שוק הכסף רשם השבוע ירידה חדה במיוחד, כאשר חוזי הכסף ב־COMEX איבדו גובה במהירות וננעלו ברמה של 69.103 דולר לאונקיה. המהלך משקף שינוי משמעותי בסנטימנט המשקיעים, אשר מצמצמים חשיפה לנכסים מחזוריים בעקבות סימנים להיחלשות בפעילות הייצור העולמית ולחץ מתמשך מצד סביבת ריבית גבוהה.

שבירת רמות תמיכה והאצת המכירות

המסחר השבועי התאפיין בהידרדרות עקבית במבנה הטכני של השוק. החוזה פתח את השבוע ברמה של 74.185 דולר לאונקיה, אך בהמשך עבר למגמת ירידה ברורה.

למרות ניסיונות התייצבות נקודתיים באמצע השבוע, גל מכירות משמעותי ב־5 ביוני שבר רמות תמיכה חשובות והוביל לירידה חדה עד לשפל תוך־יומי של 67.700 דולר. המהלך התרחש במחזור מסחר גבוה של יותר מ־77,020 חוזים, נתון המעיד על יציאת משקיעים מוסדיים מהשוק ועל הפעלת פקודות עצירת הפסד בהיקף נרחב.

השפעת ההאטה התעשייתית על שוק הכסף

הגורם המרכזי שעמד מאחורי הירידות השבוע הוא השינוי בציפיות לביקוש התעשייתי העולמי. בניגוד לזהב, הכסף משמש הן כנכס פיננסי והן כחומר גלם חיוני למגוון רחב של תעשיות, ולכן הוא רגיש במיוחד לשינויים במחזור הכלכלי.

עבור משקיעים בינלאומיים, ובהם גם משקיעים ישראלים בעלי חשיפה לשוקי הסחורות, הירידה החדה בכסף משקפת חשש מפני האטה בהשקעות תעשייתיות ובהיקפי הסחר העולמי. במקביל, עליית תשואות האג”ח מגדילה את העלות האלטרנטיבית של החזקת מתכות שאינן מניבות הכנסה שוטפת.

תנודתיות בשוקי המטבע מוסיפה שכבת סיכון נוספת ומחייבת התאמות באסטרטגיות הגידור של משקיעים גלובליים.

ביקוש מבני ממשיך לתמוך בטווח הארוך

למרות הלחץ בטווח הקצר, לכסף ממשיכים לעמוד מנועי ביקוש מבניים משמעותיים. ייצור פאנלים סולאריים, תעשיית האלקטרוניקה המתקדמת ותהליכי החשמול הגלובליים ממשיכים לתמוך בביקוש ארוך הטווח למתכת.

עם זאת, מנהלי השקעות מעניקים בתקופה האחרונה משקל גבוה יותר לסיכונים מאקרו־כלכליים. המשך חולשה בנתוני הייצור העולמיים או האטה בהשקעות ההון של חברות עלולים להביא לעדכון כלפי מטה של תחזיות הביקוש וליצור לחץ נוסף על המחירים.

תחזית

המשך המסחר בכסף צפוי להיות מושפע בעיקר מנתוני ייצור גלובליים, התפתחויות בשוקי הריבית, מגמות בתעשיית האנרגיה המתחדשת ותנאי הסחר הבינלאומי. רמת התמיכה באזור 67.500 דולר לאונקיה צפויה להוות מוקד מרכזי למעקב מצד המשקיעים.

אם נתוני הפעילות התעשייתית יפתיעו לטובה ותחול התייצבות בשוקי המטבע, הכסף עשוי לבנות בסיס יציב ולנסות לשוב לעבר רמות השיא שנרשמו במהלך השנה. מנגד, החרפה בהאטה הכלכלית או היחלשות נוספת בביקוש התעשייתי עלולות להוביל להעמקת התיקון ולהמשך התנודתיות בשוק המתכות.