שווקי המניות בארה״ב נכנסו לחודש נובמבר על רקע כוחות מנוגדים, כאשר המשקיעים מאזנים בין דוחות החברות, תמחורי מניות הבינה המלאכותית, התפתחויות גיאופוליטיות וההשלכות האפשריות של בחירות האמצע ב-2026.

מדדי S&P 500 ו-Nasdaq הציגו סימני התייצבות ביום שלישי, 3 בנובמבר, לאחר שפתחו את השבוע בירידות. עם זאת, החולשה במספר חברות טכנולוגיה מובילות המשיכה להגביל את הביטחון הרחב יותר בשוק. הביצועים המעורבים משקפים שוק הרגיש יותר ויותר לתחזיות החברות, לעלויות המימון ולאי-הוודאות בנוגע לסביבה הכלכלית והפוליטית לקראת 2027.

המדדים המרכזיים מנסים להתייצב לאחר פתיחה שבועית חלשה

וול סטריט פתחה את השבוע ביום שני, 2 בנובמבר, במסחר מעורב. מדד S&P 500 ירד ב-0.51% ל-7,541.40 נקודות, בעוד מדד Nasdaq Composite איבד 1.07% ונסגר ברמה של 25,164.32 נקודות. מדד Dow Jones Industrial Average נע בכיוון ההפוך ועלה ב-0.43% ל-51,983.98 נקודות. הפער בין המדדים המחיש את הלחץ המתמשך על מדדי הטכנולוגיה, גם כאשר ההשתתפות הרחבה יותר בשוק נותרה עמידה יחסית.

ביום שלישי עברו מדדי S&P 500 ו-Nasdaq לעליות במהלך שעות הבוקר, בשיעורים של כ-0.29% ו-0.62%, בהתאמה, לפי נתוני המסחר של Reuters. מדד Dow ירד באותה נקודת זמן בכ-0.49%. עם זאת, העליות לא שיקפו התאוששות רחבה, שכן שבעה מתוך 11 המגזרים במדד S&P 500 נסחרו בירידות במהלך תקופת המסחר המדווחת. יצרניות השבבים סיפקו תמיכה מסוימת, כאשר מניית Nvidia עלתה ב-2.7% ומניית AMD התחזקה בכ-4% לקראת פרסום דוח התוצאות הרבעוני שלה.

אזהרת הרווחיות של Apple מדגישה את האתגרים במגזר הטכנולוגיה

Apple (NASDAQ: AAPL) עמדה במוקד תשומת הלב לאחר שתוצאותיה הרבעוניות האחרונות המחישו את הפער בין ביצועים חזקים בכותרות לבין החששות בנוגע לרווחיות העתידית. אף שהחברה עקפה את תחזיות ההכנסות והרווח הרבעוניות, מנייתה ירדה בכ-2% ביום שלישי, לאחר שההנהלה הזהירה כי עליית מחירי שבבי הזיכרון עלולה להכביד על שיעור הרווח הגולמי ברבעון החגים.

ההתפתחות משקפת אתגר רחב יותר עבור חברות טכנולוגיה הנהנות מההשקעות בבינה מלאכותית. הביקוש הגובר לזיכרונות ולרכיבי מחשוב מתקדמים עשוי לתמוך בספקיות הרכיבים, אך במקביל להגדיל את עלויות התפעול של יצרניות חומרה גדולות. נוסף על כך, החששות מהיקף ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית ומהזמן שיידרש כדי להפיק מהן תשואה מספקת תרמו לתנודתיות במניות הטכנולוגיה. גם מדד Nasdaq-100 כבר נכנס לטריטוריה של תיקון, לאחר שנסחר בירידה של יותר מ-10% משיא הנעילה הקודם שלו.

בחירות האמצע וההתפתחויות הגיאופוליטיות מעצבות את התחזית

המשקיעים עקבו גם אחר בחירות האמצע בארה״ב, שעשויות לשנות את מאזן הכוחות בקונגרס ולהשפיע על הציפיות בנוגע למיסוי, להוצאות הממשלה, לרגולציה ולמדיניות התקציבית. לפי ההערכות שפורסמו לפני ההצבעה, לדמוקרטים היו סיכויים משמעותיים להשיב לעצמם את השליטה בבית הנבחרים, בעוד התוצאה במרוץ לסנאט נותרה לא ודאית. קונגרס מפוצל עשוי להגביל שינויים חקיקתיים משמעותיים, אך אי-הוודאות הפוליטית עדיין עלולה ליצור תנודתיות בטווח הקצר.

גם מחירי הנפט סיפקו גורם השפעה משמעותי. מחיר הנפט מסוג Brent המשיך לרדת על רקע התחדשות תשומת הלב לאפשרות של התקדמות דיפלומטית בין וושינגטון לטהרן, שעשויה להקל על חלק מהלחצים האינפלציוניים הנובעים מעלויות האנרגיה הגבוהות. עם זאת, ההתפתחויות הגיאופוליטיות נותרות בלתי צפויות, והסלמה מחודשת במתיחות עלולה להחזיר לשוק פרמיית סיכון בתחום האנרגיה.

ימי המסחר הקרובים יספקו אינדיקציות נוספות לשאלה אם החולשה בהובלת מניות הטכנולוגיה מתייצבת או מתפתחת לתיקון רחב יותר בשוק. המשקיעים יעקבו אחר תוצאות הבחירות, תחזיות החברות, ציפיות המדיניות של ה-Federal Reserve, תשואות איגרות החוב הממשלתיות של ארה״ב והקיימות של ההוצאות ההוניות הקשורות לבינה מלאכותית. עבור משקיעים מוסדיים בישראל, התנודות בדולר, בשער החליפין דולר-שקל ובתשואות האג״ח הגלובליות ימשיכו להיות רלוונטיות לביצועי תיקי השקעות בינלאומיים. תחזית פוליטית ברורה יותר ורווחיות עסקית עמידה עשויות לתמוך בסנטימנט, אך חששות מתמחורים, אי-ודאות תקציבית וסיכונים גיאופוליטיים עלולים להמשיך להגביל את יכולתה של ההתאוששות להתבסס לאורך זמן.