הבורסה לניירות ערך בתל אביב פתחה את יום המסחר ב־22 בדצמבר 2025 במגמה מעורבת, כאשר עליות מתונות במדדי הדגל עמדו בניגוד לביצועים חלשים יותר בקרב מניות הביניים ומניות הערך. הפעילות בשעות הראשונות מעידה כי המשקיעים פועלים בזהירות, תוך איזון בין חשיפה סלקטיבית למניות לבין מיצוב הגנתי באפיקים סולידיים.

יציבות מוקדמת במדדי המניות הגדולות

מדד ת”א־35 עלה ב־0.31% לרמה של 3,693.20 נקודות במהלך המסחר הבוקר, מה שמעיד על תמיכה מתמשכת במניות הגדולות, למרות השתתפות לא אחידה של כלל הרכיבים. שלוש־עשרה מניות רשמו עליות, בעוד עשרים ואחת ירדו, נתון המדגיש מבנה הנהגה צר בשוק. מחזור המסחר הסתכם בכ־104 מיליון ש”ח, נתון המשקף פעילות מדודה ולא נטילת סיכונים אגרסיבית.

גם מדד ת”א־125 הרחב נסחר בעלייה של 0.18% לרמה של 3,710.94 נקודות, אך התרחבות השוק נותרה שלילית, כאשר מספר היורדות עלה משמעותית על מספר העולות. פער זה מצביע על שוק המונע בעיקר מזרימות מוסדיות סלקטיביות ולא מתיאבון סיכון רחב. מדד ת”א־90 ובנקים עלה ב־0.13%, מה שמעיד על יציבות יחסית במגזר הפיננסי, גם כאשר מגזרים אחרים מגלים סימני עייפות.

לחץ מכירות במניות הביניים ובמדדי הערך

מניות הביניים הציגו חולשה בשלב המוקדם של המסחר, כאשר מדד ת”א־90 ירד ב־0.25% לרמה של 3,800.50 נקודות. ארבעים ושמונה מניות ירדו לעומת עשרים ושש שעלו, נתון המשקף זהירות גוברת כלפי מניות תנודתיות יותר. מחזורי המסחר היו נמוכים יחסית ועמדו על כ־25.7 מיליון ש”ח, מה שמחזק את ההערכה כי המשקיעים נמנעים מהגדלת חשיפה בסגמנט זה.

גם מדדי הערך התקשו לבסס מגמה חיובית. מדד ת”א־125 ערך ירד ב־0.08%, בעוד מדד הסקטור־באלאנס נחלש ב־0.06%. תנועות אלו מצביעות על בחינה מחודשת של השקעות רגישות לתמחור, על רקע חוסר ודאות בנוגע לצמיחה הגלובלית, לציפיות הריבית ולדינמיקת המטבעות. היעדר מומנטום ברור מדגיש שוק סלקטיבי וממוקד יותר בהקצאת הון.

שווקי האג”ח משדרים מיצוב הגנתי

שווקי האג”ח פתחו את היום בתנועות מוגבלות, המעידות על גישה הגנתית מצד המשקיעים. מדד האג”ח הכללי ירד ב־0.01%, בעוד מדדי האג”ח הצמודות רשמו ירידות מתונות של כ־0.02%. מנגד, אג”ח קצרות טווח עלו ב־0.05%, נתון המעיד על ביקוש מתמשך למח”מ קצר.

מחזור המסחר באג”ח הסתכם בכ־160.6 מיליון ש”ח, רמה יציבה שאינה משדרת לחץ או מכירות כפויות. מספר גבוה של ניירות ללא שינוי מדגיש סביבה המאופיינת ביציבות וזהירות, כאשר המשקיעים ממתינים לאיתותים ברורים יותר מהבנקים המרכזיים ומהנתונים המאקרו־כלכליים.

תחזית: גורמים מרכזיים למעקב בהמשך המסחר

ככל שיום המסחר ב־22 בדצמבר מתקדם, תשומת הלב תופנה לשאלה האם החוזק היחסי במניות הגדולות יתפשט לשאר השוק, או שמא הלחץ במניות הביניים ובמדדי הערך יגבר. התפתחויות בשווקים הבינלאומיים, ובפרט בחוזים העתידיים בארה”ב ובמסחר באירופה, עשויות להשפיע על הסנטימנט בהמשך היום.

הסיכונים המרכזיים כוללים החמרה בהתרחבות השלילית, תנודות בתשואות האג”ח ותנודתיות הנובעת מכותרות מאקרו־כלכליות. מנגד, עשויות להיפתח הזדמנויות במגזרים הגנתיים ובחברות בעלות מאזנים חזקים ונראות רווחים גבוהה. בסך הכול, שוק המניות בתל אביב נראה מצוי בשלב של התכנסות, המשלב אופטימיות זהירה עם ניהול סיכונים מוקפד לקראת סוף השנה.