מדד הדולר האמריקאי (DXY) רשם עלייה מתונה במהלך המסחר ב-1 ביולי, כאשר המשקיעים נערכו בזהירות לקראת פרסום נתונים כלכליים מרכזיים בארצות הברית ולהודעות נוספות מצד הפדרל ריזרב. אף שהעלייה הייתה מתונה, הדולר המשיך להפגין יציבות לאחר שבועות של תנודתיות בשוקי המט”ח בעולם.

עם כניסת השווקים למחצית השנייה של השנה, סוחרי המט”ח ממשיכים לאזן בין הציפיות למדיניות המוניטרית לבין סימנים להתמתנות האינפלציה ולחוסנה היחסי של הכלכלה האמריקאית. ביצועי הדולר ממשיכים להשפיע על שוקי המניות, הסחורות, האג”ח וזרימות ההון הגלובליות.

הדולר ממשיך להתחזק ונשאר סמוך לשיא השנתי

מדד הדולר האמריקאי עלה לרמה של 101.36, עלייה של 0.17% במהלך יום המסחר. המדד פתח ברמה של 101.22 ונסחר בטווח מצומצם יחסית שבין 101.19 ל-101.60, נתון המעיד על שוק מאוזן שבו הקונים והמוכרים מגיבים בעיקר להתפתחויות המאקרו-כלכליות.

למרות התנודתיות התוך-יומית, הדולר נותר קרוב לשיא של 52 השבועות האחרונים, העומד על 101.80, מה שמעיד כי הביקוש למטבע הרזרבה המרכזי בעולם ממשיך להיות יציב. המשקיעים ממשיכים לראות בדולר האמריקאי נכס הגנתי בתקופות של אי-ודאות, לצד יתרון הנובע מסביבת הריבית הגבוהה יחסית בארצות הברית לעומת כלכלות מפותחות אחרות.

התנהגות המדד במהלך היום שיקפה אופטימיות זהירה יותר מאשר כניסה אגרסיבית לפוזיציות חדשות, כאשר הסוחרים העדיפו להמתין לנתונים כלכליים נוספים לפני קבלת החלטות משמעותיות.

ציפיות למדיניות הפדרל ריזרב ממשיכות להוביל את שוק המט”ח

הציפיות לריבית ממשיכות להיות הגורם המרכזי המשפיע על שוקי המט”ח. המשקיעים מנתחים באופן שוטף את נתוני האינפלציה, שוק העבודה, הצריכה הפרטית והפעילות התעשייתית במטרה להעריך את הצעדים הבאים של הפדרל ריזרב.

דולר חזק משקף בדרך כלל הערכה כי הריבית בארצות הברית תישאר גבוהה למשך זמן ממושך יותר, מה שמגדיל את האטרקטיביות של נכסים דולריים. מנגד, סימנים להאטה כלכלית או להאצה בקצב הורדות הריבית עשויים להפחית את התמיכה במטבע.

טווח המסחר המצומצם שנרשם ב-1 ביולי מעיד כי המשתתפים בשוק חלוקים בדעותיהם לגבי עיתוי והיקף השינויים במדיניות המוניטרית. במקום להגיב לספקולציות בלבד, המשקיעים מתמקדים יותר ויותר בנתונים הכלכליים בפועל, אשר עשויים לאשר או להפריך את הציפיות הקיימות.

השפעת הדולר ניכרת בכלל השווקים הפיננסיים

לתנועות במדד הדולר האמריקאי יש השפעה רחבה החורגת משוק המט”ח. התחזקות הדולר עשויה להפעיל לחץ על מחירי הסחורות, ובפרט על הזהב והמתכות התעשייתיות, וכן להשפיע על תוצאותיהן של חברות רב-לאומיות באמצעות שחיקת שווי ההכנסות המתקבלות מחוץ לארצות הברית בעת המרתן לדולרים.

גם בשוקי המניות קיימת השפעה שונה בין הסקטורים. מוסדות פיננסיים עשויים ליהנות מסביבת ריבית יציבה, בעוד שחברות יצוא וחברות טכנולוגיה גלובליות עלולות להתמודד עם השפעות שליליות הנובעות מהתחזקות המטבע. בנוסף, שווקים מתעוררים רגישים במיוחד לתנועות הדולר, שכן התחזקותו עלולה להגדיל את עלויות המימון של מדינות וחברות שלהן התחייבויות נקובות בדולר.

גם עבור משקיעים בישראל, הדולר ממשיך להיות גורם מרכזי בניהול השקעות, לאור חשיבותו למסחר הבינלאומי, ליצוא הטכנולוגי ולפיזור תיקי ההשקעות. תנודות בשער הדולר משפיעות ישירות על התשואה של השקעות בארצות הברית ועל ביצועיהן של חברות בעלות פעילות בינלאומית רחבה.

בהמשך השנה ימשיכו המשקיעים לעקוב אחר נתוני האינפלציה, נתוני שוק העבודה, הפעילות התעשייתית והודעות הפדרל ריזרב כדי לקבל תמונה ברורה יותר לגבי כיוון המדיניות המוניטרית. גם תשואות אג”ח ממשלת ארצות הברית ומידת הנכונות של המשקיעים לקחת סיכון ימשיכו להשפיע על ביצועי הדולר. אם הנתונים הכלכליים ימשיכו להצביע על כלכלה אמריקאית יציבה לצד התמתנות הדרגתית באינפלציה, הדולר עשוי לשמור על חוזקו. מנגד, שינוי משמעותי בציפיות הריבית או היחלשות בלתי צפויה בפעילות הכלכלית עלולים להגביר מחדש את התנודתיות בשוקי המט”ח במהלך המחצית השנייה של השנה.