הין מתחזק על רקע ירידות במניות הטכנולוגיה בעולם

הין היפני התחזק ביום שישי לעבר רמה של 156 ין לדולר, והגיע לרמתו הגבוהה ביותר זה חמישה שבועות, לפני שצמצם את העליות. המהלך התרחש על רקע גל ירידות עולמי במניות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית, שהגביר את הביקוש לנכסי מקלט.

הירידות בשוקי המניות החריפו במהלך השבוע, לאחר שתוכניותיה של Meta Platforms להגדיל את הוצאות ההון שלה עוררו מחדש חששות בנוגע לאופן שבו חברות הטכנולוגיה יממנו את הרחבת תשתיות הבינה המלאכותית. החששות מפני צורכי אשראי מוגברים תרמו ללחץ על מניות הטכנולוגיה ותמכו בביקוש למטבעות הגנתיים.

ההתחזקות הראשונית של הין שיקפה את האטרקטיביות שלו בתקופות של אי-ודאות בשווקים. עם זאת, הנסיגה שבאה לאחר מכן המחישה כי העליות במטבע נותרו רגישות לשינויים בתנאי השוק.

האינפלציה ביפן מחזקת את הציפיות למדיניות הבנק המרכזי

נתוני האינפלציה האחרונים ביפן סיפקו מקור תמיכה נוסף לין. הן האינפלציה הכללית והן אינפלציית הליבה עלו בספטמבר ב-2.1% בחישוב שנתי, והגיעו לרמותיהן הגבוהות ביותר זה תשעה חודשים.

הנתונים הצביעו על המשך לחצי המחירים, כאשר הין החלש ומחירי האנרגיה הגבוהים הגדילו את עלויות היבוא. על רקע חזרת האינפלציה הבסיסית לרמה שמעל יעד האינפלציה של 2% שקבע הבנק המרכזי של יפן, התחזקו הציפיות להעלאת ריבית נוספת השנה.

ההערכות הרווחות הן שהבנק המרכזי יותיר את הריבית ללא שינוי בישיבתו הקרובה. עם זאת, החלטה כזו אינה שוללת בהכרח הידוק מוניטרי נוסף, כאשר דצמבר מסתמן כמועד אפשרי להעלאת ריבית נוספת.

עבור שוק המטבע, העיתוי והסבירות של הידוק מוניטרי נוסף נותרו שיקולים מרכזיים. תחזית למדיניות מוניטרית מצמצמת יותר עשויה לתמוך ביין באמצעות צמצום פער הריביות בינו לבין הדולר האמריקאי. עם זאת, כיוון המטבע ימשיך להיות תלוי גם בתנאים הפיננסיים הרחבים.

שער USD/JPY נותר רגיש לאיתותי השוק ולמדיניות המוניטרית

שער החליפין USD/JPY עלה ל-156.8950 ב-23 באוקטובר 2026, התחזקות של 0.08% לעומת מושב המסחר הקודם. למרות התחזקותו של הין במהלך החודש האחרון, המטבע נותר חלש יותר בטווח הארוך. נתוני USD/JPY משקפים עלייה של 2.67% בערך הדולר מול הין במהלך 12 החודשים האחרונים.

לפי הנתונים ההיסטוריים שצוטטו בדוח השוק, שער החליפין הגיע לשיא היסטורי של 358.44 בינואר 1971. לפיכך, התנועה האחרונה משקפת התאוששות בטווח הקצר בתוך תקופה ארוכה יותר של היחלשות הין.

השילוב בין זרימות הון לנכסי מקלט לבין ציפיות למדיניות מוניטרית המושפעות מהאינפלציה יוצר כוחות מנוגדים המשפיעים על המטבע. המשתתפים בשוק יצטרכו להעריך אם גורמים אלה יוכלו לתמוך בהמשך התאוששותו של הין מעבר לעליות האחרונות.

מה המשקיעים צריכים לעקוב אחריו בהמשך

תשומת הלב תופנה להחלטת הריבית הקרובה של הבנק המרכזי של יפן ולכל איתות בנוגע לאפשרות של העלאת ריבית בדצמבר. נתוני האינפלציה הבאים יסייעו לקבוע אם לחצי המחירים נותרו ממושכים במידה שמצדיקה הידוק מוניטרי.

גם ביצועי מגזר הטכנולוגיה בעולם וסנטימנט הסיכון בשווקים ימשיכו להיות רלוונטיים. תנודתיות מתמשכת עשויה לתמוך בביקוש לנכסי מקלט, בעוד שהתייצבות בשוקי המניות עלולה לצמצם תמיכה זו. כיוונו של הין בטווח הקרוב יהיה תלוי באופן שבו כוחות השוק הללו ישתלבו עם הציפיות למסלול הריבית ביפן.