יוצרות סיכוני ריכוזיות

הבינה המלאכותית הפכה למקור משמעותי לביקוש לציוד מחשוב מתקדם, ובכך היא מסייעת לקזז את הלחץ הכלכלי הנובע מעליית מחירי האנרגיה. עם זאת, קרן המטבע הזהירה כי התועלת מהביקוש מתרכזת במספר מצומצם יחסית של כלכלות.

לפי הדוח, ארה״ב וסין אחראיות ליותר משלושה רבעים מהביקוש נטו ליבוא של שבבי מחשוב וציוד אחר הקשור ל-AI. במקביל, רק 32 מדינות צפויות לייצר 95% מהצמיחה העולמית, לעומת 54 מדינות באפריל.

ריכוז זה מצביע על כך שהכלכלה העולמית מושפעת יותר ויותר מההבדלים בין מדינות ברמת החשיפה להשקעות ב-AI ולשיבושים באספקת האנרגיה. מדינות הנהנות מהביקוש לטכנולוגיה עשויות לשמור על פעילות כלכלית חזקה יותר, בעוד כלכלות התלויות ביבוא אנרגיה מתמודדות עם לחץ גובר על עלויות הייצור ועל תקציבי משקי הבית.

קרן המטבע הצביעה גם על הסיכון לתיקון בשווי מניות הקשורות ל-AI, לצד עליית תשואות האג״ח ואיומי סייבר שעלולים לשבש מערכות פיננסיות. סיכונים אלה עשויים להפוך למשמעותיים יותר אם ציפיות השוק יקדימו את התועלת הכלכלית בפועל הנובעת מההשקעות בתחום הבינה המלאכותית.

תחזיות הצמיחה האזוריות חושפות פערים בתנאים הכלכליים

כלכלת ארה״ב צפויה לצמוח ב-2.3% הן בשנת 2026 והן בשנת 2027. הכלכלות המפותחות צפויות לצמוח יחד ב-2.1% השנה, לעומת 2.0% בשנת 2025, לפני האטה ל-1.9% בשנת 2027.

כלכלות מתפתחות ושווקים מתעוררים ניצבים בפני תחזית מאתגרת יותר בטווח הקרוב. הצמיחה המצרפית שלהם צפויה להאט ל-3.7% בשנת 2026, לעומת 4.5% בשנת 2025, לפני התאוששות ל-4.4% בשנת 2027. עלויות האנרגיה הגבוהות מדאיגות במיוחד כלכלות החשופות במידה רבה ליבוא נפט וגז.

כלכלת סין צפויה לצמוח ב-4.5% בשנת 2026, לעומת 5% בשנת 2025, ואילו הודו צפויה להתרחב ב-7%, בהשוואה ל-7.7% בשנה שעברה. בגוש האירו צפויה צמיחה של 1.1% בשנת 2026 ושל 1.2% בשנת 2027.

התחזית למזרח התיכון ולמרכז אסיה חלשה יותר. קרן המטבע צופה כי הכלכלה באזור תתכווץ השנה, לפני התאוששות צפויה לצמיחה של 6.3% בשנת 2027.

החוב והתעסוקה נותרו אתגרי מדיניות מרכזיים

קרן המטבע הזהירה ממשלות כי עליהן לחזק את מצבן הפיסקלי, לנוכח עלויות המימון הגבוהות שהופכות את ניהול החוב הגדל למורכב יותר. הוצאות ריבית גבוהות עלולות לצמצם את המשאבים הזמינים לתשתיות, לתוכניות חברתיות ולצעדים שנועדו לתמוך בפעילות הכלכלית בתקופות של אי-ודאות.

השינויים בשוק העבודה מוסיפים אתגר ארוך טווח. מנכ״לית קרן המטבע, קריסטלינה גאורגייבה, העריכה כי לאורך זמן AI עשוי לשדרג, להוריד את רמתן או לבטל כ-40% מהמשרות בעולם. המעבר עשוי להניב שיפורים בפריון, אך גם יחייב עובדים וממשלות להסתגל לשינויים בביקוש לעובדים.