מחירי הנפט מכבידים על הזהב

מחירי הזהב ירדו מעט ביום רביעי, כאשר המשקיעים בחנו את ההשלכות האינפלציוניות של עליית עלויות האנרגיה לקראת הודעת המדיניות של הפדרל ריזרב.

מחיר הזהב בשוק הספוט ירד ב-0.1% ל-4,055.59 דולר לאונקיה בשעה 08:54 לפי שעון GMT, לאחר עלייה של כ-1% במושב המסחר הקודם. גם חוזי הזהב בארה״ב למסירה בדצמבר נחלשו ב-0.1% ל-4,070.20 דולר לאונקיה.

מחירי הנפט עלו ביותר משני דולרים בעקבות תקיפה בבית זיקוק בסעודיה, שהחזירה למוקד את החששות מפני שיבושים אפשריים באספקה. מחירי אנרגיה גבוהים יותר עלולים להחריף את הלחצים האינפלציוניים ולסבך את תחזית המדיניות המוניטרית.

לדברי חאמד חוסיין, כלכלן אקלים וסחורות ב-Capital Economics, האפשרות שמחירי נפט גבוהים יותר יובילו את הפדרל ריזרב לאמץ עמדה ניצית יותר נראתה כגורם המכביד על מחיר הזהב.

מכיוון שהזהב אינו מניב הכנסה מריבית, ריבית גבוהה מגדילה את העלות האלטרנטיבית של החזקתו בהשוואה לנכסים המניבים תשואה.

החלטת הפדרל ריזרב ונתוני האינפלציה במוקד

ההערכות הרווחות היו שהפדרל ריזרב ישאיר את הריבית הבסיסית ללא שינוי בהחלטתו ביום רביעי, המתוכננת לשעה 18:00 לפי שעון GMT. עם זאת, ציפיות השוק להחלטות המדיניות הבאות נותרות גורם חשוב בכיוון המחירים של הזהב בטווח הקצר.

לפי כלי FedWatch של CME, הסוחרים תימחרו הסתברות של 84% להעלאת ריבית בדצמבר.

המשקיעים נערכו גם לפרסום נתוני האינפלציה בארה״ב, המבוססים על מדד ההוצאות לצריכה פרטית (PCE), הצפוי ביום חמישי. הפדרל ריזרב עוקב מקרוב אחר מדד זה כחלק ממאמציו להחזיר את האינפלציה ליעד של 2%.

נתוני אינפלציה נמוכים מהצפוי, בשילוב מסר ניצי פחות מהצפוי מצד הפד, עשויים לתמוך במחירי הזהב. מנגד, אינפלציה מתמשכת וציפיות לריבית גבוהה יותר עלולות להמשיך להגביל את הביקוש למתכת.

אנליסטים מפחיתים את תחזיות הזהב לשנת 2026

אנליסטים הפחיתו את תחזיותיהם למחיר הזהב בשנת 2026 ברבעון השני ברציפות, כך עולה מסקר של Reuters.

העדכונים משקפים את הלחץ הנובע מתשואות גבוהות של אג״ח ממשלת ארה״ב, התחזקות הדולר והציפיות לכך שהריבית תישאר גבוהה לאורך זמן. גורמים אלה עלולים להפוך את הזהב לפחות אטרקטיבי בהשוואה לנכסים הנקובים בדולרים ולנכסים המניבים ריבית.

למרות הפחתת התחזיות, האנליסטים ממשיכים לצפות להתאוששות במחירי הזהב בשנת 2027.

גם תחזיות המחירים למתכות יקרות אחרות נחלשו. לפי הסקר, אנליסטים וסוחרים הפחיתו את תחזיותיהם למחירי הפלטינה והפלדיום בשנת 2026 ברבעון השלישי ברציפות.

המסחר במתכות יקרות אחרות מציג תמונה מעורבת

המסחר בשוק המתכות היקרות הרחב יותר התאפיין ביום רביעי במגמות מעורבות.

מחיר הכסף בשוק הספוט ירד ב-0.6% ל-54.04 דולר לאונקיה, בעוד מחיר הפלטינה נחלש ב-0.1% ל-1,538.50 דולר. הפלדיום נע בכיוון ההפוך ועלה ב-0.2% ל-1,027.80 דולר לאונקיה.

הפערים בתנועות המחירים שיקפו סביבת מסחר שבה המשקיעים שקלו את הסיכונים האינפלציוניים, את ציפיות הריבית ואת התחזית הייחודית לכל אחת מהמתכות.

מה המשקיעים צריכים לעקוב אחריו בהמשך

הודעת המדיניות של הפדרל ריזרב ונתוני האינפלציה של PCE ביום חמישי הם הגורמים המיידיים שעשויים להשפיע על מחירי הזהב. כל שינוי בציפיות לריבית בדצמבר עשוי להשפיע על תשואות אג״ח ממשלת ארה״ב, על שער הדולר ועל הביקוש לנכסים שאינם מניבים תשואה.

גם ההתפתחויות באספקת הנפט יישארו רלוונטיות. עלייה מתמשכת במחירי האנרגיה עלולה לחזק את החששות האינפלציוניים ולהגביל את האפשרות להקלה מוניטרית. מנגד, נתוני אינפלציה מתונים יותר ואיתותים ניציים פחות מצד הבנק המרכזי עשויים לתמוך במחירי הזהב.