השווקים הפיננסיים בעולם נכנסים לשבוע האחרון של אוקטובר 2026, כשעל הפרק מפגש חריג בהיקפו בין החלטות ריבית של בנקים מרכזיים מובילים לדוחות הכספיים של ענקיות הטכנולוגיה. משקיעים מוסדיים במרכזים הפיננסיים הבינלאומיים, לצד הפעילים בשוק המקומי בישראל, נערכים לתנודתיות מוגברת. הנחות העבודה בנוגע לריבית יעמדו למבחן מול נתונים חדשים בשוקי האג״ח הממשלתיות והמניות. עדכונים על היקף ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית גנרטיבית, לצד איתותי המדיניות המוניטרית, צפויים להשפיע על תמחור מגוון רחב של נכסים לקראת הישורת האחרונה והקריטית של השנה.

מבחן לבנקים המרכזיים: החלטת ה-Fed והמדיניות המוניטרית בעולם

המדיניות המוניטרית תעמוד במרכז תשומת הלב, כאשר ארבעה בנקים מרכזיים בולטים צפויים לפרסם החלטות ריבית בתוך 48 שעות. גל ההחלטות ייפתח ביום רביעי עם הבנק המרכזי של ניו זילנד, שצפוי להתאים את הריבית המרכזית לרמה של 3.00%. בהמשך תגיע החלטת הבנק המרכזי של קנדה, כאשר תחזיות הקונצנזוס מצביעות על התאמה לרמה של 2.50%, על רקע מגמות של התמתנות האינפלציה באזור.

האירוע המרכזי צפוי ביום חמישי, עם החלטת הריבית של ה-Federal Reserve ופרסום הודעת ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC). טווח היעד לריבית הפדרלית צפוי להישאר ללא שינוי, ברמה של 4.00%. משקיעים ומנהלי השקעות באפיק האג״ח יעקבו מקרוב אחר מסיבת העיתונאים שתתקיים לאחר ההחלטה, בניסיון להבין אם ההתמדה של האינפלציה בשירותים ורמות השכר הגבוהות יאלצו את הבנק המרכזי לשמור על מדיניות מרסנת גם במהלך 2027.

רצף ההחלטות יסתיים ביום שישי בבוקר עם החלטת הבנק המרכזי של יפן, שהריבית בו צפויה להישאר ללא שינוי ברמה של 1.25%. הרשויות המוניטריות ביפן יידרשו להמשיך לאזן בין הצורך לייצב את המטבע המקומי לבין מדיניות השליטה בעקום התשואות של האג״ח הממשלתיות.

נתוני המאקרו במוקד: אינפלציית Core PCE ונתוני התמ״ג לרבעון השלישי

לוח נתוני המאקרו בארה״ב יהיה עמוס במיוחד ביום חמישי, עם פרסום מדדים מרכזיים שיבחנו את עמידות הצריכה הפרטית וההשקעות העסקיות. האומדן הראשוני לצמיחת התמ״ג האמריקאי ברבעון השלישי צפוי להצביע על עלייה שנתית של 3.2%, האצה ניכרת לעומת קצב צמיחה של 2.2% ברבעון הקודם, ולחזק את ההערכות בנוגע למומנטום הכלכלי.

במקביל, מדד Core PCE למחירי הצריכה האישית בספטמבר, מדד האינפלציה הבסיסית המועדף על ה-Fed, צפוי לעלות ב-0.3% בחישוב חודשי ולהישאר ברמה שנתית של 3.1%. באותו יום צפויים להתפרסם גם נתוני התביעות הראשוניות לדמי אבטלה, שצפויים להסתכם ב-198 אלף. נתונים אלה יצטרפו לנתוני הזמנות מוצרים בני קיימא, מכירות בתים חדשים ומדד אמון הצרכנים, שיתפרסמו ביום שלישי.

שבוע נתוני המאקרו יסתיים ביום שישי עם פרסום נתוני התמ״ג של גרמניה לרבעון השלישי, נתוני האינפלציה הראשוניים במדינה ומדד מנהלי הרכש של שיקגו בארה״ב (Chicago PMI), שצפוי לעמוד על 54.8 נקודות.

