הבורסה לניירות ערך בתל אביב פרסמה השבוע את נתוני “מועדון ה-100” לשנת 2025, המציגים תמונה של חוסן עסקי מפתיע אל מול האתגרים הכלכליים והגיאופוליטיים. המועדון, המאגד חברות בשווי שוק של מעל 200 מיליון שקלים שהכפילו את ערכן בשנה החולפת, כולל השנה 45 חברות – גידול של כ-28% בהשוואה לשנת 2024. הנתונים מצביעים על כך שהשוק המקומי לא רק התאושש, אלא ייצר ערך יוצא דופן למשקיעים, כאשר מדד ת”א-35 רשם זינוק מרשים של 51.6% ומדד ת”א-90 עלה ב-46.6%, ביצועים המציבים את הבורסה המקומית בחזית המדדים המובילים בעולם.

מנהיגי הצמיחה: ביטחון ופיננסים

בחינת הרשימה מעלה כי מנועי הצמיחה המרכזיים של השוק הגיעו משני תחומים עיקריים. בראש הטבלה ניצבת חברת “ארית תעשיות”, המייצרת מרעומים לשוק הצבאי, עם תשואה פנומנלית של מעל 400%. הצלחתה משקפת מגמה רחבה יותר בסקטור הטכנולוגיה, הכולל 14 חברות במועדון, מתוכן שש חברות ביטחוניות הנהנות מביקוש שיא למוצריהן. במקביל, מגזר הפיננסים הפגין עוצמה חסרת תקדים עם 14 נציגות במועדון (שמונה חברות ביטוח ושש חברות שירותים פיננסיים). בתי ההשקעות “מור” ו”מיטב” בלטו במיוחד עם תשואות שהתקרבו לרף ה-300%, כשהם נהנים מהגאות בשווקים ומגידול בנכסים המנוהלים.

איכות התשואה ומדד הכוכבים

הבורסה שמה דגש מיוחד השנה על איכות הניהול והעקביות דרך “דירוג הכוכבים”. הנתון המעודד ביותר בדוח הוא הזינוק במספר החברות שזכו ל-5 כוכבים – קרי, חברות שהשיאו תשואה חיובית בכל אחת משלוש השנים האחרונות. העובדה ש-20 חברות הצליחו לשמור על רצף חיובי בתקופה כה תנודתית מעידה על עומק עסקי ויכולת הסתגלות גבוהה. בנוסף, הרשימה הפכה ל”כבדה” יותר: 29 מהחברות במועדון הן חברות ענק עם שווי שוק העולה על 2 מיליארד שקל, ורוב הנהנות מהתשואות העודפות (24 חברות) נמנות על מדד היוקרה ת”א-125.

מבט קדימה

הנתונים המוצגים ב”מועדון ה-100″ לשנת 2025 מעלים את שאלת ההמשכיות לקראת שנת 2026. בעוד שהתשואות העודפות במגזר הביטחוני והפיננסי נשענו על נסיבות מאקרו-כלכליות וביטחוניות ספציפיות, שמירה על קצב צמיחה כזה תלויה במידה רבה ביציבות הריבית ובמשך הלחימה והשפעתה על התקציב. המשקיעים צפויים לעקוב מקרוב אחר טקס פתיחת המסחר החגיגי החודש, בו עשויים ראשי החברות לספק רמזים לגבי תחזיות הרווח וחלוקת הדיווידנדים לרבעונים הבאים. הדינמיקה הנוכחית מצביעה על כך שהבורסה בתל אביב הפכה לאלטרנטיבת השקעה תחרותית מאוד, אך היא מחייבת סלקטיביות גבוהה בבחירת מניות שיוכלו לשמר את הדירוג הגבוה גם בתנאי שוק משתנים.