שוקי הנפט העולמיים רשמו ביום שני ירידות חדות נוספות, כאשר מחירי הנפט ירדו לשפל של שבועיים בעקבות אופטימיות מחודשת לכך שוושינגטון וטהרן מתקרבות להסכם דיפלומטי שעשוי להקל על אחד ממשברי אספקת האנרגיה הגדולים ביותר בהיסטוריה המודרנית.

חוזי הנפט מסוג ברנט ירדו בכמעט 5% ונסחרו מתחת ל-99 דולר לחבית, בעוד נפט מסוג West Texas Intermediate ירד לכ-92 דולר לחבית. המשקיעים החלו לתמחר מחדש אפשרות לחידוש הדרגתי של זרימת הנפט דרך מצר הורמוז, אחד מנתיבי האנרגיה האסטרטגיים בעולם.

הירידות האחרונות ממחישות עד כמה שוק האנרגיה מושפע כיום בעיקר מכותרות גיאופוליטיות ולא מגורמי היצע וביקוש מסורתיים, כאשר סוחרים משנים פוזיציות במהירות בהתאם לכל עדכון הנוגע לעימות שנמשך כבר שלושה חודשים.

התקדמות דיפלומטית משפרת את סנטימנט המשקיעים

הסנטימנט בשווקים השתפר לאחר דיווחים שלפיהם בכירים איראנים מקיימים שיחות בדוחא יחד עם מתווכים קטארים בניסיון לגבש מסגרת אפשרית להפסקת הלחימה.

לפי גורמים המעורים במגעים, וושינגטון וטהרן התקדמו לעבר מזכר הבנות שעשוי להוביל להקפאה זמנית של העימות ולאפשר למו”מ להימשך לקראת הסכם רחב יותר.

נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ תרם לאופטימיות לאחר שאמר כי השיחות עם איראן מתקדמות “בצורה חיובית”, אך הזהיר כי פעולה צבאית עשויה להתחדש אם המגעים ייכשלו.

הבית הלבן חידש גם את הקריאות לקידום הסכמי נורמליזציה אזוריים במסגרת הסכמי אברהם — מהלך שלדברי אנליסטים עשוי להפחית משמעותית את פרמיות הסיכון הגיאופוליטיות בשוקי האנרגיה במזרח התיכון.

השווקים פירשו את ההתקדמות הדיפלומטית כאיתות ראשוני לאפשרות לפתיחה מחודשת של מצר הורמוז, שבתקופות שגרה אחראי לכמעט 20% ממשלוחי הנפט והגז הטבעי הנוזלי בעולם.

מגבלות האספקה ממשיכות לתמוך במחירי הנפט

למרות הירידות החדות במחירי הנפט, אנליסטים רבים מזהירים כי המחסור הפיזי באספקה עדיין משמעותי ולא צפוי להיעלם במהירות.

הערכות בענף מצביעות על כך שכ-10 עד 11 מיליון חביות נפט ביום עדיין מושפעות מהפרעות באספקה בשל נזקי תשתית, מגבלות שינוע וירידה בכושר ההפקה במדינות המפרץ.

בחברת Sparta Commodities ציינו כי גם בתרחיש דיפלומטי חיובי, המלאים הגלובליים צפויים להמשיך להצטמצם בחודשים הקרובים עד שמערכות ההפקה והייצוא באזור ישוקמו באופן מלא.

גם אנליסטים ב-UBS הדגישו כי זרימת הנפט בפועל נותרה המשתנה המרכזי עבור השווקים, כאשר התנועה דרך מצר הורמוז עדיין מוגבלת משמעותית.

נתוני מעקב אחר תנועת ספינות הצביעו בימים האחרונים על חזרה הדרגתית מסוימת לפעילות בנתיב הימי, כולל מכליות LNG בדרכן לסין, הודו ופקיסטן, לצד משלוחי נפט מעיראק שעזבו את האזור לאחר עיכובים ממושכים.

התנודתיות נותרת המאפיין המרכזי של השוק

התנודות החדות במחירי הנפט בשבועות האחרונים ממשיכות להמחיש את האיזון השברירי בין אופטימיות דיפלומטית לבין סיכוני אנרגיה מבניים.

למרות שהתקווה להסכם הפחיתה חלק מפרמיות הסיכון הקיצוניות שנרשמו מוקדם יותר החודש, המשקיעים ממשיכים לנהוג בזהירות לנוכח ההיסטוריה החוזרת של קריסת מגעים דיפלומטיים.

במקביל, שוקי האנרגיה מנסים להעריך את ההשלכות האינפלציוניות ארוכות הטווח של מחירי הדלק הגבוהים, במיוחד כאשר בנקים מרכזיים ברחבי העולם מזהירים מפני לחצים אינפלציוניים מחודשים הנובעים מזעזועי אנרגיה.

בהמשך, הסוחרים צפויים להמשיך לעקוב בדריכות אחר ההתפתחויות סביב מצר הורמוז, קצב שיקום התשתיות במדינות המפרץ והיכולת של השיחות הדיפלומטיות להתפתח להסכם יציב שיאפשר חזרה מסודרת של זרימת האנרגיה לשווקים הגלובליים.