דוחות ענקיות הטכנולוגיה: ענן, שבבים ואנרגיה במרכז הבמה

עונת הדוחות הכספיים מגיעה לשיא, כאשר החברות הגדולות בעולם בתחומי התשתיות הארגוניות, המוליכים למחצה ומוצרי הצריכה מדווחות על ביצועיהן ברבעון האחרון. בתחילת השבוע צפויים להתפרסם עדכונים מצד ענקיות התקשורת והתחבורה Verizon ו-UPS, לצד Coca-Cola.

ביום רביעי, לאחר סיום המסחר, יעמדו במרכז תשומת הלב ענקיות מחשוב הענן Microsoft ו-Alphabet. אליהן יצטרפו חברת התוכנה הארגונית ServiceNow וחברת KLA Corporation, המתמחה בציוד לבדיקה ולמדידה בתהליכי ייצור שבבים.

ביום חמישי יימשך רצף הדוחות עם Caterpillar, Eli Lilly ו-Carrier Global בשעות הבוקר, ולאחר סגירת המסחר ידווחו Amazon, Intel ובורסת הנכסים הדיגיטליים Coinbase. ביום שישי בבוקר יגיע תורן של ענקיות האנרגיה המשולבות ExxonMobil, BP ו-Chevron. הדוחות שלהן יספקו תמונה חשובה על הביקוש העולמי לפחמימנים, שולי הרווח בפעילות הקידוחים במעלה שרשרת האספקה, מרווחי הזיקוק והיקף החזרי ההון לבעלי המניות.

חגים והשבתות בבורסות: השפעה על הנזילות בשווקים הגלובליים

המסחר הבינלאומי צפוי להתמודד בתחילת השבוע עם ירידה נקודתית בהיקפי הפעילות ועם פיצול בנזילות, בעקבות חגים שיביאו לסגירת בורסות בשלוש יבשות. באירופה, הבורסה של וינה באוסטריה תהיה סגורה ביום שני לרגל החג הלאומי במדינה.

באזור אסיה והפסיפיק יושבת המסחר בבורסות ניו זילנד לרגל יום העבודה, בקזחסטן לרגל יום הרפובליקה ובטייוואן לרגל יום השבת טייוואן. ביבשת אמריקה, הבורסה של קראקס בוונצואלה תהיה סגורה לרגל יום ד״ר חוסה גרגוריו הרננדס. השבתות אלה יחייבו את חדרי המסחר המוסדיים להתאים את ניתוב ההוראות ללוחות זמנים מצומצמים יותר של סליקה בינלאומית.

מבט קדימה: הגורמים המרכזיים שעשויים להשפיע על השווקים

לקראת נובמבר, אחד הסיכונים המרכזיים לתיקי השקעות המשלבים כמה סוגי נכסים הוא האפשרות שה-Fed יאמץ מסר ניצי יותר, אם נתוני הצמיחה החזקים ברבעון השלישי ונתוני Core PCE ביום חמישי יצביעו על לחצי מחירים עיקשים מצד הביקוש. מנגד, אם הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה יאשרו שההשקעות בטכנולוגיות גנרטיביות ממשיכות להתרחב גם בסביבת ריבית גבוהה, עשויות להתחדד הזדמנויות בתחומי התוכנה הארגונית, ציוד ייצור המוליכים למחצה וחברות האנרגיה המגוונות.

משקיעים מוסדיים יידרשו לעקוב אחר תגובת עקום התשואות של אג״ח ממשלת ארה״ב מיד לאחר מסיבת העיתונאים של ה-FOMC. נוסף על כך, נתוני מדד מנהלי הרכש בתעשייה בסין, שצפויים להתפרסם בשבת, עשויים לספק אינדיקציות ליציבות מבנית בערוצי היצוא הבינלאומיים.

בתנאים אלה, היכולת לשמור על גמישות טקטית בין חברות ערך המייצרות תזרים מזומנים לבין נכסי צמיחה טכנולוגיים ארוכי טווח תהיה חשובה לניהול ירידות בתיקי ההשקעות, ככל שתנאי הנזילות לקראת סוף השנה יהפכו למאתגרים יותר.