מחירי הזהב ירדו בחדות כאשר המשקיעים הגיבו לעלייה בתשואות אג”ח האוצר האמריקאיות, לחששות מתמשכים מאינפלציה ולהתחזקות מחודשת של הדולר האמריקאי. הירידה מדגישה כיצד שינוי בציפיות סביב ריביות ומדיניות מוניטרית ממשיך להפעיל לחץ על המתכות היקרות למרות אי-הוודאות הגיאופוליטית והתנודתיות בשווקים הגלובליים.

עליית תשואות האג”ח מפעילה לחץ על מחירי הזהב

הזהב עמד תחת לחץ כאשר תשואות אג”ח האוצר האמריקאיות עלו, מה שמשקף את חששות המשקיעים כי האינפלציה עשויה להישאר עיקשת בחודשים הקרובים. עליית התשואות מגדילה את עלות ההזדמנות של החזקת נכסים שאינם נושאי ריבית כמו זהב, ולעיתים קרובות מובילה ללחץ מכירות בשוקי המתכות היקרות.

העלייה בתשואות הגיעה על רקע אי-ודאות גוברת סביב מגמות האינפלציה, במיוחד כאשר מחירי האנרגיה נותרים תנודתיים בעקבות מתחים גיאופוליטיים מתמשכים ושיבושי אספקה באזורים מרכזיים בעולם.

המשקיעים מאמינים יותר ויותר כי הבנקים המרכזיים עשויים להידרש לשמור על ריביות גבוהות למשך זמן רב יותר כדי לרסן את לחצי האינפלציה, מה שמפחית את התמיכה הקצרה בטווח בזהב.

התחזקות הדולר מוסיפה לחץ נוסף

גם הדולר האמריקאי התחזק בחדות, והוסיף שכבת לחץ נוספת על הזהב. מאחר שהזהב מתומחר בדולרים, התחזקות המטבע האמריקאי הופכת את המתכת ליקרה יותר עבור קונים בינלאומיים ועלולה להחליש את הביקוש הגלובלי.

הראלי בדולר משקף ביקוש גובר מצד משקיעים לחשיפה למטבעות מקלט בטוחים בזמן שהשווקים מתמודדים עם חששות אינפלציה גוברים, חוסר יציבות גיאופוליטית ושינוי בציפיות סביב המדיניות המוניטרית.

שוקי המטבע נעשו רגישים יותר ויותר לנתוני אינפלציה, להכוונת הבנקים המרכזיים ולהתפתחויות בשוק האנרגיה, אשר כולם ממשיכים להשפיע על הסנטימנט הרחב בשוק הסחורות.

חששות האינפלציה ממשיכים להניע תנודתיות בשווקים

חששות מתמשכים מאינפלציה נותרים במרכז תשומת הלב של המשקיעים. עליית מחירי הנפט, לחצים מתמשכים בשרשראות האספקה ואי-הוודאות סביב סכסוכים עולמיים חיזקו את החשש כי האינפלציה עשויה להישאר גבוהה זמן רב יותר מהצפוי.

חששות אלו הובילו לתנודתיות בשוקי המניות, האג”ח והסחורות, כאשר המשקיעים מנסים להתאים מחדש את תיקי ההשקעות לתקופה ממושכת של עלויות מימון גבוהות יותר וצמיחה כלכלית איטית יותר.

למרות שהזהב נהנה באופן מסורתי מביקוש כהגנה מפני אינפלציה, סביבת העלייה בתשואות והתחזקות הדולר גברו בטווח הקצר על ביקושי המקלט הבטוח.

השווקים מעריכים מחדש את ציפיות הבנקים המרכזיים

השווקים הפיננסיים מבצעים התאמה מחודשת של הציפיות לקיצוצי ריבית עתידיים. המשקיעים מצפים כעת שהבנקים המרכזיים יישארו זהירים בכל הנוגע להקלות מוניטריות מהירות מדי, במיוחד אם נתוני האינפלציה ימשיכו להפתיע כלפי מעלה.

האפשרות של ריביות גבוהות למשך זמן רב יותר תרמה ללחץ רחב על המתכות היקרות ונכסים רגישי ריבית נוספים. במקביל, אי-הוודאות הגיאופוליטית ממשיכה למנוע ירידות חדות יותר, שכן חלק מהמשקיעים ממשיכים להחזיק חשיפה הגנתית דרך הזהב.

תחזית

בהמשך, מחירי הזהב צפויים להישאר רגישים מאוד לנתוני אינפלציה, לתנועות בתשואות אג”ח האוצר, להצהרות של בנקים מרכזיים ולדינמיקה בשוקי המטבע. המשך התחזקות הדולר האמריקאי ותשואות גבוהות עשויים להמשיך להפעיל לחץ על הזהב בטווח הקצר. עם זאת, סיכונים גיאופוליטיים מתמשכים וחששות לגבי הצמיחה העולמית עשויים להמשיך לתמוך בביקוש הבסיסי לנכסי מקלט בטוח. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר דוחות כלכליים קרובים ואותות מדיניות לקבלת כיוון ברור יותר לגבי האינפלציה וציפיות הריבית.