שוקי הנפט העולמיים רשמו ירידות חדות ביום רביעי לאחר שנשיא ארצות הברית דונלד טראמפ רמז כי המשא ומתן בין וושינגטון לטהרן מתקרב לפריצת דרך אפשרית. ההתפתחויות הפחיתו זמנית את החששות מפגיעה ממושכת באספקת האנרגיה מהמזרח התיכון והובילו את מחירי הנפט האמריקאי אל מתחת לרף הפסיכולוגי של 100 דולר לחבית — לראשונה מזה מספר שבועות.

האופטימיות הדיפלומטית מפחיתה את הלחץ בשוק האנרגיה

חוזי הנפט מסוג West Texas Intermediate ירדו בכ-6% לרמה של כ-98 דולר לחבית, בעוד שמחיר הנפט מסוג ברנט ירד לכיוון 105 דולר לחבית. הירידות נרשמו לאחר שטראמפ אמר כי השיחות עם איראן נמצאות ב”שלבים הסופיים”.

ההתבטאות חיזקה את הערכות המשקיעים כי המאמצים הדיפלומטיים עשויים למנוע הסלמה צבאית נוספת באזור המפרץ הפרסי.

תגובת השוק המחישה עד כמה מחירי האנרגיה ממשיכים להיות רגישים להתפתחויות סביב מצר הורמוז — אחד מנתיבי השיט החשובים ביותר בעולם להובלת נפט. החשש מהפרעות באספקה בעקבות העימות המתמשך בין ארצות הברית לאיראן תרם לעלייה חדה במחירי הנפט בחודשים האחרונים והגביר את החששות האינפלציוניים בשווקים הפיננסיים.

מוקדם יותר השבוע אמר טראמפ כי דחה תקיפות צבאיות מתוכננות נגד איראן לבקשת מדינות ערב במפרץ, במטרה לאפשר זמן נוסף למגעים הדיפלומטיים. למרות שבחודשים האחרונים נרשמו כבר מספר סבבים של אופטימיות שהתפוגגה במהירות, המשקיעים פירשו את ההצהרות האחרונות כאיתות משמעותי לכך ששני הצדדים עדיין מעוניינים בפתרון מדיני.

אי-הוודאות סביב מצר הורמוז ממשיכה להכתיב את כיוון השוק

למרות הירידות החדות במחירי הנפט, בשוק ממשיכים לנקוט זהירות נוכח המשך חוסר הוודאות סביב מצר הורמוז. ההגבלות שהטילה איראן על התנועה הימית והלחץ האמריקאי על נמלים איראניים ממשיכים לשבש את זרימת האנרגיה ולהגביר את החששות מפגיעה ביציבות האספקה העולמית.

אנליסטים מזהירים כי השוק עשוי עדיין להמעיט בסיכונים הכלכליים הכרוכים בסגירה ממושכת של נתיב השיט האסטרטגי. כלכלני Citibank העריכו כי מחיר הברנט עשוי לטפס לכיוון 120 דולר לחבית אם השיבושים יימשכו לאורך זמן.

חברת הייעוץ Wood Mackenzie הציגה תרחיש קיצוני אף יותר, שלפיו מחיר הנפט עלול להתקרב ל-200 דולר לחבית אם מצר הורמוז יישאר מוגבל באופן משמעותי עד סוף השנה. תרחיש כזה עלול להגביר בצורה חדה את הלחצים האינפלציוניים בעולם, לפגוע בביקושים הצרכניים ולהקשות על קובעי המדיניות המוניטרית.

מנגד, אנליסטים ציינו כי הסכם דיפלומטי מוצלח עשוי להפחית במהירות את הלחץ בשוקי האנרגיה. בתרחיש שבו זרימת הנפט תחזור לסדרה עד חודש יוני, מחירי הברנט עשויים לרדת בהדרגה לכיוון 80 דולר לחבית עד סוף 2026.

השווקים עוקבים אחר השפעת מחירי האנרגיה על האינפלציה והריבית

הירידה במחירי הנפט העניקה הקלה זמנית גם לשוקי המניות והאג”ח, שהתמודדו בשבועות האחרונים עם עלייה בציפיות האינפלציה. מחירי האנרגיה הגבוהים תרמו לעלייה בתשואות האג”ח הממשלתיות, לחששות מהתבססות אינפלציונית ולהערכות כי הבנקים המרכזיים ייאלצו לשמור על ריבית גבוהה לאורך זמן.

ירידת מחירי הנפט עשויה לסייע בייצוב ציפיות האינפלציה אם תנאי האספקה ישתפרו. עם זאת, המשקיעים נותרים זהירים לאור התנודתיות המתמשכת ביחסים בין ארצות הברית לאיראן, שהתאפיינו בחודשים האחרונים במעברים חדים בין אופטימיות דיפלומטית לבין הסלמה מחודשת.

כיוון שוק האנרגיה בשבועות הקרובים צפוי להמשיך להיות אחד הגורמים המרכזיים המשפיעים על השווקים הגלובליים. המשקיעים עוקבים לא רק אחר ההתפתחויות במזרח התיכון, אלא גם אחר תגובת הבנקים המרכזיים, החברות והצרכנים לתנודתיות המתמשכת במחירי האנרגיה.

בהמשך הדרך, כל הסכם רשמי שיביא לפתיחה מחודשת של מצר הורמוז עשוי לתמוך בגל עליות רחב בשוקי המניות והאג”ח. מנגד, חידוש ההסלמה או שיבושים נוספים באספקת הנפט עלולים להצית מחדש את החששות האינפלציוניים ולהפעיל לחץ מחודש על השווקים הפיננסיים.

נקודות מרכזיות: