CK Hutchison החריפה את המאבק המשפטי שלה מול פנמה, לאחר שדרשה יותר מ-1.5 מיליארד דולר במסגרת בוררות בינלאומית מכוח אמנת השקעות, ובכך העמיקה את המחלוקת סביב שני נמלים בעלי חשיבות אסטרטגית המשרתים את תעלת פנמה. התיק מתנהל על רקע המתיחות הגיאופוליטית המוגברת בין ארה״ב לסין והבחינה הגוברת של בעלות זרה על תשתיות חיוניות.

CK Hutchison מסלימה את האתגר המשפטי שלה מול פנמה

הקונגלומרט מהונג קונג, הנמצא בשליטתו של המיליארדר לי קא-שינג, מאשים את פנמה בהפרת אמנה להגנת השקעות באמצעות פעולות שהובילו לפירוק הסכם הזיכיון שלה ולהשתלטות על מסופי הנמלים שלה בבלבואה ובקריסטובל. שני המתקנים ממוקמים בשני קצותיה של תעלת פנמה והופעלו על ידי חברת הבת של CK Hutchison, Panama Ports Company (PPC), במשך כמעט שלושה עשורים.

התביעה החדשה מכוח האמנה נפרדת מהליך בוררות קודם ש-PPC פתחה בהתאם לכללי לשכת המסחר הבינלאומית. PPC הרחיבה את התיק הנפרד הזה וכעת היא דורשת יותר מ-2 מיליארד דולר בפיצויים בעקבות פעולותיה של פנמה נגד הזיכיונות שלה. CK Hutchison כבר החריפה את תגובתה המשפטית בחודש מרץ, וטענה כי פנמה השתלטה על הנמלים ונטלה שליטה על רכוש ועל כוח האדם של PPC.

נמלי תעלת פנמה הופכים למוקד גיאופוליטי

המחלוקת חורגת מעבר לערכם המסחרי של המסופים. הנמלים הפכו למוקד במתיחות הרחבה יותר סביב בעלות הקשורה לסין ושליטה אסטרטגית באזור תעלת פנמה, במיוחד לאחר שנשיא ארה״ב דונלד טראמפ העלה חששות בנוגע להשפעה הסינית על תשתיות באזור. לאחר מכן פעלה פנמה לביטול זיכיונות הנמלים של CK Hutchison, בעוד החברה חולקת על הלגיטימיות של פעולות אלה.

בית המשפט העליון של פנמה קבע בינואר 2026 כי חוזי הזיכיון אינם חוקתיים, תוך שהוא מציין סעיפים שכללו זכויות בלעדיות ופטורים ממס. פנמה הגנה על ההשתלטות שבאה לאחר מכן, בעוד CK Hutchison הגדירה את הפעולות כבלתי חוקיות ופעלה הן בערוצים משפטיים מקומיים והן בערוצים משפטיים בינלאומיים.

השלכות פיננסיות ואסטרטגיות עבור CK Hutchison

המחלוקת על הנמלים כבר השפיעה על ביצועיה התפעוליים של CK Hutchison. במחצית הראשונה של 2026 מסרה החברה כי חטיבת הנמלים שלה ספגה השפעה של 496 מיליון דולר הונג קונגי בעקבות השיבושים בפנמה, בעוד שנפח המטען בכל פעילות הנמלים ירד ב-1%. למרות השיבושים, ה-EBITDA של פעילות הנמלים עלה ב-4% ל-9 מיליארד דולר הונג קונגי, בסיוע ביצועים במקומות אחרים בחטיבה. ברמת הקבוצה, הרווח הבסיסי עלה ב-6.7% ל-12.6 מיליארד דולר הונג קונגי במחצית הראשונה.

אי-הוודאות המשפטית מסבכת גם את המכירה המתוכננת של CK Hutchison, בשווי 23 מיליארד דולר, של מרבית נכסי הנמלים הגלובליים שלה לקונסורציום הכולל את BlackRock ואת Mediterranean Shipping Company, כאשר COSCO הסינית עשויה להיות מעורבת. החברה מסרה בעבר כי לא חלה התקדמות בעסקה, מה שהופך את המחלוקת עם פנמה לגורם חשוב בקביעת השווי ובמבנה של העסקה הרחבה יותר.

הבוררות מכוח האמנה צפויה להפוך להליך משפטי ממושך, כאשר תוצאותיה עשויות להשפיע על הפיצויים, על אופן הטיפול בהשקעות זרות ועל הבעלות העתידית על תשתיות נמלים בעלות חשיבות אסטרטגית. המשקיעים יעקבו אחר לוח הזמנים של הבוררות, תגובתה המשפטית של פנמה, ההתפתחויות בתביעה הנפרדת של PPC וגורלה של עסקת נכסי הנמלים הרחבה יותר של CK Hutchison. המקרה מהווה גם מבחן רחב יותר לאופן שבו מנגנוני ההגנה הבינלאומיים על השקעות מתפקדים כאשר נכסים מסחריים מסתבכים בשיקולי ביטחון לאומי ובשיקולים גיאופוליטיים.