שוק המניות האמריקאי מתחזק לאחר נתוני עבודה חלשים מהצפוי

מדדי המניות בארה”ב עלו ביום שישי לאחר שהמשקיעים פירשו את ההאטה בגידול המשרות כסימן לכך שהפדרל ריזרב עשוי להימנע מהמשך הידוק המדיניות המוניטרית בתקופה הקרובה.

מדד דאו ג’ונס עלה ב־178 נקודות, או 0.3%, מדד S&P 500 התחזק ב־0.7%, ואילו מדד נאסד”ק הציג ביצועים חזקים יותר עם עלייה של 1.2%. במהלך המסחר המדד הטכנולוגי אף הגיע לשיא חדש של כל הזמנים, לפני שמיתן חלק מהעליות.

התגובה החיובית בשווקים הגיעה לאחר פרסום דוח התעסוקה לחודש ספטמבר, שהצביע על תוספת של 29 אלף משרות בלבד בארה”ב, לעומת תחזיות הכלכלנים לתוספת של 84 אלף משרות. שיעור האבטלה עלה ל־4.2%, מה שהחזיר לדיון את האיזון בין המשך הצמיחה הכלכלית לבין הסיכונים האינפלציוניים.

עבור המשקיעים, הדוח סיפק איתות להתמתנות בפעילות הכלכלית, אך לא הצביע בשלב זה על כניסה מיידית למיתון. השילוב בין האטה בגיוסים, התמתנות בעליית השכר והמשך פעילות כלכלית חיובית חיזק את ההערכה כי לבנק המרכזי האמריקאי יש מרחב פעולה גדול יותר לפני החלטה על העלאת ריבית נוספת.

מניות הטכנולוגיה מובילות את העליות על רקע המשך ההתלהבות מבינה מלאכותית

מניות הטכנולוגיה הובילו את העליות ביום שישי, כאשר המשקיעים חזרו לסקטורים בעלי פוטנציאל צמיחה גבוה. מניית אנבידיה (Nvidia) הגיעה לשיא חדש לראשונה מאז חודש מאי, על רקע המשך האמון בביקוש לתשתיות בינה מלאכותית ומערכות מחשוב מתקדמות.

גם חברות טכנולוגיה וסייבר נוספות נהנו מעלייה בתיאבון לסיכון. מניות CrowdStrike, Palo Alto Networks ו־AMD הגיעו לרמות שיא, בעוד מניות אינטל ו־AMD התחזקו כאשר המשקיעים ממשיכים לבחון את ההזדמנויות שנוצרות סביב תחום השבבים והאקוסיסטם של הבינה המלאכותית.

החוזקה במניות הטכנולוגיה משקפת את האמונה של המשקיעים כי השקעות בתחום ה־AI ימשיכו להיות מנוע צמיחה מרכזי בטווח הארוך. עם זאת, רמות התמחור הגבוהות ממשיכות להיות תחת בחינה, במיוחד כאשר סביבת הריבית והתשואות הגבוהות על אג”ח משפיעות על הערכת שווי החברות.

ציפיות הריבית משתנות לאחר שהשווקים מתמחרים מחדש את החלטות הפד

נתוני התעסוקה החלשים השפיעו באופן מיידי על ציפיות השוק בנוגע להחלטת הריבית הבאה של הפדרל ריזרב.

שוק החוזים העתידיים הצביע על עלייה בסבירות לכך שהבנק המרכזי ישאיר את הריבית ללא שינוי בפגישתו באוקטובר. לפי נתוני CME FedWatch, ההסתברות לעצירת העלאות הריבית עלתה לכ־78%.

ציפיות לריבית נמוכה יותר נוטות לתמוך בשווי מניות, משום שהן מפחיתות את עלויות המימון ומעלות את הערך הנוכחי של רווחים עתידיים של חברות.

תשואות האג”ח הממשלתיות ירדו בתחילת המסחר לאחר פרסום הדוח, אך התאוששו בהמשך, מה שמיתן חלק מהמומנטום החיובי הראשוני במניות.

כעת המשקיעים מפנים את תשומת הלב לעונת הדוחות הקרובה, שתספק תמונה ברורה יותר לגבי האופן שבו חברות מתמודדות עם עלויות גבוהות, שינויי ביקוש מצד צרכנים ואי־ודאות כלכלית.

שוק האנרגיה והסיכונים הגלובליים נשארים במוקד

מחירי הנפט ירדו במהלך יום שישי לאחר דיווחים כי מדינות באירופה שוקלות שחרור מאגרי דלק אסטרטגיים בעקבות לחץ להתמודד עם מחסור בשוקי האנרגיה.

ירידה במחירי האנרגיה סיפקה תמיכה נוספת לשוקי המניות, משום שהיא מפחיתה חששות מחידוש הלחצים האינפלציוניים.

למרות העליות בשוקי המניות, המשקיעים ממשיכים לעקוב בזהירות אחר התנודתיות האחרונה בשוק האג”ח העולמי. עליית תשואות הייתה אחד הגורמים המרכזיים שהכבידו על השווקים בתקופה האחרונה, כאשר היא מגדילה את עלויות המימון ופוגעת בתמחור מניות במספר סקטורים.

מה צפוי לשווקים בתקופה הקרובה?

השלב הבא בשווקים הפיננסיים יהיה תלוי במפגש בין מגמות האינפלציה, החלטות הפדרל ריזרב ותוצאות החברות בעונת הדוחות הקרובה.

למרות שנתוני התעסוקה החלשים שיפרו זמנית את סנטימנט המשקיעים, השווקים ימשיכו לבחון האם ההתקררות הכלכלית מייצגת האטה רחבה יותר או מעבר הדרגתי לצמיחה מאוזנת יותר.

עבור משקיעי הטכנולוגיה, המשך החוזקה של חברות הקשורות לבינה מלאכותית נותר נושא מרכזי. עם זאת, ביצועי החברות בעתיד יהיו תלויים בשאלה האם ההשקעות העצומות בתחום יתורגמו לשיפור אמיתי בפריון, להכנסות ולצמיחה בת־קיימא.