משקי הבית ברחבי אירופה ניצבים בפני לחץ מחודש על התקציב המשפחתי, כאשר האינפלציה שבה לעלות בקצב מהיר יותר מהשכר.

לפי הנתונים הכלכליים האחרונים, האינפלציה השנתית באיחוד האירופי הגיעה ל-3.2% באפריל 2026, הרמה הגבוהה ביותר שנרשמה זה יותר משנתיים. הערכות ראשוניות מצביעות על כך שלחצי המחירים נמשכו גם במהלך חודש מאי, מה שמעלה חששות מפני המשך שחיקת כוח הקנייה בחודשים הקרובים.

ההתפתחות מגיעה לאחר תקופה של יציבות יחסית בעקבות גל האינפלציה החריף שחוותה אירופה בשנת 2022, כאשר מחירי האנרגיה זינקו בעקבות הפלישה הרוסית לאוקראינה.

כעת, המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון מוסיפה לחץ מחודש לשוקי האנרגיה ותורמת לעלייה במחירי הצריכה ברחבי היבשת.

השכר כבר אינו מדביק את קצב עליית המחירים

לאחר תקופה שבה השכר החל להתאושש מהשפעות גל האינפלציה שלאחר מגפת הקורונה, הנתונים האחרונים מצביעים על שינוי מגמה.

בגוש האירו, קצב עליית השכר המוצע במודעות דרושים עמד באפריל על 2.3% בלבד בהשוואה לשנה קודמת, בעוד שמדד המחירים לצרכן עלה ב-3.0%.

מדובר בשינוי משמעותי לעומת ינואר 2026, אז עלה השכר ב-2.4% בעוד שהאינפלציה עמדה על 1.7% בלבד.

המשמעות היא שעובדים רבים ברחבי אירופה חווים שוב ירידה בשכר הריאלי, כאשר יוקר המחיה עולה בקצב מהיר יותר מהכנסותיהם.

מחירי האנרגיה מובילים גל אינפלציוני חדש

כלכלנים מצביעים על ההסלמה האחרונה במתיחות במזרח התיכון כאחד הגורמים המרכזיים להתחדשות לחצי האינפלציה.

העלייה במחירי האנרגיה מחלחלת לעלויות התחבורה, הייצור והמוצרים לצרכן, ויוצרת לחצים רחבים יותר על המחירים בכלכלה האירופית.

כתוצאה מכך, חלק מהרווחים שהשיגו העובדים בשנתיים האחרונות נשחקים בהדרגה על רקע העלייה המתמשכת ביוקר המחיה.

אנליסטים מזהירים כי שיבושים ממושכים בשוקי האנרגיה עלולים להמשיך לפגוע בשכר הריאלי ולהחליש את כוח הצריכה של משקי הבית ברחבי האזור.

בריטניה ממשיכה לבלוט לטובה

מבין הכלכלות הגדולות באירופה, בריטניה ממשיכה להציג את הביצועים החזקים ביותר בכל הנוגע לצמיחת שכר ביחס לאינפלציה.

קצב עליית השכר המוצע הגיע באפריל ל-4.0%, לעומת אינפלציה של 2.8%.

אחד הגורמים התומכים בכך הוא העלאת שכר המינימום שבוצעה לאחרונה, אשר סייעה לשמר את קצב עליית השכר למרות האטה מסוימת בשוק העבודה.

עם זאת, כלכלנים מזהירים כי היתרון הבריטי מצטמצם. קצב עליית השכר ירד לרמתו הנמוכה ביותר בארבע השנים האחרונות, ועלייה נוספת במחירי האנרגיה עלולה לשחוק במהירות את השיפור בכוח הקנייה.

גרמניה ואירלנד שומרות על יתרון מצומצם

גם גרמניה ואירלנד ממשיכות להציג צמיחת שכר מעט גבוהה יותר מהאינפלציה.

בגרמניה עלה השכר ב-3.2%, בעוד שהאינפלציה עמדה על 2.9%.

באירלנד נרשמה עליית שכר של 3.7% לעומת אינפלציה של 3.6%.

למרות שהמדינות עדיין מציגות שיפור מתון בשכר הריאלי, הפער בין קצב עליית השכר לקצב עליית המחירים הצטמצם משמעותית, מה שמותיר את העובדים חשופים במקרה של האצה נוספת באינפלציה.

צרפת ואיטליה מתמודדות עם שחיקה משמעותית

צרפת ואיטליה נמנות עם המדינות שבהן הפגיעה בכוח הקנייה בולטת במיוחד.

בצרפת נותר קצב עליית השכר סביב 1.1% לאורך שנת 2026, בעוד שהאינפלציה עלתה מ-0.4% בינואר ל-2.5% באפריל.

באיטליה המצב דומה. קצב עליית השכר נותר נמוך מ-0.8% מאז אמצע 2025, בעוד שהאינפלציה טיפסה ל-2.8% באפריל.

הפער המתרחב בין השכר למחירים מוביל לשחיקה ניכרת בכוח הקנייה של משקי הבית ומגביר את הלחץ על הצרכנים ועל מקבלי ההחלטות.

תחזית

נראה כי אתגר האינפלציה באירופה נכנס לשלב חדש, כאשר מחירי האנרגיה הגבוהים שבים להכביד על משקי הבית.

למרות ששוקי העבודה נותרו יציבים יחסית, קצב עליית השכר כבר אינו מצליח להדביק את קצב האינפלציה ברוב מדינות גוש האירו. אם לחצי המחירים לא יתמתנו או אם קצב עליית השכר לא יאיץ, העובדים עלולים להמשיך לסבול משחיקה בכוח הקנייה לאורך שנת 2026.

בריטניה, גרמניה ואירלנד עדיין נהנות מעלייה מתונה בשכר הריאלי, אך גם יתרון זה עלול להיעלם אם מחירי האנרגיה יישארו גבוהים והלחצים האינפלציוניים יימשכו.