שווקי המניות בארה״ב נכנסו ליום הבחירות תחת לחץ, כאשר התנועות המעורבות בחוזים העתידיים שיקפו את השפעתם המנוגדת של דוחות החברות, ההתפתחויות הגיאופוליטיות ואי-הוודאות בנוגע להרכבו העתידי של הקונגרס. מגזר הטכנולוגיה נותר אחד ממוקדי התנודתיות המרכזיים, בעוד המשקיעים בחנו אם ההשקעות הנרחבות בבינה מלאכותית יניבו תשואה פיננסית שתצדיק את היקפן. עבור משקיעים גלובליים, ובהם גם תיקי השקעות מוסדיים בישראל, השילוב בין אי-ודאות פוליטית לשינויים בציפיות בנוגע לעלויות החברות מדגיש את הצורך לאזן בין הזדמנויות צמיחה לבין סיכוני ירידות.

דוחות חברות הטכנולוגיה מייצרים איתותים מנוגדים בשוק

מניית Apple ירדה ב-4.5% לפני פתיחת המסחר, לאחר שהחברה הזהירה כי העלייה בעלויות שבבי הזיכרון עלולה לפגוע בשיעור הרווח הגולמי ברבעון החגים. תגובת השוק המחישה כיצד תחזיות עתידיות עשויות לגבור על תוצאות תפעוליות חיוביות, כאשר המשקיעים מוטרדים מהשפעת העלויות על הרווחיות. גם מניית Palantir Technologies ירדה, אף שהחברה פרסמה תחזית להכנסות ברבעון הרביעי שהייתה גבוהה מציפיות השוק. הדבר מצביע על כך שהציפיות הגבוהות שכבר מגולמות במחירי מניות הטכנולוגיה עלולות להפוך אותן לפגיעות במקרה של תחזיות מאכזבות או חששות בנוגע לקצב הצמיחה העתידי.

מנגד, מניות השבבים סיפקו תמיכה מסוימת לשוק. Nvidia, AMD, Marvell Technology ו-Intel נסחרו בעליות במסחר שלפני הפתיחה. דוח התוצאות הקרוב של AMD היה גם הוא אירוע מרכזי עבור משקיעים המבקשים להעריך את הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית. עם זאת, העליות הסלקטיביות בקרב יצרניות השבבים לא הפיגו את החששות הרחבים יותר בנוגע לקיימות התמחורים במגזר הטכנולוגיה.

הבחירות לקונגרס מוסיפות אי-ודאות פוליטית ותקציבית

המשקיעים המתינו לתוצאות הבחירות לקונגרס האמריקאי, שעשויות לשנות את מאזן הכוחות בו במהלך כהונתו השנייה של הנשיא דונלד טראמפ. על פי ההערכות שפורסמו לפני סיום ההצבעה, הדמוקרטים היו צפויים להשיג שליטה בבית הנבחרים, בעוד השליטה בסנאט נותרה לא ודאית.

לתוצאות הבחירות עשויה להיות השפעה על המשא ומתן התקציבי, סדרי העדיפויות הרגולטוריים ועל יכולתה של הממשל לקדם את מדיניותו. ממשל מפוצל עשוי להגביל יוזמות הוצאה משמעותיות, אך גם להאריך את אי-הוודאות בנוגע למיסוי, לרגולציה ולמצב הכספים הציבוריים. השווקים עשויים להגיב בתחילה לתוצאות הבחירות, אולם ההשלכות ארוכות הטווח יהיו תלויות במדיניות שתתגבש בפועל ולא רק בתוצאה הפוליטית.

מחירי הנפט וההשקעות בבינה מלאכותית מסבכים את התחזית

ההתפתחויות בשוק האנרגיה הוסיפו נדבך נוסף של אי-ודאות. מחירי הנפט הגולמי עלו על רקע החששות המתמשכים מהעימות שבו מעורבת איראן, והחזירו למרכז תשומת הלב את האפשרות לשיבושים באספקה ואת הלחצים האינפלציוניים. עלויות אנרגיה גבוהות יותר עלולות לסבך את התחזית למדיניות המוניטרית ולהוצאות משקי הבית, בעוד ההתפתחויות הגיאופוליטיות עשויות להגדיל את פרמיות הסיכון בשווקים הגלובליים.

גם מדד Nasdaq-100 כבר נכנס לטריטוריה של תיקון, לאחר שננעל בירידה של יותר מ-10% משיא הנעילה ההיסטורי שלו, לפי הדיווחים הזמינים. החששות מהיקף ההוצאות ההוניות הנרחבות הקשורות לבינה מלאכותית, מצורכי המימון ומהתשואה הלא ודאית על ההשקעות הגבירו את הביקורת מצד המשקיעים על תוכניות ההוצאות של חברות הטכנולוגיה.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו אחר תוצאות הבחירות, דוח התוצאות והתחזית של AMD, פרסומים כלכליים והתפתחויות בשוקי האנרגיה במזרח התיכון. בהירות רבה יותר בזירה הפוליטית עשויה לצמצם מקור אחד של אי-ודאות, אך לא תבטל את הסיכונים הקשורים לאינפלציה, לעלויות המימון ולתמחורי מניות הטכנולוגיה. עבור המשקיעים בישראל, תנודות אפשריות בשער החליפין דולר-שקל עשויות להשפיע גם על התשואה במונחים שקליים של החזקות לא מגודרות בנכסים אמריקאיים. ימי המסחר הקרובים יסייעו להעריך אם התנודתיות בשווקים תתמתן או תישאר גבוהה, ככל שהתמונה הפוליטית והעסקית תתבהר.