תוצאות חזקות לא מנעו ירידה חדה במניה

מניית אורקל נפלה ב-11% ביום חמישי, למרות שהחברה הציגה תוצאות טובות מהצפוי לרבעון הרביעי של שנת הכספים.

הכנסות החברה הסתכמו ב-19.18 מיליארד דולר, עלייה של 21% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ומעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 19.10 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה הגיע ל-2.03 דולר, לעומת צפי של 1.96 דולר.

למרות הדוחות החזקים, תשומת הלב של המשקיעים עברה במהירות להיקף ההשקעות הגדל של החברה ולתוכניותיה לגייס הון נוסף לצורך הרחבת פעילות הבינה המלאכותית.

גיוס ההון מעורר חששות בשוק

הגורם המרכזי ללחץ על המניה היה הודעת החברה כי היא מתכננת לגייס בסך הכול 40 מיליארד דולר באמצעות חוב והון.

הסכום כולל הנפקת מניות בהיקף של 20 מיליארד דולר שעליה כבר הודיעה בעבר, לצד מהלכי גיוס נוספים שנועדו לממן את הרחבת תשתיות הבינה המלאכותית.

המהלך מגיע לאחר שבשנת הכספים 2026 גייסה אורקל כ-43 מיליארד דולר באמצעות חוב ועוד 5 מיליארד דולר באמצעות הנפקות הון.

היקף הגיוסים החריג מעורר שאלות בנוגע לדילול בעלי המניות, לרמות המינוף העתידיות ולשאלה האם הביקוש לשירותי AI יצדיק את ההשקעות האדירות שמתבצעות כיום.

תזרים המזומנים נפגע בעקבות השקעות עתק

אורקל דיווחה על תזרים מזומנים חופשי שלילי בהיקף של 23.7 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026, נתון המשקף את העלויות הגבוהות של תוכנית ההתרחבות בתחום הבינה המלאכותית.

הוצאות ההון זינקו ב-162% לעומת השנה הקודמת והסתכמו ב-55.7 מיליארד דולר, בעקבות השקעות מסיביות במרכזי נתונים, תשתיות מחשוב ויכולות עיבוד מתקדמות.

סמנכ”לית הכספים החדשה, הילארי מקסון, ציינה כי הוצאות ההון נטו עשויות להגיע לכ-70 מיליארד דולר בשנת הכספים 2027, לפני השפעות של מקדמות לקוחות והתאמות תזמון.

רמת השקעות זו מציבה את אורקל בין המשקיעות הגדולות בעולם בתחום תשתיות הבינה המלאכותית.

פעילות ה-AI ממשיכה לצמוח במהירות

לצד החששות מההוצאות, עסקי הבינה המלאכותית של אורקל ממשיכים להציג צמיחה מרשימה.

הכנסות חטיבת תשתיות הענן (Cloud Infrastructure) זינקו ב-93% והגיעו ל-5.8 מיליארד דולר.

בנוסף, התחייבויות הביצוע העתידיות (RPO) של החברה – מדד חשוב להכנסות חוזיות עתידיות – זינקו ב-363% והסתכמו ב-638 מיליארד דולר, הרבה מעל תחזיות השוק.

לפי אנליסטים ב-Bank of America, יותר ממחצית מצבר ההזמנות של אורקל קשור ל-OpenAI, נתון המדגיש את חשיבות השותפות בין החברות.

אורקל ממשיכה גם למלא תפקיד מרכזי בפרויקט Stargate, יוזמת הענק להרחבת תשתיות הבינה המלאכותית בארצות הברית.

התחזיות נותרו חיוביות

החברה שמרה על יעד הכנסות של 90 מיליארד דולר לשנת הכספים 2027 והעלתה את תחזית הרווח המתואם למניה ל-8.05 דולר.

שני הנתונים היו גבוהים מציפיות האנליסטים.

לרבעון הראשון של שנת הכספים החדשה צופה אורקל רווח מתואם של 1.72–1.76 דולר למניה, לעומת תחזית שוק של 1.68 דולר.

החברה צופה צמיחה של 27%–29% בהכנסות, מה שמעיד על ביקוש חזק ומתמשך לשירותי ענן ולפתרונות מבוססי בינה מלאכותית.

וול סטריט חלוקה בדעותיה

למרות התגובה השלילית של המשקיעים, חלק מהאנליסטים ממשיכים להביע אמון בפוטנציאל ארוך הטווח של החברה.

ב-Piper Sandler שמרו על המלצה חיובית והצביעו על צמיחה מתמשכת בצריכת שירותי הענן של אורקל, המונעת על ידי ביקוש גובר ליישומי AI.

תומכי המניה סבורים כי הרחבת התשתיות הנוכחית תאפשר לאורקל לתפוס נתח משמעותי משוק עומסי העבודה העתידי של הבינה המלאכותית.

מנגד, מבקרים מזהירים כי קצב ההשקעות עלול לעלות על קצב הגידול בביקוש בפועל, מצב שעלול ליצור לחץ פיננסי אם אימוץ הטכנולוגיה יהיה איטי מהצפוי.

מבט קדימה

הדוחות האחרונים של אורקל מציגים חברה שנהנית מצמיחה חריגה בתחומי הענן והבינה המלאכותית. עם זאת, תגובת השוק ממחישה כי המשקיעים מעניקים כיום משקל רב יותר לרווחיות, לתזרים המזומנים ולמשמעת פיננסית מאשר לצמיחת הכנסות בלבד.

הצלחת אסטרטגיית ה-AI של אורקל תימדד בסופו של דבר ביכולתה להפוך את השקעות הענק בתשתיות לתזרים מזומנים יציב וליצירת ערך לבעלי המניות.

הצהרת אחריות: כתבה זו מיועדת למטרות מידע בלבד ואינה מהווה ייעוץ פיננסי, השקעות או מסחר. יש לבצע מחקר עצמאי ולהיוועץ באנשי מקצוע מוסמכים לפני קבלת החלטות השקעה.