הפדרל ריזרב ניצב בפני הכרעה מורכבת

נשיא הבנק הפדרלי של קנזס סיטי, ג’פרי שמיד, אמר ביום חמישי כי הבנק המרכזי של ארצות הברית ניצב בפני החלטה משמעותית, כאשר האינפלציה ממשיכה להישאר מעל היעד למרות שנים של מדיניות מוניטרית מצמצמת.

במהלך פורום כלכלי באוקלהומה ציין שמיד כי קובעי המדיניות נדרשים להכריע האם לחצי המחירים יתמתנו באופן טבעי או שמא יידרשו העלאות ריבית נוספות כדי למנוע מהאינפלציה להתבסס ברמות גבוהות.

“השאלה המרכזית כעת היא האם להמשיך ולהמתין בסבלנות”, אמר שמיד. “נתוני האינפלציה שלנו כנראה התקרבו מחדש לאזור של 3.5%, וזה אינו מצב שאיש אינו מרוצה ממנו.”

לדבריו, על הבנק המרכזי לבחון האם מדובר בלחצים זמניים או שמא יש מקום להעלות את הריבית בעוד רבע או חצי נקודת אחוז בניסיון לבלום את האינפלציה.

לחצי המחירים ממשיכים להדאיג את קובעי המדיניות

דבריו של שמיד משקפים את החשש הגובר בקרב בכירי הפדרל ריזרב כי האינפלציה עלולה להישאר גבוהה למשך זמן ארוך מהצפוי.

עליות במחירי האנרגיה על רקע מתיחות גיאופוליטית, לצד השפעת המכסים והמשך החוסן בפעילות הכלכלית, מקשות על מאמצי הבנק המרכזי להשיב את האינפלציה ליעד.

הנתונים הכלכליים האחרונים מצביעים על כך שהאינפלציה עדיין רחוקה מיעד ה-2% של הפד, מצב שהוביל חלק מהבכירים להבהיר כי העלאות ריבית נוספות אינן מחוץ לתמונה.

קרן המטבע קוראת לגישה זהירה

גם קרן המטבע הבינלאומית התייחסה ביום חמישי לתחזית האינפלציה וקראה לפדרל ריזרב לפעול בזהירות בעת קבלת החלטותיו.

דוברת הקרן, ג’ולי קוזאק, אמרה כי התחזית המעודכנת של הארגון צופה חזרה ליעד האינפלציה של 2% רק בסוף שנת 2027, לעומת תחזית קודמת שהעריכה כי היעד יושג באמצע אותה שנה.

לדברי הקרן, עלויות האנרגיה הגבוהות והעברת עלויות המכסים לצרכנים ממשיכות להוות סיכון לעלייה נוספת באינפלציה.

“אנחנו מזהים סיכונים כלפי מעלה לאינפלציה”, אמרה קוזאק והדגישה כי החלטות הריבית העתידיות יצטרכו להתבסס על הנתונים הכלכליים שיתפרסמו בחודשים הקרובים.

ישיבת הריבית הראשונה תחת היו”ר קווין וורש

ההתבטאויות מגיעות לקראת ישיבת הפדרל ריזרב ב-16–17 ביוני, שתהיה הראשונה תחת הנהגתו של היו”ר החדש, קווין וורש.

המשקיעים עוקבים מקרוב אחר הישיבה בניסיון להבין את כיוון המדיניות העתידי, לאחר שבחודשים האחרונים עברו השווקים מציפיות להורדות ריבית להערכות כי ייתכנו העלאות נוספות.

במקביל, תשואות האג”ח הממשלתיות בארצות הברית עלו בחדות, כאשר המשקיעים התאימו מחדש את ציפיותיהם לגבי האינפלציה והריבית.

השווקים ממתינים לאותות מהבנק המרכזי

למרות שרוב הכלכלנים עדיין מעריכים כי הריבית תיוותר ללא שינוי בישיבה הקרובה, דבריו של שמיד ממחישים את הוויכוח המתרחב בתוך הפדרל ריזרב בנוגע למידת ההידוק הנדרשת כדי להשיב את יציבות המחירים.

הבנק המרכזי נדרש כעת לאזן בין הצורך להמשיך במאבק באינפלציה לבין הרצון להימנע מפגיעה מיותרת בצמיחה הכלכלית.

כל עוד האינפלציה נותרת גבוהה ושוקי האנרגיה ממשיכים להפגין תנודתיות, הנתונים הכלכליים הקרובים צפויים למלא תפקיד מרכזי בקביעת הצעד הבא של הפדרל ריזרב.