וול סטריט עומדת בפני מבחן מכריע לראלי

שווקי המניות בארה״ב נכנסים לשבוע משמעותי, שבו דוחות הבנקים הגדולים ונתונים כלכליים חדשים יעמידו למבחן את עמידות הראלי. מדד S&P 500 הגיע ביום שלישי לשיא נעילה היסטורי, לראשונה מאז אמצע אוגוסט, והעלה את שיעור העלייה שלו מתחילת השנה ליותר מ-14%. כעת, המשקיעים צריכים להעריך אם רווחי חברות חזקים יוכלו לתמוך בתמחור המניות, בזמן שהאינפלציה המתמשכת והתשואות העולות של אג״ח האוצר מסבכות את התחזית לריבית.

לפי אומדני LSEG IBES שצוטטו בדוח שסופק, הרווחים של חברות מדד S&P 500 היו צפויים לגדול ביותר מ-30% ברבעון השלישי, לאחר מחצית ראשונה חזקה. צמיחה כזו עשויה לחזק את האמון ברווחיות החברות, אך המשקיעים יחפשו ראיות לכך שהחברות מסוגלות לשמר את ביצועיהן גם לנוכח עלויות מימון והוצאות אנרגיה גבוהות יותר.

לכן, לתוצאות הקרובות תהיה חשיבות מעבר לתנועות במניות בודדות. הן עשויות לסייע לקבוע אם צמיחת הרווחים רחבה מספיק כדי לתמוך בשוק כולו, או אם התנאים הפיננסיים מתחילים להכביד על הפעילות העסקית ועל הביקוש מצד הצרכנים.

דוחות הבנקים יחשפו את מצב הצרכנים ושוקי ההון

שישה מהבנקים הגדולים בארה״ב צפויים לפרסם תוצאות ביום שלישי וברביעי. JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup ו-Wells Fargo מובילים את לוח הפרסומים, ואחריהם Morgan Stanley ו-Bank of America. גם חברות הבריאות Johnson & Johnson ו-UnitedHealth Group, לצד מנהלת הנכסים BlackRock, צפויות לפרסם תוצאות.

המשקיעים יתמקדו בהוצאות הצרכנים, בתנאי האשראי ובפעילות בשוקי ההון, במיוחד לנוכח העלייה בריבית ובעלויות האנרגיה. דוחות הבנקים יכולים לספק תובנות חשובות על החוסן הפיננסי של משקי הבית ועל הביקוש למימון מצד חברות. ביצועי המסחר ובנקאות ההשקעות עשויים גם להצביע על האופן שבו חברות ומשקיעים מגיבים לתנודתיות בשווקים.

למרות הראלי הרחב בשוק המניות, מניות הבנקים התקשו לאחרונה. לפי הדוח שסופק, מדד הבנקים של S&P 500 ירד ב-7.5% במהלך החודש שקדם לפרסום. תוצאות חזקות עשויות להפחית את החשש שהחולשה במגזר משקפת בעיות עמוקות יותר, ואילו נתונים מאכזבים עלולים להגביר את הביקורת על חברות פיננסיות ועל מצב הכלכלה.

מדד המחירים לצרכן של ספטמבר עשוי לשנות את ציפיות השוק מהפד

דוח מדד המחירים לצרכן (CPI) לחודש ספטמבר, שיתפרסם ביום רביעי, צפוי להצביע על אינפלציה שנתית של 3.7%, לפי סקר Reuters שצוטט בדוח. האינפלציה הבסיסית, שאינה כוללת מזון ואנרגיה, צפויה לעמוד על 2.5%. לשני הנתונים יש חשיבות ביחס ליעד האינפלציה השנתי של הפדרל ריזרב, העומד על 2%, במיוחד לנוכח ההתמשכות של האינפלציה בשירותים.

פרסום נתוני האינפלציה יגיע לצד נתוני מחירי היצרן והמכירות הקמעונאיות, ויספק תמונה רחבה יותר של לחצי המחירים ושל הביקוש במשק. נתון גבוה מהצפוי עשוי להחזיר למרכז את האפשרות להידוק מוניטרי נוסף, בעוד ראיות להתמתנות האינפלציה עשויות להפחית את הלחץ על קובעי המדיניות.

ישיבת הפדרל ריזרב ב-27–28 באוקטובר מתקרבת, ולפי הדיווח המשקיעים כבר הפחיתו את ציפיותיהם להעלאת ריבית נוספת. עם זאת, כיוון הנתונים הכלכליים עשוי לשנות במהירות את ההערכות האלה.

תשואות אג״ח האוצר מציבות אתגר לתמחור המניות

תשואת אג״ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים עמדה בסביבות 5.24% בסוף יום שישי, לאחר שהגיעה לאחרונה לרמתה הגבוהה ביותר מזה 24 שנים. תשואות גבוהות הופכות את האג״ח לאפיק השקעה תחרותי יותר מול מניות ועלולות להפחית את הערך הנוכחי שהמשקיעים מייחסים לרווחי חברות עתידיים.

השבוע הקרוב יעמיד למבחן את יכולתה של צמיחת הרווחים לקזז את הלחץ הזה. המשקיעים יעקבו אחר דוחות הבנקים, מגמות האינפלציה והביקוש הקמעונאי, כדי להעריך אם העליות בשוק עדיין נשענות על יסודות כלכליים חזקים, או שהן נעשות תלויות יותר בציפיות שעלולות להתערער.