ירידה חדה בוחנת את המומנטום בטווח הקצר

הגרף לחמשת ימי המסחר מציג ירידה במחיר הכסף מרמות של כ-61.8–62 דולר בתחילת התקופה, שהחריפה ב-7 וב-8 באוקטובר. המחיר התקרב לשפל של 58.73 דולר, הרמה הנמוכה ביותר בתקופה המוצגת, לפני שהתאושש ב-9 באוקטובר. בהמשך העלייה חזר המחיר אל מעל 60.50 דולר.

העלייה היומית של 2.73% משמעותית לאחר ירידה חדה, אך התמונה הרחבה נותרה מעורבת. לפי הגרף שסופק, מחיר הכסף עדיין נמוך מהרמות שבהן נסחר בתחילת השבוע. לכן, הנתונים תומכים בהגדרת התנועה כהתאוששות בתוך שבוע תנודתי, ולא כאישור לשינוי מגמה. נוסף על כך, המחיר האחרון המוצג הוא 61.048 דולר, בעוד ששדות סליקה נפרדים מציגים ערכי ייחוס אחרים או שאינם זמינים; אין להתייחס לנתונים אלה כאילו הם בני השוואה ישירה.

הריבית והדולר ממשיכים להשפיע על מחיר הכסף

התחזית לכסף מושפעת, בין היתר, מכיוון התשואות הריאליות בארה״ב וממגמת הדולר. מכיוון שכסף אינו מניב הכנסה מריבית, עלייה בתשואות עשויה להגדיל את האטרקטיביות היחסית של נכסים נושאי ריבית ולהפעיל לחץ על מחירי המתכות היקרות. מנגד, ציפיות לירידה בעלויות המימון עשויות לתמוך בביקוש, אם כי הקשר אינו אוטומטי ויכול להתקזז בעקבות שינויים בפעילות התעשייתית או בפוזיציות המשקיעים.

עבור משקיעים ישראלים, גם שער הדולר-שקל משפיע על השווי המקומי של חשיפה לכסף הנקוב בדולרים. התחזקות השקל עשויה לצמצם את התשואה בשקלים של משקיעים שאינם מגדרים את חשיפת המטבע, גם אם מחיר הכסף מתייצב בדולרים. מנגד, היחלשות השקל עשויה להגדיל את התשואה הנמדדת במטבע המקומי. לפיכך, השפעת המטבע היא שיקול נוסף לצד השינוי במחיר המתכת עצמה.

הביקוש התעשייתי עשוי לתמוך במחיר, אך הסיכונים נמשכים

לכסף תפקיד כפול: הוא משמש מתכת יקרה להשקעה וגם חומר גלם תעשייתי, בין היתר בתחומי האלקטרוניקה והאנרגיה הסולארית. השילוב הזה עשוי לתמוך במחיר כאשר הביקוש התעשייתי נותר איתן או כאשר משקיעים מגדילים חשיפה למתכות יקרות. עם זאת, חולשה בפעילות הייצור, האטה בהשקעות בתשתיות תעשייתיות או שינוי לרעה בציפיות לצמיחה העולמית עלולים להגביל את הביקוש.

אי-ודאות גיאופוליטית עשויה להשפיע על הביקוש לנכסי מקלט ועל ציפיות ההיצע, אך אינה מבטיחה עליית מחירים. תנודות חדות עשויות לשקף שינויים בציפיות הריבית, בפוזיציות ממונפות, במימושי רווחים או בתיאבון לסיכון. לכן, יש לבחון את ההתאוששות האחרונה לצד התפתחות המחירים בהמשך ותנאי השוק הרחבים, ולא לבודד אותה מההקשר הכולל.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר יכולתו של הכסף להחזיק מעל רף 60 הדולר לאונקיית טרוי ולנוע בחזרה לכיוון הטווח שבו נסחר בתחילת השבוע, או שמא לחץ מכירות מחודש ידחוף את המחיר לעבר השפל האחרון. נתוני האינפלציה והתעסוקה בארה״ב, איתותי ה-Fed, תנועות הדולר, מדדי הביקוש התעשייתי וההתפתחויות הגיאופוליטיות צפויים להמשיך להשפיע על הכיוון. התאוששות מתמשכת אפשרית אם התנאים המאקרו-כלכליים יהפכו לתומכים יותר, אך לחץ מתמשך מצד התשואות, תנודתיות בשערי החליפין או היחלשות הביקוש התעשייתי עלולים להגביל את העליות.