מחירי הנפט ננעלו במגמה מעורבת ביום שלישי, כאשר השווקים שקלו את האפשרות לתוספת אספקת סולר מרוסיה מול סיכונים גיאופוליטיים מחודשים במפרץ. הכוחות המנוגדים הותירו את Brent תחת לחץ, לאחר שהגיע למחיר הסגירה הגבוה ביותר מאז 15 בספטמבר, בעוד נפט גולמי מסוג West Texas Intermediate האמריקאי הגיע לרמת הסגירה הגבוהה ביותר מאז 24 בספטמבר.

Brent ו-WTI נעים בכיוונים מנוגדים

חוזי הנפט העתידיים מסוג Brent ננעלו במחיר של 105.69 דולר לחבית, ירידה של 96 סנט, או 0.9%, לעומת יום שני. מנגד, חוזי הנפט העתידיים מסוג WTI בארה״ב עלו ב-40 סנט, או 0.4%, ל-94.14 דולר לחבית. הפער בביצועים משקף את ההבדלים באופן שבו שני מדדי הייחוס מגיבים להתפתחויות בציפיות לאספקה העולמית ולסיכונים גיאופוליטיים אזוריים.

Brent הגיע לשיא מקומי ביום שני, ולכן הירידה ביום שלישי שיקפה מידה מסוימת של התייצבות לאחר עלייה חדה. WTI, לעומת זאת, המשיך לטפס וננעל ברמתו הגבוהה ביותר מאז 24 בספטמבר. הביצועים המנוגדים ממחישים את אי-הוודאות סביב האיזון בין ציפיות לתוספת היצע לבין האפשרות לשיבושים חדשים באספקה.

הסכם סולר עם רוסיה מקזז את חששות האספקה

אחד הגורמים המרכזיים שהגבילו את פוטנציאל העלייה במחירי הנפט היה האפשרות שהסכם סולר בין ארה״ב לרוסיה יסייע להגדיל את זמינות הדלק ממוסקבה. הקרמלין מסר כי להסדר יצוא הסולר אין קשר ישיר לשיחות השלום באוקראינה, ובכך הפריד בין הסדר האנרגיה לבין הדיונים הדיפלומטיים הרחבים יותר.

תוספת אספקה מרוסיה עשויה להקל חלק מהלחצים בשוקי הדלק העולמיים, אם תתממש בהיקף הצפוי. עם זאת, העלייה האפשרית בהיצע נשקלת מול ההתפתחויות הגיאופוליטיות הקשורות לסעודיה ולתימן, שם תקיפות עוררו חששות בנוגע לאבטחת תשתיות האנרגיה ונתיבי התחבורה.

OPEC מאותתת על שינוי במאזן ההיצע והביקוש

OPEC דיווחה כי תפוקת OPEC+ בספטמבר עלתה בחדות, בין היתר בעקבות עלייה בתפוקה הסעודית. גידול בתפוקה עשוי להוסיף היצע לשוק, אם כי הסיכונים הגיאופוליטיים עדיין עלולים לקזז חלק מהשפעתה של העלייה בייצור.

במקביל, OPEC הפחיתה שוב את תחזית צמיחת הביקוש לנפט בשנת 2026, תוך העלאת התחזית לבנייה מחדש של מלאי הנפט בשנה הבאה. השילוב מצביע על תמונה מאוזנת יותר של היצע וביקוש בטווח הארוך, אף שבטווח הקצר המחירים נותרים רגישים מאוד להתפתחויות גיאופוליטיות ולזרימת האספקה בפועל.

הסיכונים הגיאופוליטיים ממשיכים לעצב את תחזית הנפט

שוק האנרגיה מתמודד אפוא עם שני כוחות מנוגדים: ציפיות לשיפור בהיצע לצד הסיכון לשיבושים על רקע החרפת המתיחות האזורית. נשיא אוקראינה, וולודימיר זלנסקי, אמר גם כי קייב אינה מקבלת אזהרות מוקדמות מפני תקיפות טילים רוסיות, דבר המדגיש את אי-הוודאות המתמשכת בסביבה הגיאופוליטית הרחבה יותר.

עבור המשקיעים, האיתותים הבאים יגיעו מיצוא הסולר הרוסי, תפוקת OPEC+ וההתפתחויות סביב סעודיה ותימן. אם תוספת האספקה תגיע לשווקים העולמיים בהתאם לציפיות, היא עשויה למתן חלק מהלחץ על המחירים. עם זאת, תקיפות נוספות שיפגעו בייצור, בתשתיות או בנתיבי השיט עלולות להפוך במהירות את המגמה, ולהותיר את הסיכון הגיאופוליטי כגורם מרכזי בקביעת כיוון מחירי הנפט הגולמי.