מחירי הזהב הראו סימנים ראשוניים של התייצבות בתחילת פברואר, לאחר שספגו את אחת ממכירות החיסול הקצרות והחדות ביותר שידעו בשנים האחרונות. המתכת היקרה ירדה בכ־4% אל מתחת ל־4,700 דולר לאונקיה ביום המסחר הראשון של החודש, לאחר צניחה דרמטית של כ־10% במהלך המסחר באסיה וירידה חדה של 9% ביום שישי.

ההיפוך החד סימן הפוגה בראלי העוצמתי של הזהב, אשר קודם לכן דחף את המחירים לשיאים היסטוריים על רקע רכישות אגרסיביות של בנקים מרכזיים ועלייה בביקוש מצד משקיעים לנכסים מוחשיים.

מה הצית את המכירה

המפולת של יום שישי נבעה במידה רבה משינוי בציפיות למדיניות המוניטרית בארה״ב, לאחר שהנשיא דונלד טראמפ מינה את קווין וורש לעמוד בראש הפדרל ריזרב. וורש נתפס בשווקים כדמות ניצית יותר, תפיסה שהובילה מיידית להתחזקות הדולר האמריקאי וללחץ על מחירי הזהב.

במקביל, משקיעים מיהרו לנעול רווחים לאחר חודשים של עליות רצופות. הזהב נהנה ממה שסוחרים רבים כינו ״עסקת השחיקה״, על רקע חששות מחוב ממשלתי מתנפח שדחפו הון החוצה ממטבעות ומאג״ח ואל נכסים פיזיים.

ביקוש לנכס מקלט נותר בעינו

למרות התיקון האלים, הנרטיב הרחב התומך בזהב טרם התפרק לחלוטין. מתיחויות גיאופוליטיות מתמשכות, אי־ודאות כלכלית מוגברת והדיון המחודש סביב עצמאות הפד ממשיכים לתמוך בתפקידו של הזהב כמאגר ערך לטווח ארוך.

ב־2 בפברואר 2026 ירד הזהב לרמה של 4,659.86 דולר לאונקיית טרוי, ירידה של 4.65% ביום. גם לאחר התיקון, המחירים נותרו גבוהים ב־4.80% בחודש האחרון וב־65.61% לעומת שנה קודם לכן, על פי מסחר ב־CFD העוקב אחר שוק הזהב הייחוסי. הזהב הגיע לשיא כל הזמנים של 5,608.35 דולר בינואר 2026, מה שממחיש עד כמה הראלי היה מתוח לפני המכירה.

תחזית

בעוד שתנודתיות בטווח הקצר צפויה להימשך, המהלך האחרון נראה עקבי יותר עם שלב תיקון מאשר עם היפוך מגמה מלא. משתתפי השוק יעקבו כעת מקרוב אחר איתותים למדיניות המוניטרית בארה״ב ועוצמת הדולר כדי לקבוע האם הזהב יוכל לבנות מחדש מומנטום — או להישאר תחת לחץ בשבועות הקרובים.