מניות ארה״ב ננעלו ברובן בירידות ביום שלישי, כאשר מניות השבבים המשיכו במגמת החולשה האחרונה והמשקיעים בחנו את הדוחות הראשונים לעונת הדוחות הכספיים של הרבעון השלישי. התנועות המתונות במדדים המרכזיים שיקפו שוק המאזן בין הציפיות לרווחי חברות חזקים לבין חששות מחודשים בנוגע לתמחור מניות הטכנולוגיה ולהתגברות התחרות מצד יצרניות שבבים סיניות.

מניות השבבים ממשיכות לאבד גובה

מגזר הטכנולוגיה נותר תחת לחץ, כאשר מדד השבבים PHLX ירד ב-0.23% זה היום החמישי ברציפות. מניות השבבים הפכו למוקד מרכזי עבור המשקיעים, משום שהציפיות בנוגע לתשתיות בינה מלאכותית הובילו להזרמת הון משמעותית למגזר, והגבירו את הביקורת על רמות התמחור ועל יכולתו של היקף ההשקעות להישאר בר-קיימא.

החששות התחזקו בעקבות דיווחים על התקדמות טכנולוגית של חברת שבבי הזיכרון הסינית CXMT. ההתפתחויות מעלות שאלות בנוגע לסביבה התחרותית שבה פועלות יצרניות השבבים בעולם, במיוחד כאשר החברות במגזר מתמודדות הן עם לחצים טכנולוגיים והן עם לחצים גיאופוליטיים.

גם Broadcom תרמה לאווירה הזהירה, לאחר שמנכ״ל החברה, הוק טאן, השווה חלק מתזרימי ההשקעות במגזר ל״הימורים בקזינו״. דבריו הוסיפו לדיון בשאלה אם הוצאות ההון בתחום הבינה המלאכותית ובתשתיות השבבים יוכלו להמשיך בקצב הנוכחי ולהניב תשואה כלכלית מספקת.

דוחות הבנקים מספקים מבחן ראשוני לשוק

המשקיעים בחנו גם את התוצאות הרבעוניות של בנקים גדולים בארה״ב. Citigroup ו-Johnson & Johnson נחלשו, למרות שדיווחו על עלייה ברווחים. הדבר ממחיש כי שיפור בתוצאות הכספיות לבדו אינו בהכרח מספיק כדי לעמוד בציפיות השוק, כאשר המשקיעים בוחנים בקפידה את התחזיות, המגמות העסקיות הבסיסיות וסיכויי הצמיחה העתידיים.

למגזר הפיננסי חשיבות מיוחדת בתחילת עונת הדוחות, משום שתוצאות הבנקים עשויות לספק מידע על הביקוש לאשראי, מצב הצרכנים, הפעילות העסקית והסביבה הכלכלית הרחבה. התגובה המעורבת מצביעה על כך שהשווקים משווים את התוצאות לציפיות תובעניות יותר ויותר, במקום לתגמל באופן אוטומטי צמיחה ברווחים המדווחים.

הציפיות לרווחים נותרות גבוהות

למרות המסחר הזהיר, האנליסטים צופים כי רווחי חברות מדד S&P 500 ברבעון השלישי יעלו ביותר מ-30%. ציפיות אלה מעניקות חשיבות רבה לדוחות הקרובים של חברות אמריקאיות גדולות, ובמיוחד לאלה החשופות במידה משמעותית לטכנולוגיה, לבינה מלאכותית ולביקוש הצרכני.

תחזית הרווחים עשויה לתמוך במניות אם החברות יוכיחו כי הצמיחה החזקה ברווחים מתורגמת לביצועים עסקיים בני-קיימא. עם זאת, ציפיות גבוהות מגבירות גם את הסיכון לתגובות שליליות בשוק כאשר התוצאות או התחזיות קדימה אינן עומדות בתחזיות האנליסטים.

כיוון השוק תלוי בדוחות ובתחרות בענף השבבים

המדדים המרכזיים שיקפו את האיזון הזה: מדד S&P 500 ירד ב-0.02%, מדד Nasdaq נחלש ב-0.15% ומדד Dow איבד 0.35%. התנועות המתונות יחסית מצביעות על כך שהמשקיעים נוקטים גישה זהירה, אך אינם ממהרים להפחית באופן חד את החשיפה לנכסי סיכון.

בהמשך, תשומת הלב תישאר ממוקדת בפרסום דוחות הרבעון השלישי, בהתפתחויות בענף השבבים ובסימנים להתקדמות התחרותית של יצרניות שבבים סיניות. יכולתן של החברות להפוך את ההשקעות הגבוהות הקשורות לבינה מלאכותית לצמיחה חזקה יותר ברווחים תישאר גורם מרכזי בהערכת יכולתן של הציפיות הנוכחיות במגזר הטכנולוגיה להחזיק מעמד.