נפט ברנט נסחר ביום רביעי מעט מעל לרמה של 67 דולר לחבית, לאחר שהתייצב בעקבות ירידות קודמות, כאשר השווקים מעכלים התקדמות ראשונית בשיחות הגרעין בין ארה”ב לאיראן. בעוד גורמים איראניים אותתו על הסכמה ל”עקרונות מנחים” ראשוניים, המשקיעים נותרים זהירים, מאזנים בין אופטימיות דיפלומטית לבין תמרונים צבאיים חדשים במצר הורמוז והתפתחויות בהיצע מרוסיה וקזחסטן.

שוק הנפט ניצב בצומת עדינה: הסיכון הגיאופוליטי נותר גבוה, אך סימנים לדיפלומטיה הדרגתית מונעים בשלב זה זינוק מחודש במחירים.

איתותים דיפלומטיים מול הצבת כוח צבאית

הרשויות באיראן מסרו כי השיחות עם ארצות הברית הניבו הסכמה ראשונית בנוגע לעקרונות מרכזיים הקשורים ליישוב המחלוקת הגרעינית. אף שהסכם סופי נראה עדיין רחוק, עצם ההתקדמות המוגבלת ציננה חששות מפני שיבושי היצע מיידיים.

עם זאת, הטון הדיפלומטי הסתבך על רקע פעילות צבאית מקבילה. איראן סגרה זמנית חלק ממצר הורמוז לצורך תרגילים ימיים — מהלך משמעותי, בהתחשב בכך שכחמישית ממשלוחי הנפט העולמיים עוברים בנתיב ימי זה. במקביל, ארה”ב פרסה נושאת מטוסים שנייה באזור, מה שמדגיש את הרקע הביטחוני השברירי.

עבור סוחרי אנרגיה, הדינמיקה הכפולה הזו יוצרת תנודתיות. מצד אחד, דיפלומטיה מפחיתה את ההסתברות המיידית להסלמת סנקציות או לעימות צבאי. מצד שני, נוכחות צבאית מוגברת מחזקת את פרמיית הסיכון המבנית הגלומה במחירים.

התפתחויות בהיצע מוסיפות מורכבות

מעבר לגיאופוליטיקה, גורמי היצע יסודיים מעצבים את התנהגות המחירים.

כלי תקשורת רוסיים דיווחו כי התפוקה בשדה הנפט טנגיז בקזחסטן — מהגדולים בעולם — עולה מחדש לאחר השבתה בינואר. חזרת חביות מטנגיז עשויה לקזז חלק מהנרטיב של הידוק גיאופוליטי, במיוחד אם תפוקת OPEC+ הרחבה תישאר יציבה.

במקביל, השווקים עוקבים בדריכות אחר נתוני המלאים השבועיים בארה”ב מטעם המכון האמריקאי לנפט (API) ומינהל המידע לאנרגיה (EIA). עלייה במלאים תחזק את התפיסה שההיצע מספק, ועלולה להגביל עליות. ירידה במלאים, לעומת זאת, עשויה להצית מחדש מומנטום שורי.

נכון ל-18 בפברואר 2026, ברנט נסחר ברמה של 67.80 דולר לחבית, עלייה של 0.57% באותו יום. במהלך החודש האחרון טיפסו המחירים ב-4.44%, אך הם עדיין נמוכים ב-10.84% לעומת הרמות שלפני שנה. הפער מדגיש שוק שהתאושש באופן מתון, אך חסר זרז כיווני ברור.

שוק במצב המתנה

ההתייצבות האחרונה בנפט משקפת מגמה רחבה יותר בסחורות: השווקים מתמחרים אי-ודאות יותר מאשר ביטחון. המשקיעים מהססים לדחוף את ברנט לרמות גבוהות משמעותית ללא זעזוע גיאופוליטי ברור או שיבוש מתמשך בהיצע. במקביל, התקדמות דיפלומטית והגדלה הדרגתית בתפוקה מונעות ירידה מחודשת.

מנקודת מבט התנהגותית, השוק מכייל מחדש את פרמיות הסיכון בזמן אמת. כל כותרת — מז’נבה, מטהרן או מוושינגטון — יכולה לשנות פוזיציות בטווח הקצר. נזילות דלה בחלק מהמסחר אף הגבירה את התנודתיות.

בהמשך, הסוחרים יעקבו אחר שלושה משתנים מרכזיים: קצב ומהות המשא ומתן בין ארה”ב לאיראן, אישור להתאוששות תפוקה מתמשכת בטנגיז, ומגמות מלאי בארה”ב. תנועה חדה באחד מהתחומים הללו עשויה לפרוץ את ברנט מתבנית המסחר המדשדשת הנוכחית.