הזינוק העולמי בתחום הבינה המלאכותית הפך למנוע צמיחה משמעותי של הסחר הבינלאומי, ומספק רוח גבית לכלכלות מרכזיות באסיה, בהן סין והודו. לפי קרן המטבע הבינלאומית, הסחר העולמי צמח ב-8.3% בין 2023 ל-2025, בעוד שהסחר הקשור ל-AI התרחב בקצב מהיר בהרבה והפך לתורם משמעותי לפעילות הכלכלית. עם זאת, הקרן מזהירה כי לצד ההזדמנויות, התלות הגוברת בביקוש הקשור לטכנולוגיה יוצרת גם סיכונים לכלכלה העולמית.

הסחר הקשור ל-AI משנה את תמונת הצמיחה העולמית

סילבנה טנריירו, הכלכלנית הראשית של קרן המטבע, אמרה ב-13 באוקטובר, במהלך הכינוסים השנתיים של קרן המטבע והבנק העולמי בבנגקוק, כי הביקוש החזק ל-AI תמך בצמיחה בסין, בהודו ובכלכלות אסייתיות נוספות. לדבריה, ללא התרומה של התחום, הסחר העולמי היה מתרחב בקצב איטי משמעותית.

הנתונים ממחישים את מקומה ההולך וגדל של הטכנולוגיה בסחר הבינלאומי. הסחר הקשור ל-AI צמח ב-29% בין 2023 ל-2025, לעומת צמיחה של 8.3% בכלל הסחר העולמי. לפי הערכת קרן המטבע, אלמלא הסחר הקשור ל-AI, שיעור הצמיחה הכולל היה מסתכם ב-4.6% בלבד.

הפער ממחיש כיצד הביקוש לרכיבי מחשוב, לשבבים, לשרתים ולציוד הדרוש להפעלת תשתיות AI משפיע על זרימת הסחורות בין מדינות. כלכלות המשולבות בשרשראות האספקה של תעשיית הטכנולוגיה נהנות מהתרחבות הביקוש, בעוד שמדינות החשופות פחות לענף עלולות להתקשות להדביק את הקצב.

סין והודו נהנות מהביקוש, אך התלות בטכנולוגיה יוצרת סיכונים

סין והודו נמנות עם הכלכלות הנהנות מהתרחבות הפעילות הקשורה ל-AI, אך כל אחת מהן מפיקה תועלת מערוצים שונים. סין ממלאת תפקיד מרכזי בייצור ובאספקת מוצרים טכנולוגיים, ואילו הודו נהנית גם מפעילות בתחום השירותים ומביקוש הקשור לענף הטכנולוגיה שלה. התרחבות הסחר עשויה לתמוך בהכנסות החברות, בהשקעות ובפעילות הכלכלית הרחבה.

עם זאת, קרן המטבע מצביעה על ריכוזיות בשרשראות האספקה של תעשיית ה-AI, הנשענות על מספר מצומצם יחסית של חברות ומדינות. ריכוזיות זו עלולה להגביר את הפגיעות לשיבושים בייצור, למתיחות גיאופוליטית או לשינוי חד בביקוש. גם ירידה בשווי חברות הטכנולוגיה עלולה לפגוע בהשקעות ובסחר הקשורים לענף.

החוב והאינפלציה מצמצמים את מרחב הפעולה הכלכלי

לצד תרומת ה-AI לצמיחה, קרן המטבע מודאגת מרמות החוב הגבוהות בעולם ומהסיכון שהאינפלציה תישאר מעל יעדי הבנקים המרכזיים. טנריירו קראה לממשלות לצמצם את הגירעונות באמצעות התאמות תקציביות, ולבנקים המרכזיים להמשיך במדיניות מוניטרית מרסנת, לרבות העלאות ריבית במידת הצורך.

מבחינת השווקים הפיננסיים, השאלה אינה רק אם הביקוש ל-AI ימשיך לגדול, אלא גם אם ההשקעות הנרחבות יניבו שיפור מתמשך בפריון ובהכנסות. עלייה משמעותית בפריון עשויה לתמוך בצמיחה הכלכלית ובמקביל למתן לחצים אינפלציוניים. מנגד, אם התוצאות יהיו נמוכות מהציפיות, התרומה לצמיחה עלולה להיחלש, בעוד שעלויות המימון וההשקעה ימשיכו להכביד על החברות.

בחודשים הקרובים יעקבו המשקיעים אחר נתוני הסחר, ההשקעות בתשתיות AI, מגמות האינפלציה והחלטות הממשלות והבנקים המרכזיים. הנתונים יסייעו להעריך אם הביקוש לטכנולוגיה ימשיך לתמוך בסחר העולמי ובכלכלות אסיה, או אם התלות במנוע צמיחה מרכזי אחד תהפוך למקור משמעותי יותר של תנודתיות.