מנכ”ל Binance, ריצ’רד טנג, מציין כי הירידה החדה בביטקוין בנובמבר 2025 משקפת מגמה רחבה יותר של הקטנת מינוף והימנעות מסיכונים בשווקים, ולא בהכרח פניקה ספציפית בקריפטו. בטבלת עיתונאים בסידני, הוא ציין שתנודתיות הביטקוין בשלב זה מותאמת למה שחווים סוגי נכסים מרכזיים אחרים, ומדגישה כי מגזר הקריפטו אינו לבד בתנודתיות האחרונה.

תיקון הביטקוין בהקשר של השווקים הרחבים

על פי טנג, הביטקוין צנח בכ‑21.2% במהלך נובמבר, כשהירידה הזו תורמת לירידה של יותר מ‑23% בשלושת החודשים האחרונים. הירידה מגיעה לאחר עלייה חדה בתחילת השנה, כאשר הביטקוין עבר את הרמות השיא שלו מעל $126,000 בתחילת אוקטובר. טנג טוען כי ההתכווצות הנוכחית נובעת בעיקר מהקטנת מינוף על ידי משקיעים ויציאה מעמדות מסוכנות יותר – לא רק בקריפטו אלא גם בשווקים המסורתיים. הוא מוסיף שבתקופות של אי-ודאות מקרו-כלכלית, התנהגות “הימנעות מסיכון” נפוצה, והקריפטו אינו יוצא מן הכלל.

תנודתיות, מחזורים ואימוץ מוסדי

טנג הדגיש שתנודות הן חלק ממחזור החיים של כל נכס: “כמו בכל סוג נכס, תמיד יש מחזורים שונים ותנודתיות,” אמר. הוא ציין את ביצועי הביטקוין בטווח הארוך, והוסיף שאף על פי הירידה האחרונה, המטבע הקריפטו נשאר יותר מכפול מהרמה שלו ב‑2024 – אז החלו מוסדות גדולים כמו BlackRock להרחיב את החשיפה שלהם לקריפטו. על פי טנג, הביקוש המוסדי הזה מחזק מבנה שוק בוגר יותר, והקונסולידציה הנוכחית צריכה להיחשב כהזדמנות למגזר להתייצב ולהתחדש.

שוקי מאקרו, סיכוני AI והערכה עצמית

המכירה נרשמת על רקע עלייה בתנודתיות השווקים הרחבים, המונעת מחששות לניפוח שווי מונע על ידי AI, לפי טנג. אפילו דוחות רווח חזקים של חברות טכנולוגיה גדולות לא הצליחו להרגיע את השווקים. לנוכח זה, משקיעים מחדש מעריכים חשיפה לכל נכסי הצמיחה הגבוהה, לא רק לקריפטו. טנג הציע כי הרגע הזה של הימנעות מסיכון עשוי לחייב את תעשיית הקריפטו להעריך מחדש את קצב הצמיחה שלה, עם יתרונות פוטנציאליים כמו סביבה שוק בריאה יותר והשתתפות משקיעים בת-קיימא.

במבט קדימה, מדדים מרכזיים למעקב כוללים את רמת המסחר של הביטקוין ביחס לבסיס 2024, קצב הקטנת המינוף בקריפטו ובשווקים המסורתיים, ושינויים בזרימת ההון המוסדי. בנוסף, יש לעקוב אחר גורמי סיכון מקרו-כלכליים – במיוחד התפתחויות בשוויי AI ומדיניות הריבית – שעשויים לעצב מחדש את תחושת השוק. אם הקונסולידציה תתברר כיציבה, היא עשויה להניח את הבסיס לצמיחה יציבה וארוכת טווח בתעשיית הקריפטו.